中國經濟 可否獨善其身

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中國科技巨頭華為的創始人任正非日前內部發文喊話，全球經濟將面臨衰退、消費能力下降的情況，華為要「把活下來作為最主要綱領。」外界從中解讀出滿滿的「寒意」。

最新調查顯示，八月份美國、歐洲和日本商業活動萎縮，表明在物價上漲削弱消費者需求且烏克蘭戰爭擾亂供應鏈之際，全球經濟增長大幅放緩。標普全球調查顯示，高通脹、原材料短缺、交貨延遲和利率上升都對商業活動造成影響。中國經濟同樣不容樂觀，國際環境方面，因高通脹和各國大幅加息，令經濟出現減速，俄烏戰事又加劇能源和糧食供應危機，內部又有疫情反復，導致多省不時「封城」，打擊工廠生產和消費；此外，去年加速改革，整頓房地產商和平台經濟，亦拖慢投資步伐。

中國經濟上月表現不似預期，製造業採購經理人指數（PMI）跌至四十九，創三個月新低，出乎意料。生產及新訂單指數均跌至五十以下的收縮水平，兩項指數連跌多個月，反映需求不足的企業比例逾半，需求疲弱限制復蘇步伐。當局下半年經濟工作戰略，不求快而求穩，且不止是經濟穩還要社會穩，要求「全方位守住安全底線」，不能讓經濟問題衝擊社會穩定。當局同時採取多項救經濟措施勢將加速，包括向房地產商發放低息貸款，避免爛尾樓，以及要求爆發存戶提款難的村鎮銀行，向存戶墊付本金，平台經濟亦獲解凍，將批出一批投資項目等等。

但與此同時，隨著暑假人員流動增加，多地先後爆發疫情，尤其今年的極度高溫天氣勢必對經濟造成更大壓力。數月之久的熱浪已使依賴水力發電的湖北、四川的河流及水庫乾涸，四川官員宣布啟動能源供應保障一級應急措施，亦即「特別嚴重」級別。當局不得不暫停一些工廠的電力供應，如豐田與鴻海等製造業者暫停在四川的產線。由於四川是供電大省，該情況對中國其他地區的電力供應亦產生連鎖效應，多地祭出「限電令」，如經濟重鎮上海就連續兩日暫停景觀照明。傑富瑞分析師說，「鑑於防疫限制仍是日常議題，而房地產部門正經歷關鍵修復，一個黑天鵝事件以長達兩個月的空前熱浪發生」。高溫已使中國十九個省份的用電需求破紀錄。傑富瑞報告說，「乾旱已造成惡性循環，因水力發電變得不足，進而減少工業的電力生產」。

本月中旬，中國央行今年第二次意外下調基準利率，並從銀行系統提取部分現金，試圖恢復信貸需求，以支持經濟復蘇。此次減息擴大了中國央行的寬松立場與其他主要央行收緊貨幣政策以遏制通脹之間的分歧。外界分析認為，減息凸顯了增長挑戰的嚴重性。今年上半年中國經濟按年增長僅為百分之二點五，早前，當局已經淡化今年經濟增長百分之五點五左右的目標。彭博社調查的經濟學家預計，今年中國經濟增速預計僅為百分之三點八。

當下，中國經濟面臨疫情反復和國內外環境的複雜化增加了不確定性，整體市場預期轉弱，企業和居民普遍對未來缺乏信心，當局的就救經濟措施成效如何，仍待後續觀察。