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第一， 中国股市有明显替国企脱贫圈钱的性质。从地方ZF到企业挖空心思挤进股市，只是为了圈钱，很少考虑普通股民的合法权益，因此才出现企业赢利不分配不发红利的怪现象。据不完全统计，上市以后从未分过现金红利的公司占总数的20%。因此，投资者进入股市唯一得到的机会就是炒作股票、赚取价差，这是中国股市投机性泛滥严重的根本原因。 第二， 管理层控制上市投资，以行政分配方式向国企过分倾斜，大量效益不佳的国企得以上市，在股市狂圈股民的钱而占用过多的金融资源。相反，国家垄断企业，效益优良收益率高的优质资产都拿到海外上市，让外国投资者享受丰厚的分红。在国内上市的公司不但效益不能令人满意，分红方面也是铁公鸡一毛不拔。
第三， 资源稀缺造成一级市场高溢价发生。高溢价等于多圈钱，得利最大的是以国企为主体的上市公司，其次是专门打新股的基金和机构投资者。即使股市最低迷的时候，一级市场也有10%～15%的收益。在大牛市里一级市场申购收益率高达20%以上。大多数违规资金和灰色收入基本不进二级市场，专门守在一级市场进行无风险的申购。
第四， 行政干预造成严重腐败。上市公司从审批、发放原始股、一级市场申购到内幕消息泄露等各个环节，腐败事件层出不穷。作为管理层，本应该对此严格调查，然而自从股市建立以来，十多年内管理层始终没有“大开杀戒”过。
第五， 少数对股市决策或操作有举足轻重影响力的人形成利益共同体，将中小投资者的正当权益置之度外。在现行的法律框架下，中小投资者利益受到侵害后很难有效组织起来采取共同行动，若单个地面对某企业或利益群体诉讼成本又太高，因此通过法律手段维护权利只是泛泛而谈，根本落不到实处。
第六， 产业投资环境不良。目前中国的投资现状是，银行贷款、企业筹资、国债发行等融资手段受到局限，只有股市相对活跃。投资环境失佳的金融系统为了摆脱效率低下、坏账高筑的经营困境，只能将资金转道投入股市，指望通过投机赢利维护正常运转。银行资金往往采取股票抵押贴现、券商透支、融资等各种渠 |
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发表于 2010-5-11 07:06:39
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