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同志们，债转股啦，债转股啦，要买赶紧买，不买就晚了哈。
开个玩笑，模仿以前老布庄，吆喝一声，这不是空穴来风，10月11号股市早盘，投资者开始抢夺债转股概念股。
10月11日早盘，市场化债转股概念板块启动，AMC概念股海德股份涨停，陕国投、浙江东方等大涨，涉及债转股的长航凤凰、中钢国际涨停；连带着，连深国资等国企改革概念股也有所上升。
长航凤凰、中钢是两家什么公司，投资者心里有数，长航凤凰在合并重组炒了一波后，中钢现在炒作债转股、炒作注资、定增到期，真是怎么烂都能炒，就是不会糊，大厨真牛。
AMC板块之所以再次狂炒，原因是市场化债转股方案出炉。10月10号，国务院发布了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》，银行债转股方案基本成型。
经过激烈的争议，恐怕还经过激烈的讨价还价，债转股政策经过修改再次出台，降杠杆的总体思路是，坚持积极的财政政策和稳健的货币政策取向，以市场化、法治化方式，通过推进兼并重组、完善现代企业制度强化自我约束、盘活存量资产、优化债务结构、有序开展市场化银行债权转股权、依法破产、发展股权融资，积极稳妥降低企业杠杆率。
这里面最重要的是，实行稳健的货币政策，不要再奢望大放货币了，今年年底前降准降息的概率极低。
不是臣妾不想，是实在没空间啊。外部美联储虎视眈眈，年底很有可能加息一次，内部资本价格上升太快、压力太大。从去年上半年股市上涨开始、到今年上半年房地产狂涨，说白了，是杠杆的转型，希望用股市与房地产让企业、地方政府去杠杆，让居民增加杠杆，结果事与愿违，股市被整了个稀里哗啦不说，还差点影响到金融市场的稳定。房地产市场的价格高到吓死人的地步，如果出现崩盘，将是中国经济不能承受之重。
其次，股市依然是企业降杠杆的重要手段，既无需强制分红、也没有利率，一本万利。股市是块唐僧肉，好的时候被惦记着，度难关的时候更是被惦记着，又肥又美，还养成了亏损绝不吭声赢利皆大欢喜的市场化思维。
让人稍感安慰的是，这次债转股遵循市场化、法治化原则，未必能做到，但尽量会往这个方向靠。
转还是要转的，但转的方式不是拉郎配，而是自觉自愿，“采礼”多少如何给姑娘定价，由市场说了算。婆婆不强制，也不兜底，别指望婆婆掏出兜里的买房钱。原本自由恋爱的银行和企业继续自由恋爱、协商，债转股坚持“银行、实施机构和企业自主协商”的市场化方向，几个市场主体间自主决策，风险自担，收益自享。你们有收益了，婆婆不眼红，有风险了，也别指望推在别人头上。
以前我反对债转股，因为拉郎配、婆婆兜底、众子女掏钱，这事没完没了。现在表面上没有反对的理由了。
债转股的规模可能高达1万亿。今年4月，《财新》杂志援引一位国开行高层称，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。由于是分批按次进行，开始时几家央企可能是上千亿。
从这个角度来说，债转股板块必须保证一定的赚钱效应，让资金可以自觉自愿进入市场。同时，货币得有一定的宽松度，公开市场操作保持低息是最佳选择。
不是所有高负债国企都能炒，姥姥不疼、舅舅不爱、自已又不争气的那些，别碰。
有三类企业很可能是要破产的，小心别炒糊了。一是僵尸企业，尤其在充分竞争领域的僵尸企业，那些地方上的钢铁、水泥，悠着点；二是过剩产能和增加库存的企业市场化债转股，什么服装啦、四线小城市房地产啦之类的；三是有恶意逃废债行为的企业和债权债务关系复杂且不明晰的企业，搞了一大堆公司疯狂贷款，以前还玩过金蝉脱壳的那些企业，最好不要碰。
有某方面优势或者大到不能倒的企业，再烂也得扶，比如中钢，而另一些地方企业由于地方政府博弈能力有限，可能自生自灭，比如东北特钢。最好的是暂时周转不灵、有技术、有资产的公司。
又一轮基于股权的财富分配开始了。必须强调，来回震荡、整体稳步向上是趋势，在震荡中，很多人会落入深渊，在向上中，很多人富上加富。
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发表于 2016-10-13 11:40:43
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