中国这数据一公布 川普乐了：别耍花招了

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（Creaders.NET）生笙综合报道：1月21日公布的官方数据显示，2018年最后三个月，中国经济同比增长6.4%。这是自十年前中国努力应对全球金融危机以来的最低增速。2018全年中国经济增长了6.6%。这是自1990年以来的最弱增势。这组数据一经公布，美国总统川普即刻表示，中国是时候该跟美国做一个实实在在的交易了，而不是再耍什么花招。

经济放缓 情况比数据显示得更糟

周一公布的月度数据同样表明，中国12月的消费支出和工业生产表现好于预期，这增加了增长稳定的可能性。从投资到消费支出再到工厂活动，中国经济在去年下半年明显放缓。这些数据也表明，与美国的贸易战给中国带来了更多的影响。此外，12月份的上涨在很大程度上取决于北京为实现经济增长所做的努力。



近期，中国许多出口型工厂的活动有所放缓。

“中国经济近几个月来已经明显下降，”大型咨询公司牛津经济研究院(Oxford Economics)的中国问题专家高路易(Louis Kuijs)说。在更广泛的范围里，许多经济学家估计，根据更详细的数据，中国经济放缓的情况比政府数据显示得更糟。一些经济学家估计增长只是官方数字的一小部分，尽管大多数经济学家认为真实数字只比官方数字低一或两个百分点。

中国的经济问题始于川普开始给中国产品施加关税之前。也就是说，贸易战不是症结所在。一些经济学家指出，致使中国零售疲软的最大因素是汽车销售的急剧下跌，一些人士估计这一部分占整体放缓的一半或以上。

1月22日，高盛首席经济学家Jan Hatzius在接受采访时表示，规模超过13万亿美元的中国经济可能会在2019年下半年企稳，无需采取激进的刺激措施。Hatzius认为，中国经济放缓，其最重要的影响因素是信贷减速以及决策者出于对金融失衡的担忧而采取了更为严格的政策：“在我们看来，这是造成2018年经济走向负面的主要因素，可能2019年的走向会略微更加正面。”

上周公布的中国金融数据显示，从全年来看，2018年社会融资规模增量累计为19.26万亿元，比上年少3.14万亿元。社融存量方面，2018年社会融资规模存量为200.75万亿元，同比增长9.8%，继续刷新有数据以来最低值。

华尔街见闻首席经济学家邓海清博士认为，目前社会融资存量增速仍未触底，意味着对当前经济不宜太早乐观。他指出，随着社融存量基数扩大，需要的新增社融会越来越高，只看社融新增不能抓住主要矛盾。看社融存量增速则包含了基数扩大的因素，从而与其他经济数据的同比增速具有可比性。

值得注意的是，IMF也在昨日发布了2019年首次世界经济展望报告，报告再度下调了2019年和2020年的经济增速预测，并指出全球扩张已经减速，前景的风险“已经超出了此前预测中所考虑到的水平”。IMF认为，贸易问题、债务问题、英国脱欧案及中国增速的放缓都是全球经济面临的风险因素。

经济放缓 中国政府应对举措有效？

实际上，中国政府正在针对延缓经济下滑和实现经济增长做出了努力。中国政府允许更多城市推进如建造新地铁这样的大额项目，并为金融系统注入了更多资金。中国领导人还承诺减税以支撑下滑的商业信心。中国大型在线零售商京东首席经济学家沈建光说，这些努力“将在今年下半年推动经济发展“。

同时，帮助房地产市场也是中国政府可以选择重要举措。中国可以采取措施，例如放宽对抵押贷款的限制，以及释放房地产开发商购买土地和处理债务的能力。但这种方法是伴随着危险的。该行业已经过度建设并被投机行为所困扰，这是中国当局长期以来试图遏制的。瑞士银行瑞银(UBS)的中国经济学家汪涛说：“放松房地产行业将被当做最后手段，而非优先选项，”

经济放缓 北京或成功缓解关税冲击

中国2018年经济数据公布后，外界将中国放缓的经济与贸易战相联系。IMF首席经济学家指出，北京的举措缓解了贸易战影响。



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据《路透社》1月21日报道，国际货币基金组织（IMF）首席经济学家奥伯斯法尔德（Maurice Obstfeld）称，如预期的那样，中国经济正在放缓，目前未发生任何重大变化。他说，“中国的国内生产总值（GDP）数据与我们的预估完全一致，但北京方面的减税和降准举措缓解了贸易关税造成的影响，这就是为什么我们没有调整对中国的预测。”

英国《金融时报》称，关税战的影响越来越明显。北京1月21日发布的数据显示，2018年12月中国进出口均出现下滑，比经济学家预期的结果糟得多。虽然出口数据部分反映了美国加征关税的影响，但中国对其他国家的出口同样不理想，而且进口下降表明国内需求疲软。

中美贸易谈判前景乐观还是悲观？

川普政府越来越悲观地认为，北京方面将不会把深层结构性经济改革纳入美国想要的全面贸易协定。美国现在正在权衡，中国大量购买美国商品和较低程度的经济改革，是否足以达成一项协议，结束两国之间破坏性的贸易战，帮助平息动荡的市场。

中美两国正抓紧时间在3月2日之前达成协议，这是川普和习近平制定的最后期限。如果北京与华盛顿在3月1日前没有达成永久协议，川普总统表示，他将加强对中国的惩罚性关税，



1月21日晚间，川普再发推文，认为美国在谈判中占据上风，中国经济放缓应该会加快贸易协议。他说：“由于和美国的贸易紧张关系以及新的政策，中国公布了自1990年以来最慢的经济增长数字，中国现在完全有理由去达成真正的协议了，别再耍花招了！”

尽管川普对达成协议仍持比较乐观的态度，但政府和国会的其他人却显得比较悲观。财政部发言人说，“这是和中国人的一个仍在进行中的过程，离完成还差得远”。财政部发言人并反驳了马努钦已建议调降关税的说法。上周，爱荷华州共和党参议员、参议院财政委员会(Senate Finance Committee)主席查尔斯·E·格拉斯利(Charles E. Grassley)说，带领谈判的莱特希泽告诉过他，在政府希望中国做出的“结构性”改革方面没有取得进展。莱特希泽向同事和贸易团体表达过担忧，称川普可能会接受稀释的协议，虽能减少贸易赤字，但只提供象征性的结构性改革，帮助终止贸易战，提振股市。

对于那些将此次谈判视为重新平衡华盛顿与北京之间贸易关系最佳契机的人而言，假如前景是没有中国的全面让步就调降关税，那将实现不了川普的目标，即结束他一直视为不公平的贸易做法。“他想吹嘘他所得到的，而不是停止关税然后就没得吹嘘了，”保守倾向的美国企业研究所(American Enterprise Institute)的中国问题专家史剑道(Derek Scissors)说。

川普政府官员一直在辩论，他们能否在不招致剧烈反弹的情况下向中国施加更多关税。中国的经济已经在放缓，部分是由于关税，任何进一步的疲软都可能会损害全球经济增长及美国经济，后者本身已显露降温迹象。

马努钦一直特别感兴趣的是，美国的贸易举动在中国近期的经济疲弱中发挥着多大作用。川普政府官员已辩论过，他们是否应遵循在3月2日将关税从10%抬升至25%的计划——如果中国没有兑现习近平给特朗普所作承诺的话，如加快采购美国商品，并对其经济进行结构性改革。未来六周的进展可能会导致3月2日的截止期限延期，即便最终协议未能达成，或实现一些关税减免，作为对中国称其愿意作出的初步改变的回报。但决定最终取决于川普。

政府顾问、哈德逊研究所中国学者白邦瑞(Michael Pillsbury)称，关于贸易谈判有几个重要的未知数，表明全面协议并没有到来。“我们离协议相差甚远，”白邦瑞说。“还有很多工作要做，特别是了解在中国进行的辩论以及习近平承受的压力。”但川普也处于压力之下，随着他的连任竞选在明年升温，他能够使用震动市场的关税作为制衡手段的时间已经不多。