放弃幻想吧...中国进入大债时代下的查税查地

towns

上报
作者: 洪耀南

北京清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻揆教授在2020进行一项研究，针对中国地方政府债务的数量、形成的原因、解决方法提出研究报告。截至2020年，中国地方政府债务高达90兆人民币（以下金额同人民币），占GDP的88%，按此增速，2023年已经破一百兆。形成的主因是基础建设，而基础建设中高比例的贷款，但自备款的背后溯源发现，其地方政府或承包方的母公司、或子公司、或孙公司资金也是贷款而来，同一工程不只是百分百的贷款，应该说地方政府与公司集团贷款额度都超过建设总额。地方政府的土地财政，在房地产热时，尚可以卖地缴贷款，如今房地产泡沫破了，债务危机便裸露出来。

李稻揆提出的解方有三项：

第一，转移地方政府债务，由中央政府吸收，他建议中央要转移20%，如果以100兆债务，中央要吸收20%，就是要发行特别国债20兆。从2022年至2023年发行50兆货币，但依然无法从通缩中跳脱出来，资金只是在金融系统流通，没有进入市场。中国在十月第四次发行特别国债，此次是一兆人民币，因此中国未来会继续增加国债，中央举债会是一个常态。

中国前几次发行特国债分别是1997年香港回归，遭到索罗斯的金融突袭，中国1998年为了对支援刚刚回归香港，中国中央第一次发行特别国债2700亿2008年美国次贷风暴冲击全球，中国第二次发行特别国债1.55亿，同时释放四兆的投资。2015年要解决地方债，拨12兆给地方政府，也特别发行六千亿特别国债。债务的累积也是泡沫，差别是地方债务转移到中央而已，并没有消失。

第二，地方债务展延，原先10年、15年债务展延至20年或30年，各地纷纷推出四年免缴本金与利息，期待有一天经济回温，债务问题就解决。

第三，地方政府收回可用资产，过去卖给建商的建地或为了招商引资的土地，目前是处于闲置，地方政府想尽办法，从厂商手中收回来，增加地方政府的资产。台商与外商需要特别注意，查税查地会是短期政府增加税手的手段。

原本面对中国地方政府债务，采取是裁员与减薪，缩减政府支出。如今习近平亲自部署、亲自指挥，十月换财政部长及习近平第一次视察人民银行，凸显中国面对债务问题，一改过去做法，改走大量宽松货币政策，放弃财政纪律要进入大幅举债阶段，但也等于用一个更大泡沫来盖过小泡沫。