吴清重罚做空股市 专家：或引更大撤资风暴

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【大纪元2024年02月24日讯】（大纪元记者程静、骆亚采访报导）日前中国股市沪指返回3000点。此前A股持续暴跌，新任中证监主席吴清下重手罚做空股市，但专家认为，限制卖股票，不但股市不会持久上涨，或引发恐慌，掀更大撤资风暴；中共病急乱投医，应从根本上解决经济问题。

沪指过去一年暴跌 本周升返3000点

A股三大指数周五（23日）继续微涨。沪指收市升0.55%报3004.88点，深成指升0.28%、创指升0.02%。两市成交9220亿元（人民币，下同），北向资金卖出0.92亿元。

沪指已微涨8个交易日，本周累升4.85%，创去年12月上旬以来新高；引发关注，中国股市翻转了吗？

在此之前，A股持续暴跌。这波暴跌潮开始于去年年中，沪指从3000点保卫战一路下跌至2700点保卫战；全年主要股指，沪指累计跌3.7%，深成指累计跌13.54%，创业板指累计跌19.41%⋯⋯

今年1月，沪指再跌6.27%；深成指数跌13.77%；创业板指数跌16.81%；科创指数跌19.62%。股灾中，股民绝望地问，“A股何时跌到底？”

进入2月更是惨不忍睹，沪指2月5日失守2700点达五年新低，一度跌至2655.09点，引发股民到美国驻华使馆微博账号留下13万留言“求救”，被封后，又转往印度使馆账号留言继续发泄绝望情绪。

不同于西方股市，中国股市有两亿散户股民，股市暴跌直接影响大多股民的利益。

2月6日彭博社引用匿名消息指出，中共党魁习近平将与金融机构讨论股市问题，消息未获官方确认，但2月7日中共证监会主席易会满的职位被称为“劵商屠夫”的吴清顶替。

吴清下重手打做空 个案最高罚没逾8000万

吴清上任两天，即开出巨额罚单。指上海思尔芯科技提供的在上海申请上市的虚假材料，行政处罚一千两百多万元；对所谓规定不能炒股的证券从业人员63人，以“违规炒股”罚款合计八千多万元，对长城证券原副总裁韩飞罚款近一亿两千万元。

但是龙年开市第一天，周一（19日）量化巨头宁均投资“顶风作案”，一分钟抛出25亿元股票，遭上海证交所和深圳证交所重罚，禁止交易三天。宁均投资则道歉，承诺“做多中国股市”。

市场盛传中共限制机构做空，即在开市后、收市前30分钟净卖出股票，禁止透过股票指数期货做空A股。彭博周三晚报导了该禁令。

证监会在周四（22日）的声明中回应，此举是为了履行交易监管职责，“不是限制卖出”。

前中国资产管理公司首席合规官梁少华资料照。（马尚恩／大纪元）

前中国资产管理公司的首席合规官梁少华23日对大纪元说，量化交易本身就是程序化设计，它的风险敞口就是靠快速的高频买卖来实现收益，设定的条件达到就卖出。

“宁均是通过量化投资，然后无风险套利，通过这种方式，争取低风险或无风险的利益。它如果不能卖空，这个量化投资策略就没法实现。”

几天来，吴清还重罚了一些个体。澎湃新闻报导，证监会周四晚披露了6份行政处分书，当中3份牵涉恒逸石化内线交易共5人涉案，并裁定没收陆长水、张维仰所得1298万元，并处罚款1298万元。

证监会还没收了缪玲红、邵林平夫妇所得28万元并处罚款28万元，以及罚陈建平60万元，其余3份行政处罚均属操纵上市公司股票，包括张顺平操弄11档股票被罚最重，没收其违法所得2085万元，并处以6255万元罚款。

限制做空是短期手段 反而造成恐慌心理

外界关注，如果股市长期不准抛售、重罚做空，将会给这样的私募基金或投行带来亏损？台湾总体经济学家吴嘉隆日前对大纪元表示，“当然是这样，因为这里有个问题，对交易做限制相当于对市场不信任。”

“因为我看好就做多，看坏就做空，这是市场交易两边必须的。做空的人将来是要买回，你让他做空将来他才会有买盘回来，他要回补。”所以，吴嘉隆认为，对证券交易技术上限制，其实没有必要。

Saxo Markets首席中国策略师黄永辉（Redmond Wong）对路透说，“这些都是短期的技术性手段”，如果这些措施持续下去，“从长远来看将对市场运行造成损害”。

吴嘉隆还说，从技术上限制人家交易，这个解决不了问题。反而造成那些私募基金、投资公司更恐慌，因为他们急需调整，如果不能做空，可能新的资金不敢进场。

“新的资金不敢进来，原来的资金要跑又没得跑，这样会造成一种恐慌心理。恐慌心理扩散，到时官方要丢两千亿还是两万亿资金来救市场恐怕都无效。”

不让卖股票 股市会上涨？专家：或引更大撤资风暴总体经济学家吴嘉隆资料照。（新唐人电视台）

结果就是，吴嘉隆说，“当市场对政府失去信任，再加上对中国经济前景信心还没回来，估计会在投资圈引发更大的撤资风暴，有可能会让股市产生更大的卖压。新的资金不敢进来，旧的资金更要跑。”

“股市的真正问题不是表面上这些资金、融资融券交易的利率，做空的限制这些，股市不是这样救的，这个不会有效果。我不晓得他们到底了不了解怎么救股市。”

梁少华也认为，“这种措施没有用，只是短期可能限制卖出，而限制卖出就意味着没人买进，它会导致这个市场没有流动性，之后越来越成一潭死水。”

他说，本来中国股票市场就是T+1（今天买只能隔天卖），比不上西方T+0市场，限制卖出更破坏了市场流动性，对市场非常不利，其实并不利于市场的健康发展。

“股票市场是一个流动性很强的市场，中共却反其道而行之，结果投资者一旦有机会，就会逃出，因为不知道下次什么时候有机会卖出，这种市场，大家的预期是非常可怕的。”

梁少华认为，当一个股票市场已经变成行政主导，它绝对不会像当政者认为的，“不让卖出，股票就会上涨”，绝对不会是这样的，它会导致股票市场慢慢失去流动性，慢慢萎缩，失去原来的功能。

分析：中共病急乱投医 应解决背后经济深层问题

股市被形容为是经济的“晴雨表”。目前中国经济正遭受通货紧缩、出口放缓和消费者信心疲软的影响，许多投资者已决定将资金投向别处。《华尔街日报》说，现在宣布他们扭转市场的努力取得了胜利可能还为时过早。

2月22日官方公布数据显示， 1月的中国消费者物价指数（CPI）出现14年来最大跌幅，而生产者物价指数（PPI）也出现下降。

去年进入中国的新外国直接投资降至三年来的最低水平。据中共外汇管理局近日发布消息，反映外资流入的外国“直接投资负债”2023年仅为330亿美元，较2022年暴跌82%。

吴嘉隆认为，真正要解决的是股市背后的经济深层问题，包括就业要回来、企业订单要回来，房地产走出低迷等，如果不解决这些根本问题，上市公司的营收获利还会看空。

“理论上，所有经济、财政、金融的问题都可以找到解决办法，但是要够聪明，有魄力及时采取行动，有时候必须认赔，就是牺牲一点小的来救大的，总之这种问题其实也不是一定没救，但是非常困难。”

中共采取了一系列“救市”措施。包括主要贷款利率下调，“国家队”持续购买股票，监查上市公司，限制销售，誓言防止“异常波动”，持续发出“稳外资”等积极信号。

根据高盛估计，过去一个月国家队已经买入约700亿人民币A股，而能够稳定市场的基本规模约为2000亿元，相当于流通市值的0.8%左右。

但是，吴嘉隆认为，“现在就是病急乱投医，搞错了方向，他们想要去经济维稳、追求经济安全，用意没错，但是很可能手段不对，结果问题会更糟糕。”

“中共领导班子里面懂金融、懂市场的很少，懂资本主义市场运作的少之又少，所以非常可能出现一个问题，就是想要救股市、救经济，推出来的手段反而是误判，造成更大的伤害。”

吴嘉隆认为，要解决中国的股市和经济，有一个关卡一定要跨过去，就是要把香港还给香港人，才是关键。大陆的资金、经济、金融等很多方面，包括应付美国的关税战、科技限制等，都要透过香港。但是把香港搞成这样，港人扬长而去，逃到世界各地去了。

梁少华也说，中国整体经济面不好，就不能支撑股票的业绩。中共想修正这种趋势，不是去改变整个市场的未来预期，比如经济改革，外贸，基建投资等，只是去限制股票卖出，这没有任何用的，你不可能一直限制它。

责任编辑：郑宇成#