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在中国期货从业者们还在为股指期货上线做最后准备的时候，美国芝加哥商品交易所也开始以另一种方式接触中国金融市场。
从昨日(美国芝加哥时间27日)开始，进入芝加哥商业交易所(CME)官方网站的投资者，可以看到网站上一则醒目的大幅提示，“CME人民币期货期权，现在交易！”———全球首个人民币外汇期货和期权场内交易在这个美国最大期货交易所平台上线。
CME信心十足备战新品
对于人民币期货的推出，CME显然信心十足。除了大幅的醒目提示，在其官方网站上，CME表示对人民币汇率波动进行套期保值的个人或者公司包括银行、金融机构、套期保值基金、套汇的投机者、贸易商和自由基金贸易公司和个人投资者。
同时，CME表示投资这种产品有多种好处，包括“可以为公司和机构带来管理人民币汇率风险的机会”、“进入每日超过600亿美元的资金流动的市场”、“全世界24小时都可进入”、“透明的市场价格”、“可从人民币和美元银行间无本金交割远期外汇市场中套利”等。
事实上，自上世纪90年代起，境外就出现了人民币衍生产品的场外交易市场，包括人民币不可交割远期交易(NDF)、人民币不可交割掉期(NDS)和期权(NDO)的交易。而此次CME推出的三对人民币期货和期权产品又为境外人民币增加了场内市场。
包括新加坡即将推出的新华富时中国A50股指期货，CME此次推出的人民币外汇期货交易再次抢在了中国本土市场前面。
而目前，作为美国最大的期货交易所，芝加哥商业交易所提供期货和期货期权交易，交易品种主要分为四大类：利率、股指、外汇和商品期货。通过其交易大厅和全天候电子网上交易平台GLOBEX联接买方和卖方。
首日成交清淡
虽然CME鼓足了力气，但是首个交易日该品种的成交显得比较清淡。据统计数据，芝加哥商品交易所人民币期货合约在推出首日成交寥寥。交易员们表示，人民币兑美元期货十月合约成交了50张(每张合约标准规模为人民币100万元)；其他合约到目前为止没有成交。
一位银行的交易员称，十月合约的价格为0.12598；代表10月份交割时美元兑人民币的远期汇率为7.9378.交易员们指出，成交低迷是因为市场认为新期货产品正处于试验阶段。
据了解，此次CME推出的人民币衍生产品分别为人民币对美元、人民币对欧元、人民币对日元的期货和期权合约。每个合约的标准规模为人民币100万元，约合
12.5万美元，最小变动单位为每合约10美元，日内交易为5美元。合约按每日浮动结算和合约到期现金结算，分别为美元、欧元、日元独立结算。
交易的月份为当前月开始的连续13个自然月和这之后的两个3、6、9、12周期月。同时，这三对人民币衍生品将以无本金交割(NDF)的形式推出，即交易双方并不进行实际交割，而是在每个月的最后一个交易日，以现金结算方式平衡交易的损益。CME人民币合约将只限于电子交易，实际交易时间为周日下午至周五下午。
■观点碰撞
CME新品争抢人民币汇率定价权？
北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出，作为全球最大的金融期货交易所，CME推出人民币衍生产品交易，这将对人民币汇率定价权造成深远影响。
在中国推出金融衍生品市场之前，新加坡的股指期货、芝加哥的人民币外汇期货抢先推出。“这一系列抢先动作可能在全球造成示范作用，国内没有国债期货交易，境外市场也可以推出。比如，今后伦敦期货交易市场针对中国相关产品推出期货交易系统，而如果到时国内市场流动性较弱，则国外市场会对中国产生更大的冲击”，钟伟表示。
之前，CME已和中国外汇交易中心签署合作协定，国内金融机构以及投资者将可以通过外汇交易中心交易CME的外汇和利率产品。
对此，钟伟表示，中国外汇交易中心未来有可能成为并无人民币衍生产品定价权的、CME的国内分销市场。而国内的银行境外理财产品收益60%-70%来自境外CME，包括外汇理财产品的定价权也将外移。
中粮期货分析师也持类似看法，他表示，“由于美国市场套现保值的灵活机制，使得人民币外汇期货业务更加规范，中国此后再推相关业务，也可能成为影子市场，难以成为主流。”
但是也有银行分析师指出，虽然中国汇改一定程度上放开了人民币汇率，但人民币汇率波动仍然没有完全放开，主动权仍在中国本土手中。CME离中国现货市场太远，长期来讲不会形成太大威胁。 |
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发表于 2006-8-30 02:05:34
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