读懂2019年经济走势，从这些变化开始

FRANKSTON

                昨天，2019年的工作报告出来了，这个报告实际上可以看成是2019年的经济计划，里面提供了很多丰富的信息。


先要说一说减税降费的事情，这两年一直都在提。增值税降低了3%，没想到这一次彭博社又一次走在前边。最近一段时间，几次消息都提前走漏，导致有人可以在股市中提前布局，至于原因那就不知道了。


重点的要说以下几个数据。第一个是铁路投资，铁路投资是基建投资的风向标，今年很早就在吹风铁路投资要创历史新高了，而且日报海外版援引了日本的消息，说将达到8350亿，最终的结果只有8000亿，虽然超过了去年的水平，但是没有达到预期。这说明，虽然我们很想通过基建投资来拉动经济，但是一方面要减税降费，钱从哪里呢？赤字的安排已经在大幅增加了。


另外棚户化改造。四五线城市和县城房价上涨的最大动力就是棚改的货币化安置。前几年都是提出了明确的目标，而今年只说了要继续推进。其实，很多地方数据的目标都是大幅下跌的。还是那句话，四五线城市的楼市没有投资价值，未来可能会比较难看。
然后是地方专项债。从四年前的4000亿水平，到2019年的2.15万亿的水平，几乎每年都是翻倍式增长。这样的融资力度，很难从常规角度进行解释了，这里也不方便深入分析。地方债包括两项，一个是一般债务，一个是专项债，大家可以自己来理解。


接着是货币。2016和2017都明确提出M2增长要达到一个具体的数据，结果没有达到目标。2018年就不提了，今年的表述是和GDP名义增长相匹配。什么意思？去年GDP名义增长是9.6%，今年如果实际GDP在6%以上，那么名义GDP就是9%左右。那么M2大致也就有个目标了。


至于房产税，我在2017年就说过，3-5年才有可能，今年还是继续推进。所以那些高喊房产税马上出台的就是在瞎扯了。


最后是风险的问题。不发生“系统性金融风险”是这几年的一个重要目标，可以说是底线，前几年，都是比较乐观的，“有能力”“有信心”“不会发生”是常见表述。而今年，再没有这样的表态了。