■股指期货推出，不可能改变中国股市长期走牛的趋势

JYQ2035 · 发表于 2007-11-11 19:38:57

　
　　记者：股指期货的推出已经箭在弦上，只待具体时间的明确，在它推出之前，市场是否将会一直持续这种二八分化的格局？它推出后市场又会怎么走？普通投资者又该采取怎样的应对策略？　　
　　张翔：股指期货必然会提升权重股的价值，即使权重股短期出现休整，机构也不会轻易放弃手中的筹码。二八分化的格局虽然不会长期存在，但部分个股被边缘化的趋势却是无法阻挡。　　
　　尽管有国外的历史经验可以参照，但历史不会简单地重演，股指期货推出后市场如何运行其实谁也没有太大把握。唯一可以确定的是，它不可能改变中国股市长期走牛的趋势。如果不是持有长线优质公司的投资者，在股指期货推出前后还是以轻仓观望为宜。　　
　　道易简：目前市场已经处于结构调整之中，二八分化比较严重，这种局面不会维持太长时间，许多“八”的股票正在构造中期的底部。股指期货推出后怎么走，只能看市场实际的走势，但不管市场怎样运行，我们在操作上还是要顺势而为，不要逆势而为，可参照期指的走势来对大盘的走势做出一定的判断。　　
　　翟鹏：二八分化的概率比较大，由于现在大部分基金的规模都比较大，他们非常担心小盘股的流动性问题，因此在积极地进行调仓，选择权重比较大的股票。你注意一下，基金三季报公布的前十大重仓股，97%都是沪深300中的股票。　　
　　至于股指期货推出后，我觉得短期震荡的可能性比较大，具体要根据实际的市场环境，看当时的资金面和投资者心态，但不会影响大盘的中长期走势。　　
　　从国外股指期货推出的情况来看，股指会在股指期货推出以后在波动幅度上有所收敛，但A股市场不好说，具体情况会更复杂。建议投资者将自己的战线收缩到大盘股上，这块儿比较安全，另外就是二线蓝筹，估值特别低的也可以考虑。当然，大盘股中溢价太多的也不合理，这样的股票也少碰。　　
　　何岩：股指期货在年内推出的可能是有的，在推出之前，很多机构会尽力争夺大盘筹码，会使大盘的一九现象或者二八现象得以延续。但我认为，筹码的争夺也是有限度的，不会无限制地进行，因此这种现象会逐步减弱，但很难说具体会怎么样。　　
　　股指期货推出对市场的影响，就要看所处的股指是高位还是相对合理的位置，如果处于很高的位置，那么大震荡难以避免；但如果像现在这样继续调整，调整到比较充分的程度，股指期货推出后震荡的幅度会减小。　　

JYQ2035 · 发表于 2007-11-11 19:40:12

　
　　记者：有分析师认为，近期股指将是一种大箱体震荡的态势，对此您怎么看？中石油的上市会给这样的市场走势带来突破吗？　　
　　张翔：市场现在的确是上下两难：一方面金融和石油石化板块基本上“劫持”了大盘，所以股指下行空间相对有限；而另一方面目前市场面临太多不确定性因素，特别是业绩和政策面上的，所以做多信心也明显受到抑制。　　
　　在目前的情况下，中石油上市也顶多加大短期市场的震荡，但是难以改变当前市场的内在趋势。　　
　　翟鹏：认同。如果说中石油上市对走势有所突破，也是短期的，在一定程度上可以降低调整的力度，但无法改变调整的趋势，因此建议投资者还是谨慎点。　　
　　目前的市场，资金面显然不足，这也是市场上大多数股票都在跌，只有少数权重股在涨的主要原因。如果资金面不能有所改善，那么这次调整的时间会相对拉长。目前来看，从机构来说，新基金基本不怎么发行，老基金营销吸纳的资金也有限，而且香港市场也在分流A股的资金。我们这个资金推动型的市场，没有大量新增资金进入的情况下，大盘股的走势能走多久，我都比较怀疑。　　
　　我们最近也和基金经理交流了一下，他们最近都调整了操作策略，仓位都比较低，不到80%，对后市也非常谨慎，这也是一些板块最近调整得比较厉害的原因。另外监管层也不想股指涨得过快、过高，这对推出股指期货不利。　　
　　估计这次调整的时间会比较长，我认为6000点是一个重要关口，调整的幅度可以达到20%，5000点是个底部，毕竟很多股票都跌很多了。　　
　　道易简：大盘在如此高位震荡还是谨慎点好，一般散户难以把握箱底和箱顶的位置。下周初的走势比较敏感，如果继续下跌，跌破30日均线两天不能收复的话，大盘很可能会破前期低点5462点，向5100点左右迈进。我个人认为，下周大盘有再次冲击6100点左右的可能，但是向上突破的可能性很小。也就是说，在这里不经过充分调整，再向上突破产生行情的可能性偏小。因此，我认为中石油给市场带来突破的概率较小。　　
何岩：目前来说，大盘在6000点附近的调整并不充分，时间和空间都没有到位。在这样的市场环境下，不要把中石油的影响看得那么大，一只股票而已，长远来说，没有什么影响，最多短期会有所影响。中石油是否会带动大盘有所突破，就看中石油的开盘情况，如果开盘价适中，那么大盘短期内的调整力度会有所缓和；但如果开得过高，可能会加大大盘的调整力度。　　

JYQ2035 · 发表于 2007-11-11 19:42:06

　
　　记者：周一中石油就将登陆沪市，会给市场带来怎样的影响？不少散户投资者也对中石油跃跃欲试，对他们您有什么建议？　　
　　张翔：中石油可是个庞然大物，它进入上证指数后占的权重至少在两成以上，股指将进一步“脱离群众”，股指表现也得看它的脸色。目前场内资金面偏紧，而下周中石油上市必将吸引多数投资者的关注，很可能使得其他个股明显失血。　　
　　如果大家都预期中石油会复制神华的走势，那最终的结果必然会有所不同，投资者最好还是谨慎点好。　　
　　翟鹏：我倒认为，应分情况来看，如果开盘价在40元以下可以参与，如果超过40元，风险非常大，不建议散户跟进。　　
　　至于对市场的影响，我认为最大的变化，不仅仅是权重大小的问题，更重要的是改善了权重股的成分，目前金融股占的权重太大太多，而中石油上市恰好对此有所改善。　　
　　何岩：关键还是看开盘的情况，开得价格适中，对市场有正面影响，但如果开得过高，上行空间有限，对大盘会有很大的拖累。我个人认为，开得过高的可能性比较大，很多投资者可能会预期其短期收益比较高而盲目冲进去。建议投资者35元以内可以跟进，如果在35元-40元之间可以勉强接受，超过40元风险就太大了。　　
道易简：至于对市场有多大的影响很难说，但它是一个超级航母，又是红筹股，上市当日会吸引许多资金。散户最好等它企稳再介入。　

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■股指期货推出，不可能改变中国股市长期走牛的趋势

■中石油如果开盘过高，加大大盘的调整力度

■中石油上市，使得其他个股明显失血