万亿美元外汇储备对中国意味着什么？

jianrenz · 发表于 2006-11-7 09:44:09

我国外汇储备已逼近1万亿美元，且正在以每个月近200亿美元的速度增长。但在1980年，我国不仅没有外汇储备，而且还背负着外债。26年，从零到1万亿美元，这样的数据和速度引来国际舆论高度关注。

　　1981年底外汇储备首次达到27亿美元；1990年底首次突破100亿美元，达到
110.9亿美元；1996年底首次突破1000亿美元大关，达到1050.5亿美元；2001年底跨过2000亿美元的门槛，达到2121亿美元；
2004年底达到6099亿美元；2005年底达到8189亿美元。2006年9月底时中国的外汇储备已经达到9879亿美元，当月新增159亿美元。透过数字可以看出，随着改革开放进程，经济持续增长，贸易高速发展，外汇储备开始迅猛增加。

　　中国的外汇储备约1万亿美元，这是中国经济多年高速增长的结果，也是中国对外开放向纵深发展以及综合国力增强的体现。2005年，中国已成为全球第四大经济体，吸收外资数量居全球第三，在发展中国家多年来位居第一。随着中国经济不断发展，外汇储备也在快速增加。自1996年底，中国外汇储备首次突破了1000亿美元，最近连续三年外汇储备年增量超过2000亿美元。2006年2月，中国外汇储备就已经超过日本跃居全球第一。

　　保持足够规模的外汇储备对我国这样一个走向市场经济的发展中大国是必要的，这有利于应对国际资本流动的不确定性，并支持我国企业走出去到海外投资发展。高外汇储备是保持

　　汇率稳定、抵抗国际投机金融集团冲击的有力屏障。但中国目前的外汇储备数量已经远远超过了为保护中国经济免受全球金融危机冲击所需的水平。1万亿美元的外汇储备几乎是中国2005年进口总额的1.25至1.5倍，相当于2005年中国经济总产出的45%左右；这样规模的外汇储备足以偿还中国所有的短期外债6次。中国央行行长周小川日前在回答记者有关外汇储备的问题时表示：“我们认为中国的外汇储备已经足够多了。”

　　所以，拥有足够多的外汇储备已不仅仅意味着我国经济实力壮大、综合国力和抗风险能力的增强。近几年外汇储备的迅猛增长，导致货币供应的调控压力骤增，外汇储备增加过快，占用基础货币增多，削弱了货币政策的调控能力，也加大了

　　人民币升值压力，并导致贸易摩擦加剧。因此，如何扭转外汇储备快速增加的趋势和提高外汇储备使用效率，已成为中国政府面临的一大挑战。

　　外汇储备不断增加是我国国际收支双顺差的结果，而持续15年左右的双顺差又是中国长期实行出口导向政策导致中国经济存在内外失衡和市场扭曲现象的结果。随着外汇储备不断增加，外汇不再是稀缺资源。最近，“广交会”开始更名为“中国进出口交易会”以及出口退税政策的改革、内外两税合一等一系列政策措施出台，表明中国经济发展战略正在从出口导向转向重视内外平衡的发展战略。同时，为缓解外汇储备不断上升的压力，中国政府已开始调整外汇储备政策。长期以来，我国外汇政策以管制为主，并不鼓励居民持有外汇，即使持有也只能买些

　　理财产品或者外汇存款，海外投资渠道过于狭窄。

　　现在，为了降低巨额外汇储备带来的风险，国家外汇管理局推出了鼓励“藏汇于民”的外汇六项新政，通过放松居民个人购汇进行外汇投资、推出合格境内机构投资者(QDII)等政策，以拓宽资本流入流出的“双车道”，增加可以促进国内产业结构调整和技术进步的商品技术进口，事前缓解外汇储备的增长。

　　中国的外汇储备高达1万亿美元，也标志着中国政府有能力按照“主动性、可控性、渐进性的原则”推进汇率制度改革。2005年7月22日，人民币从原本紧盯美元的汇率制度，改革为参考一篮子货币。正如央行行长周小川在新加坡参加IMF年会讲话时指出的，“人民币浮动区间扩大可缓解本币升值压力，如果市场有此需求，中央银行将会考虑进一步扩大浮动区间”，总之，今后将进一步完善汇率形成机制，增强汇率浮动弹性，扩大其浮动区间，从而加大投机进出资金的风险成本，抑制其投机操作，起到释放升值压力、减少外汇储备快增的作用。在汇率机制不断完善的过程中，企业、金融机构、居民和其他市场主体都需要适应从管制到放松的环境变化，学会认识和应对汇率风险。目前，也需要建立多层次、多产品的金融市场，开发金融衍生产品，鼓励金融创新，增加可供市场主体选择的管理风险的金融工具。

　　随着外汇储备不断增加，如何更有效地运用外汇储备已提上议事日程，科学运用外汇储备必须按照“安全、流动、增值”的原则经营管理好外汇储备。另一方面，必须从国家战略的角度考虑富余储备的多元化运用渠道。近年来，我国已在这方面进行了有益的探索。如通过中央汇金公司注资改制国有银行,不但促进了国有银行改革,也大幅度提高了外汇储备投资收益率。而如何进一步用好外汇储备提高其投资收益率，仍将是我们应认真研究的课题。

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　　国家持有外汇储备有三大作用：一是支付，国家进口重要战略物资和关键技术必须用外汇购买。二是保障金融安全，这是最关键的，比如发生战争、灾害或国际经济形势突然变化，外国投资者大量撤资，央行可以用充足的外汇储备来对付突发的金融风险；再比如，一旦本国货币面临贬值的风险，政府有大量的外汇储备，可以干预外汇市场，应对金融危机。三是软作用，在现代经济中也极为重要。从某种意义上说，外汇储备是一个国家在国际经济活动中实力的象征，能够产生巨大的心理作用，让国际投资者对该国的经济安全和该国货币的币值充满信心，同时也能增加这个国家在国际经济活动中的金融影响力和在国际经济组织中说话的分量。

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