迎接2019年变局 台学者:注意通膨和中美贸易战

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动荡的2018年即将迈入尾身，2019年将会呈现何种局势？台湾财经分析专家吕忠达指出，持续胶着的中美贸易争端将会冲击台湾企业，若中美谈判破局，关税壁垒恐对美国内部带来通货膨胀的冲击，同时影响全球的经贸情势，蔡政府不可不慎。

展望2019年的全球变局，本刊邀请台湾金融研训院大陆业务顾问吕忠达担任讲者，就现况进行剖析，现场涌入200多位听众、座无虚席，讲者与听众之间互动热烈。

台财经分析专家吕忠达指中美贸易争端与通膨问题将是2019年的关注焦点

2018年即将进入尾深，面对持续动荡的国际情势，夹在大国之间的台湾，2019年该注意哪些变动？吕忠达认为，除了持续延烧的中美贸易争端之外，通货膨胀将是影响整体经济的最重要因素。

吕忠达分析，观察通膨的关键元素，美国时薪年增率是不可忽略的重点，根据美国劳工部公布的11月就业报告，全美私有部门的平均时薪比10月增加6美分，达到27.35美元，年增率达到3.1%，是2009年以来的最高水平；再来看美国的失业率，已经是第三个月维持在3.7%，为1969年以来的最低水平。

吕忠达说，一个国家的失业率跟通膨率的曲线有交互关系，即纽西兰统计学家威廉·菲利普斯（A.W.Phillips）于1950年代、以总体经济概念研究，所提出的菲利普斯曲线（Phillips Curve），指通膨率与失业率存在交替关系，通膨率高、失业率低，反之通膨率低时，失业率会提高。

从美国的通膨率与失业率来看，吕忠达表示，“回顾以往只要时薪年增率到3.5%以上就会加速升息，这个指标很敏感”，加上失业率呈现的最低水平，充分就业会引爆物价翻扬，若再加上联准会（Fed）升息，恐将引发通膨，“不得不令人高度怀疑通膨会复活”。

回到暂时休兵的中美贸易战，白宫声明指出，美国总统川普（Donald Trump）暂时不会把货品关税税率提升至25%，维持在先前的10%，中国大陆则“立即”向美国购买农产品，且同意购买“非常大量”的能源、工业等来自美国的产品。

吕忠达认为，真正的重点在于结构性的改革谈判，即强制性技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、网络入侵及盗窃等议题，若90天内无法达成协议，10%关税将上调至25%；面对10%的关税，业者尚可自行吸收，一旦变成25%的税率，。势必会反映在价格上，不只带动物价上涨，连带影响美国国内的通膨，对于美国而言并非好事。

中美贸易争端将冲击台商的发展与布局，如何引导“鲑鱼返乡”考验蔡政府智能（图源：中央社）

美国为何处处针对中国大陆？吕忠达分析，2018年是中国改革开放迈入40年，美国30年前就嗅到中国大陆崛起，前几任总统的作为是让中国大陆加入世界体系，盼其走向西方自由民主体系，然而，事实显然并非如此。去年11月以来，美国内部有3份报告出炉，将俄国与中国定位为“修正主义型”强权，中国大陆不但没有走向西方体系，反而成为具潜在威胁的战略型对手。

吕忠达也从政治学的角度来剖析，中美贸易争端的本质，可以说川普找寻敌人，锁定中国大陆作为假想敌，以凝聚国内的民心，既然是敌人，中美贸易争端就是你死我活的零和游戏，目标是确保美国下一个世代的科技与经济领域领导地位，同时确保中国大陆受到现有国际经贸规则的拘束；最终做到，北京不会威胁到美国，甚至促成内部的颜色革命。

他提醒台湾政府，中美争霸是两国之间，软硬实力的大展露、大比拼、大博奕过程，长达八个多月的贸易纠纷，实则带有意识型态的斗争，是“美国市场经济主义”与“中国特色社会主义”的长期冲突。

若贸易争端持续下去，台湾会成为最后的受害者，在“中国制造2025”的计划中，有8成是台商承接，特别是总部在台湾、组装厂设于对岸，产品却销往美国的企业，势必受创最深，受益者将会是印度尼西亚和越南。

蔡政府需妥善因应，否则后续影响将对台湾带来极大冲击。

此外，台湾也要注意欧洲面临的问题，除了英国脱欧之外，吕忠达指出，法国爆发的“黄背心运动”（giests jaunes），一旦情况持续蔓延，法国发布紧急状态，届时不仅危及总统马克宏（Emmanuel Macron）的地位，恐怕全欧洲都会陷入黄背心风潮。