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〔自由时报编译陈柏诚／综合报导〕近期全球股市大涨，过去六周来经济学人追踪的四十二国股市中，有三分之二的涨幅超过二十％，全球各地各种经济指标表现亮眼、中国经济正在复苏、全球制造业衰退似乎已在减缓、美国和英国的房地产亦出现回春征兆，仿佛经济已经出现复苏的曙光，不过《经济学人》警告，“对全球经济而言，最糟的就是假设最坏的情况已经过去。”
乐观气氛 隐藏两个陷阱
报导指出，这种乐观气氛隐藏两个陷阱，一个比较明显，另一个则隐而不宣。
所谓明显的陷阱，指的是乐观的信心被用错地方，复苏的曙光被错误解读成强劲复苏的开端，其实这道曙光只显示了经济衰退的速度放慢。至于隐而未宣的陷阱，经常被政客利用，指的是这种乐观的信心加上优于以往的消息，制造了一种具毁灭性的自满。乐观是一回事，不过以为全球经济正在回归正常的傲慢心态，则可能阻碍复苏，并对避免经济陷入进一步衰退的政策形成阻碍。
先由曙光谈起，股市上涨很容易被过度解读，股市通常在经济改善前率先反弹，不过有很多反弹事后证实却是一场空。以道琼指数为例，在一九二九年到一九三二年间四度反弹超过二十％，最后还是跌破先前低点，当前这场危机已经见到五次反弹，涨幅逾十％，不过最后还是都跌了回去。
两个问题 衰退拖得更久
经济统计不容易解读也是问题。过去六个月经济多次下滑，每次衰退的轨道不尽相同。制造业衰退的部分原因，是全球库存大幅调整的结果。随着库存越堆越高，加上融资无着，全球企业削减产能的速度，甚至比需求下跌还快，这个问题不难解决。不过当前危机还有银行危机和在泡沫经济中清除负债等两个问题，历史显示这类型的经济衰退通常拖得较久，随之而来的复苏也软弱无力。
新兴市场是另一个衰退所在。根据国际货币基金（ＩＭＦ）的说法，新兴市场的银行、企业以及政府今年约有一·八兆美元的借款到期，即使新兴市场逃过这场全面引爆的债务危机，投资人信心也要好几年的时间才会恢复。
指标显示 比大萧条还糟
《经济学人》坦言，种种危机使得全球经济陷入衰退，根据多项指标观察，这场危机比大萧条开始时还要更糟。ＩＭＦ最新《全球经济展望》预期，今年全球经济将萎缩一·三％，为六十年来首度衰退。大萧条的经验显示，如果政府不在其他国家经济失灵时介入拯救，伤害将会很大。而把一个需要急救的经济出现弹升和开始复苏混为一谈，是一项错误。真正的经济复苏，需要的是政府的需求被源源不绝的私人支出所取代，而有关这方面的新闻几乎都是悲观的。 |
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发表于 2009-4-26 12:33:36
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