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美国《商业周刊》日前撰文指出，由于经济发展势头良好，今年美国的商业投资活动将更加活跃。在2006年的商业舞台上，表现最为抢眼的将是新媒体、生物科技、能源、公共建设工程、生活质量延续、海外投资和新兴市场等7个投资领域，
新媒体：在聚合中博弈
现在，比科技公司更吸引投资者眼球的恐怕就要数年利润高达1.3万亿美元的新媒体领域了。网上音乐商店每日数以万计的下载率直接挑战着传统的唱片行业，付费在线观看也日益威胁电影和有线电视的生存，更不用说发展速度一日千里的网络广告业务了。根据普华永道会计师事务所的统计，媒体市场的增长速度达到7%，媒体投资已成为一块人们争相抢夺的馅饼。
新媒介是一切利润所在，网络公司、尤其是Google和Yahoo！这一类的综合公司更是当前媒体投资的大热门。据帕克斯咨询公司预计，假设在此后数年网络广告的增长为14%，保守估计，到了2010年网络在广告市场的份额将翻上一番，达到10%。而派珀·杰弗里公司的分析师也指出，考虑到与搜索引擎挂钩的潜在效益，网络广告在美国的增长将达到20%，在海外则为更高的40%。也就是说，当前190亿美元的网络广告市场，到了2010年将有望冲击550亿美元的天文数字。在这一类的公司中，Google是最有代表性的一家。
另一类投资者应当注意的是利润增长相对较慢但却稳定的公司，比如以aQuantive为代表的网络广告公司和以Netflix为代表的在线电影观看公司。尽管这类公司的利润增长速度缓慢的令人不易察觉，但是这主要是由于这类新媒体正处于艰巨的新老交替的过程中。另外，能够承受网络冲击带来的风险、并迅速完成转型的老牌龙头企业也值得投资者放手一搏，比如迪斯尼公司。目前迪斯尼拥有全球最大的体育网站ESPN.com，网络广告源源不断。与此同时迪斯尼还和全球最大的网络音乐商店、苹果公司的iTune合作，在iTune上提供ABC电视有线公司的节目下载。
还有一类“小众”公司也是投资者们不应忽视的，这就是拥有150亿美元市场的黄页企业。凯尔西集团的分析师指出，和网络媒体类似的是，黄页每年的商业利润超过40%，并且同样拥有一批稳定的、科技理念薄弱的中小型企业广告客户，这一领域的利润远远超出人们的想象。
但并非每一位媒体市场上的博弈者都是赢家。《商业周刊》指出，有线电视等节目输送管道昂贵的媒体的投资者要做好失败的准备。随着韦里孙公司以及SBC通信公司的卫星电视接收设备开发完成，DirecTV即将跻身广播电视市场，而传统有线电视公司在这场价格战中不占丝毫优势。
生物科技：高风险下谨慎选择
仅仅在6个月前，生物科技的CEO们在一次国际会议上还用“核冬天”这样的词语来形容惨淡的公司股票表现。但是现在，这一领域的几大遗传技术研究巨头和安进公司，接二连三地传出好消息，无论是现有产品销售量的强劲，还是试验药物取得的突破性数据。在这些巨头的带动下，整个生物科技部门都开始强劲复苏。从去年7月初到12月底，美国证交所的生物科技指数飙升了20.1%点，而在同一时期标普500的健康保健指数仅缓慢爬升了1%。
尽管生物科技的强势反弹令人欣喜不已，但业内分析师也指出，投资者若想涉足这一领域，必须做好承担风险的足够准备。大部分生物科技公司仅仅是刚刚摆脱了亏损的局面，仍旧苦苦地等待着美国食品和药物管理局通过产品的审批。没有利润，投资者便难以从收益比率这些靠谱的证据中判断公司股票的前景，一个小小的坏消息也能让公司股票动荡不已。
《商业周刊》建议，要投资生物科技领域，最好的方法是从已经开始盈利的公司入手。目前分析师极为看好的是安进公司这样的医药巨头。自7月以来，安进的股票迅速上升了27.3%，治疗贫血症和风湿性关节炎等病症的药物销量增长达到两位数，抗癌和预防骨质疏松症的新药也指日可待。而投资中小型生物科技企业的最佳策略，就是寻找那些尽管股票市值不起眼，但收入预期却相对较高的企业，比如Tercica公司。尽管公司股票去年下跌了29%，分析师仍预期Tercica的产品年销量将突破历史记录的两亿美元，毕竟一家能拿得出产品的生物科技公司的风险要远低于尚处于圈钱阶段的企业。
《商业周刊》认为，生物科技的低潮时期已经过去。对于风险承受能力较强的投资者来说，这一领域的高利润完全值得他们放手一搏。
能源：油气热方兴未艾
短短两年间，油价已经数次突破历史最高记录，能源公司也顺势赚得钵盈罐满。2005年末，油价小有回落，投资者不由心生疑问：能源股是否即将开始走下坡路？
对于这个问题，标普公司的石油分析师蒂娜·维塔尔给出了否定的答案，目前在标普指数中能源股的涨幅已经达到了34%。维塔尔认为，2006年将是又一个2005年。美国全球资源基金公司的资金管理人埃文斯·史密斯也称，现在才来参加这场派对的投资者决不算迟到。
为何分析师们都对能源股的前景如此乐观？原因很简单。目前全球对石油的需求有增无减，能源供应仍然吃紧，可以预见的是能源公司的利润将会继续急剧上升。史密斯甚至预测，油价的涨势将比以往更长也更强劲。原因是由于在过去的20年间，石油和天然气等能源生产商的投资匮乏，现在需要加大投资力度才能满足日益增长的能源需求。
但从另一个角度来说，能源股的表现极易随着油价的短期波动而起落。由于能源价格经常受到天气变化、全球政治以及经济危机等因素的影响，能源股的走势也呈现不稳定的锯齿状。
因此对保守的投资者来说，那些大型综合石油公司是上上之选，他们保持着单位数的收益比率、稳定的资产表和丰厚的分红，雪佛龙－德士古石油公司和埃克森－美孚公司是其中的代表。根据分析师的预测，12月8日刚刚宣布了50亿美元股票回购计划的雪佛龙在兼并了August Unocal公司之后股票将会继续上涨，而负债率为零、分红更多的埃克森－美孚也是比较保险的选择。
部分专家建议，更明智的选择是投资那些向天然气方向发展的中小型能源企业，比如XTO能源公司和EOG资源公司。据预测，这些公司在天然气上获得的利润占公司总收入的2/3，即使天然气价格稳定不变，这些公司的利润增长也要比其他竞争对手要快得多。其他相关配套产业，如钻井、设备及服务提供的公司也值得投资者关注，实际上他们的利润很可能更高，当然随之而来的也是同等的高风险。
《商业周刊》提醒意欲在能源领域大干一场的投资者：即使在未来数年内全球仍然盛行“能源热”，但能源产业仍然是一个循环发展的产业，许多将数十亿美元投资在新项目的企业未必能在5至10年内获得回报。投资者们需要保持达观的心态和超凡的耐心，当然，还有明智的头脑，懂得如何将资金分别投资到不同类型的能源企业中，就像股神巴菲特说的那样，“永远别将鸡蛋都放在同一个篮子里”。
生活质量延续：婴儿潮的副产品
19世纪中期，美国爆发了婴儿潮。如今，当年的7700万婴儿们即将步入60岁，资金管理人从当年的婴儿潮中嗅到了另一波潮水中的钞票味道。目前婴儿潮中的年长者已经有50多岁，正是人生的顶峰时期，但这同时也意味着他们即将到达退休年龄。因此这些事业有成、积蓄充足的人们不惜一切代价，为今后的生活质量做打算。尽管目前与此相关的公司股票已经节节攀升，但维克多殊值资金公司的投资经理莱斯利·格洛比奇认为，这只是一个开端，要知道这一次的退休潮和当年的婴儿潮同样长达18年。
这一领域值得投资的企业涉及多个领域。白内障、干眼等眼科疾病是经常困扰老年人的问题，眼科药物制造商的利润前景也就可想而知；房地产泡沫和继续升息的谣言甚嚣尘上，老年人生活社区的房地产商乐得坐收其成；在过去的六个月中，首批婴儿潮退休者开始从银行户头中取出已到期限的寿险返款，金融咨询公司自然不会放过这个良机；退休后的人们追求有品味的旅行和冒险，旅游公司便趁此机会推出周游世界计划……种种商机，投资者们可以从中尽情选择。
基础建设：埋在地下的金矿
多少年来，美国一直未曾拨款修缮城市的基础设施，苦于资金来源的各州政府和联邦政府一再推迟道路、桥梁、供水系统和下水道系统的维修计划。然而这一问题现在已经迫在眉睫。去年11月，美国顾问公司剑桥系统工程有限公司公布的一份报告指出，在未来10年内，仅仅对道路和桥梁进行维护，美国政府就要拨款5000亿美元。美国国家环境保护总局的报告也指出，美国的供水和排水系统已经严重老化，在未来20年内更新它们需要6600亿美元。
政府从基建问题中看到了麻烦，精明的投资者却从中看到了机遇。对于长期投资者来说，尽管现在工程、建筑和服务业的利润不再像过去那样轻松易得，但是基础建设是一个长达10年至20年的过程，这其中仍然充满了各种各样的机会。
基建投资的闪光点在于水工业。通用电气等巨头去年纷纷看准时机介入这一领域。供水、排水等系统造价较高，分布广泛，而这一领域内的竞争并没有其他领域激烈，因此利润也较其他领域来得可观。
在工程和建筑业方面，越大的企业越值得投资。因为这些企业拥有足够大的智囊团来完成庞大而复杂的项目，也是利润所在的项目。而一旦企业能在大型项目中顺利夺标，能与他们匹敌的对手将迅速减少。（记者 于杉）
经济参考报 |
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发表于 2006-2-11 00:49:27
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