美国继续横施压 人民币再创新高

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美国继续横施压 人民币再创新高

  据香港媒体报道，昨日中国外汇市场人民币兑美元再创新高，收报8.0840，比前日收市的8.0862又再调升。本来人民币自与美元脱鈎后便一直窄幅波动，故创出新高或新低亦非意外。然而令事情更受各方注目者是，中国在采取新汇制后便一直盛传人民币会逐步升值，而昨日英国《金融时报》更在头版报道美国继续向中国施压，财长斯诺在访华时曾私底下对中国官员表示，希望在十一月布什总统访华前再见到人民币升值。虽然，斯诺在访华期间对汇率问题的发言，表面上还比较温和，甚至表明反对因汇率问题对中国采取惩罚行动。

中国在七月廿一日宣布人民币兑美元汇率即时升值百分之二至8.11水平，并同时采用有管理的浮动机制，每日交易允许在中央银行指定的中间价上下千分之三的幅度内浮动，而中间价则以央行在每日闭市后公布的收盘价为准。昨日收盘价比前日的微升不足万分三，而比七月廿一日的8.11基准则升值稍逾千分之三，显示一切运作均在正常状况中。

然而自七月汇率改制后，对人民币升值的预期及各种传言有增无已，每隔一段短时间便有新消息流出。例如月前胡锦涛主席访问北美及会见布什总统时，便曾有传言称人民币会在行程前后升值，结果证明不确。从中国的国际收支平衡状况看，人民币确有升值压力：去年中国外汇储备大升约二千亿美元，今年头三季又再升近千六亿，全年预计可再升二千亿。然而储备上升中有颇大部分为投机性资金流入，甚至一些正常投资亦受到人民币升值预期刺激，如近期大量外资涌入内地房地产市场乃明显例子。为减轻压力中国已通过放宽外汇流出和加强流入限制等方法来调节资金流动，并同时放缓央行冲销货币增长的市场操作以压低利息。看来央行可由宣布调低银行存款利息而向市场传递明确讯息，希望能减低升值预期及投机压力。

但必须注意的是，目前人民币汇率水平已非纯经济问题，并不能由经济分析来作变动依据。汇率机制已实际上成了中美之间经贸摩擦及地缘政治交锋的一个环节，并且亦深深卷入美国内部政治漩涡中。美国国会议员已准备了有关议案，要求政府在人民币不升值时额外徵收对中国货的关税。这既不符世贸原则，并将触发两国间的经贸战而致两败俱伤，对世界市场亦将带来震荡。料美国亦不希望出现这种局面。无奈近日布什政府已被伊战、风灾、“特工门”及最高法院任命等政治问题，搞得头头碰黑忙于招架，故要在中国问题上与国会硬拚难度更大，因此很有可能要求中国帮忙，在汇率上作些让步。这既可使布什得些分数，亦方便他对付国会的保护主义压力。

可惜中国方面的回旋余地亦不多。高层早已声言汇率政策乃主权范围，不能因外国压力而改变，故在这两个月内再度调升人民币将难以自圆其说。而且升值还要面对两大障碍：一是中国国内亦有很强的反对升值势力；二是这将令升值预期如火上加油，央行的控制能力将备受冲蚀。何况据报美方已要求中国至少升值一成，而这是中国在近期难于承担者。央行比较易于做到的是爬行升值，如至今三个月便升了千分三。但这几无实际作用，对布什来说也是远水不救近火，难以满足所需。

无论如何，汇率问题将续为中美关系带来考验，也为双方领导人带来决策挑战。