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图片来源：Getty Images
中国股市在本月大幅下挫，下挫的幅度曾经达到惊人的20%，再加上中国经济数据的不透明性，引起外界对中国经济复苏数据的怀疑。同时因为中国对出口依赖性并没有很大的改变，更使得人们对政府刺激款用完以后的前景产生忧虑。
根据刚刚公布的数据，中国在6月份大幅减持了251.2亿美国国债。而与此同时，英国和日本被发现购入美国国债的数量有所增加。外界猜测中共迫于国内舆论压力，悄悄通过第三方购入美国国债，从而再度引发对中国经济诚信度的质疑。
中国股市大泻标志经济将减速？
由于市场担心中国政府将可能收紧信贷并突然退出刺激计划，中国股市本月大幅下挫，同时市场还发现中国政府尚未使经济摆脱对出口的依赖。鉴于美国等主要贸易伙伴对中国商品的需求可能保持疲软，若在今年晚些时候减少公共支出和信贷会把中国经济推入困境。
根据华尔街日报的分析报导，上述担忧是导致中国股市近来大幅下跌的部份原因。自年初累计上涨90%后，中国股市从8月4日至本周三期间下跌了20%，周四上证综合指数反弹了4.5%，收于2911.58点。
外界已经对中国已发布数据的产生种种质疑。以法国兴业银行（Societe
Generale）为代表的分析师们甚至认为，中国经济的复苏完全是一种假象。该银行的专家在近期的报告中写道，如果说2007年的美国是一辆低速行驶的列车，一节节沉重的车厢依次缓慢地脱离轨道，那么从某种意义上讲，中国这辆满负荷运转的列车不久将启动缓冲器。
中国经济复苏的真实度到底有多高？
也是根据华尔街日报的报导，中国上周公布的7月份工业产值、新增人民币贷款和投资数据已经显示出一些不太乐观迹象，令人们对于中国经济复苏力度的怀疑加重；许多中国数据的统计基础不明确也导致人们保持谨慎。
大量流动性和极易获得的信贷正推动房地产和股市走高，这增加了通货膨胀风险。在经济仍较为脆弱之际，这一风险是难以承受的。中国经济虽然有望继续维持增长，但增长速度不会像很多人预期的那样快。
美国企业研究院（American Enterprise Institute）的访问学者John
Makin说，中国经济存在的问题可能比人们想像的还要严重，原因在于中国的经济数据含糊不清，例如，发货被计入最终销售，政府对项目的支出被视为项目自身支出。这可能掩盖了货币和信贷流动的真相，而热钱的流入实际上令资金规模扩大，这可能导致通货膨胀发展到威胁中国经济稳定的程度。
中国上次试图摆脱经济滑坡局面是在20世纪90年代末，当时中国刚刚加入世界贸易组织（WTO）。当时不惜任何成本求增长的策略曾引发资产泡沫、产能过剩、通货膨胀和信贷过度等问题。为缩小泡沫，部份行业曾经历过阵痛，无法持续的增长模式也导致了能源浪费、严重污染以及资源瓶颈。
中国真在减持美国国债吗？
美国官方数据显示，中国在6月份购买了价值266亿美元的长期美国国债，购买规模远远超过5月份的40亿美元和4月份的100亿美元。6
月份中国也净抛售了价值517.5亿美元的短期美国国债。中国所持美国国债（包括短期国债）的总规模减少了 251.2亿美元。
但是渣打银行中国研究部主管王志浩与分析师严瑾在报告中称，美国官方的数据低估了中国对美国国债的持有规模，部份原因是中国可以通过中介机构间接购买美国债券，主要是通过伦敦的经纪商。这部份购买量并没有显示在中国的名下，而是归到了英国账下。
美国外交关系委员会的国际资本流动专家赛瑟（Brad
Setser）告诉《财经》记者，包括中国央行在内的一些外国央行，都有通过英国机构购买美国国债的行为，这一现象尤其在石油价格处于低位时更为明显。
而渣打银行此前的另一份报告中称，有业内人士认为，中国央行正频繁地通过伦敦和香港两地购买美国国债。
有专家认为，如果此举属实，中共的“一石二鸟”策略将会收效明显，既可以对国内造成已减持美国国债的假象，同时又在暗地悄悄增持美国国债。但此消息被西方媒体公布以后，更加引发外界对中国经济诚信度的质疑。 |
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发表于 2009-8-23 03:31:45
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