何清涟：中美经济战泡沫消退

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2月23日，美国政府在中国汇率操纵方面发出的信号耐人寻味：川普总统在接受路透社采访时，仍然把中国称为操纵货币汇率的“总冠军”，但美国新任财政部长史蒂芬·努钦（Steven Mnuchin）在接受彭博新闻社等媒体采访时说，财政部不会在近期内将中国列为货币操纵国，并在采访中提及他曾与中国财政官员已经有过“很好的交谈”。


总统指中国操纵汇率是事实，财长表达的则是美国的相关政策。看起来非常矛盾，其实还是与以前一样，从现实出发考虑，不将中国定为汇率操纵国，区别是总统的态度：历届总统对事实表示沉默，川普继续公开指责。

中国为何不可能被定成汇率操纵国？

对美国财政部在政策方面的考量，我并不意外，即使在中国方面最担心之时，我也多次在各种场合说过，中国确实是世界上最大的汇率操纵国，但却不可能被美国定成汇率操纵国。如果美国想这样做，一是必须修改现有规定，为中国量身打造一套标准，对于讲求规则的美国来说，这有困难；二是美中关系受到多种因素牵制，其中美国内部就有强大的掣肘力量。

2016年10月中旬，美国财政部发布的相关报告称，如果一国同时满足以下三个条件，就会被定汇率操纵国。这三个标准是（括号内附美中双方数据）：

1、该国对美国的贸易顺差超过200亿美元（美：2016年中国对美贸易顺差高达3470亿美元；中：2016年对美贸易顺差2507亿美元）；

2、该国的经常项目盈余相当于其国内生产总值（GDP）的3%以上（2016年中国经常项目盈余为GDP的1.9%，低于2015年的2.7%，美中数据一致）；

3、该国必须通过反复净买入外国货币持续压低本币，一年内购买外币总量超过其GDP的2%（中国去年外汇储备处于净减少状态。截至2016年12月末，中国外汇储备余额降至3.01万亿美元，为

2011年2月以来最低水平，年累计缩水3198.45亿美元，降幅达9.6%。今年1月再降至2.998万亿美元）。

美国财政部指出，在上述三项评判标准中，中国仅符合其中一项，即中国对美国的贸易顺差远远超过200亿美元，除了中国对美贸易顺差之外，其他两项中国不达标。

将中国列为汇率操纵国面临哪些困难？

川普总统要想实践竞选时的承诺，将中国定为汇率操纵国，至少有两重困难：

1、受限于美国财政部行之多年的规则

对美国财政部设定的汇率操纵国这套标准，中国只触及了贸易顺差一项，但德国、日本、瑞士、南韩及台湾却触及了两项。例如日本触及了贸易顺差和经常项目盈余两项，因此，此次中、日均被列入“观察名单”。

美国是个法治国家，要想将中国定为汇率操纵国，必须修改标准。但美国对外贸易不止中国一国，因此修订时得顾及其他国家情况，不能专为中国量身订做一套标准，这会受到国会质疑。更何况中美关系于双方而言，不是单项合作，牵绊甚多，除了经济之外，地缘政治的考量也牵制着经济。

2、多重利益相关的实际考量

于美方而言，人民币贬值过快，将对美国贸易与制造业造成打击。就在两年以前，美国国会坚持多年的要求就是人民币必须升值。但于中方而言，这要求却与人民币本身实际情形相反。
自2005年以来，人民币就一直处于一种奇特的状态之中：对外，面临美国等国要求升值的巨大压力；对内，人民币却一直面临强大的贬值压力，原因是中国过去十年成了世界上最大的印钞机，滥发钞票，物价迅速上涨，中国人均收入不到美国1/5，生活物品的价格却远比美国要贵，如果不是房地产与股市轮流做为中国超发货币的储水池，物价上涨将会更厉害。在这种情况下，美国要求中国人民币升值完全不符合人民币实情。估计这些情况，在中美官员会谈时，都曾做为不公开内容相互达成谅解。

今年1月，前财政部长雅各布·卢（JacobLew）在离任之前接受《华尔街日报》采访时说，过去18个月中国为捍卫人民币而采取的措施显示出，中国政府已放弃使用人民币获取不公平贸易优势的做法。如果忽视中国政府最近为开放经济采取的举措，贸然将中国定为汇率操纵国，则将危及中国在其它重要地缘政治问题，如朝核问题上的合作。

地缘政治利益冲突犹在

路透社对川普总统的专访涉及的内容广泛，其中有关中国的部分，包括货币操纵、中国对朝鲜核武器的影响、中国在南中国海的军事活动等。美国过去与中国谈判时，如同前财长卢所说，是用经济利益方面的让步换取中国在地缘政治上的合作。

中国2月18日宣布，今年内将全面禁止从朝鲜进口煤炭，以执行联合国对朝鲜的制裁。川普在接受路透社采访时说，他感谢中国对朝鲜的制裁，并表示对朝鲜最新的导弹发射非常气愤，他说，朝鲜的问题对世界来说非常严重，非常危险。他认为，“中国对朝鲜有巨大的控制权，如果他们愿意的话，会轻而易举地解决朝鲜的问题”。

后面这段话让中国国家主席习近平如同哑巴吃黄连，有苦说不出。对北韩的控制力早就不能得心应手，尤其是金正恩上台以来，对亲北京派持续进行毫不留情的清洗，让北京充分领教了北韩政权的不可控制。就以核武器一项来说，北韩核武是江泽民时期帮助发展的，但中朝边境早就成了核废料堆积场。养狼的结果最后是咬喂食者的手，这些难堪与后果是北京无论如何也不能对外公开承认的。而中国对南海的想法与周边国家及美国完全对立，几乎不可能摆在桌面上谈。因此，北京对川普在路透社采访中有关中国的表态并不满意，借海外外宣媒体的口说出：虽然仍然坚称对于和中国国家主席习近平的电话会谈非常满意，但更展现出在南海争议、朝鲜核威胁、国际贸易等方面对华的全面排斥。

鉴于中美关系极其复杂且诸多利益牵绊，在今后的两年内，中国只能根据国际形势的变化，与美国多方互动，寻找利益平衡点。对中国来说，比较有利的是，正如副总统彭斯所言，“川普领导的是‘说话算话的政府’”，目前关心的重点是美国国内事务，正在推行的大量改革，包括废除“可负担的医疗法案”、税务改革和非法移民制裁。这些占用了政府大量时间和精力，因此只要北韩少折腾点动静，中国在南中国海停止造岛，地缘政治上的摩擦也不会太多。只要不将中国列入汇率操纵国，中国就能够获得较多经济调整的国际空间，而国内经济痼疾是否能调整好，则完全看中国自身了。