韩国政策放行 国内企业IPO预演韩流

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2006年02月14日 16:22 21世纪经济报道 　　本报记者 汪 涛 上海报道

　　IPO感受韩流

　　2006年刚到，韩交所就收到了一份再理想不过的新年礼物。

　　山东省两家大型企业将启动整体上市计划。这两家在省内排名前列的企业，上市目的地初定为离山东地域上最近的韩国证券交易所。

　　据称，为此事韩交所几乎每周都和山东省政府方面进行沟通。

　　为了促成首家中国企业赴韩上市，中韩高层之间的交流一直在进行。

　　2005年12月5日韩交所理事长李永铎与中国证监会主席尚福林举行了会面，就中国企业赴韩上市交换了意见。除了理事长李永铎外，包括韩交所副总裁郑鹤鹏、上市部总经理韩昌佑在内的众多高管都曾现身北京。春节前夕，韩国证交所专程走访了10多家有兴趣的中国企业。

　　韩交所自2003年开始在中国进行宣传，其中2005年在全国各地举行了7次推介，在北京、杭州、青岛等城市进行的推介活动吸引了几百家中国企业。

　　其中在沈阳，在辽宁证监局的引荐下，数家民营企业与韩交所建立了联系。节前，辽宁一民营企业把最终上市目的地选定在韩交所。

　　“我们2005年一直在进行上市筹备，先后研究了香港、新加坡等市场后，还是选择了韩交所。”该企业人士透露，“韩国证券交易所已经到公司进行过沟通，双方对接下来的合作非常满意。

　　相比国际上其它证券市场而言，韩国证券期货交易发行和上市费用低、上市所需时间短，同时并不需要韩国政府部门审批，知情人士表示，这是吸引这家企业的重要原因。

　　据悉辽宁有关政府部门对本地企业海外上市也大力支持。

　　2006年1月，在韩交所的引荐下，该辽宁企业与韩国三星证券签订了《合作备忘录》。

　　韩政策放行

　　目前的发展形势，韩国三星证券上海代表处首席代表崔泳镐很满意，这位韩国证券市场的资深人士，希望在中国准备上市的企业中掀起一阵韩流。

　　春节过后，三星证券将到上述辽宁民营企业进行尽职调查，继而签订主承销商协议，并在韩交所备案。

　　“三星研究中国市场已经快四年了，现在到了收获的时候。”崔泳镐表示，“由于外部环境的成熟，三星证券将在中国企业赴韩上市业务上展开一系列动作。”

　　三星证券是韩国最大的证券公司，崔来上海之前是韩国三星证券最大营业部的老总。

　　据悉，2005年12月18日，韩国监管机构修改政策，允许外国企业在韩国证券期货交易所(KRX)通过IPO发行股票并挂牌上市。此前，这一法令一直处于审议过程中。

　　“我们知道了这个消息，立刻与内地相关企业取得联系，围绕上市的工作迅速加快。”崔泳镐表示。

　　对于投行来说，这是一个让人振奋的消息，此前三星证券已经在上海招兵买马，为即将到来的市场机遇储备人才。

　　韩国金融监督厅表示，外资企业申请在韩国上市，标准与韩国本国企业一致。

　　据介绍，符合如下几项条件的企业可以提出IPO申请：过去三年平均每年销售额达200亿韩元，股本不少于100亿韩元；30%的已发行股份要由超过一千名散户投资者持有。

　　辽宁的民营企业成立时间不长，经营规模还有限，选择在韩国创业板上市，而山东的两家企业都选择在主板。

　　根据韩交所1月份的最新要求，创业板企业必须满足经营年限达到3年，发行人的一般利润必须为正，净资产收益率过去一年高于10%或者过去一年利润超过1666万人民币，注册资本金达到2500万人民币。

　　申请主板上市的企业必须满足经营年限3年；营业收入最近会计年度至少300亿韩币，三年平均200亿韩币；最近会计年度的利润达到2083万人民币，最近3年的利润超过4166万人民币。

　　业内人士分析，总体来说，韩交所主板的条件比香港联交所主板稍宽松，但创业板比香港创业板严格。

　　争抢韩国IPO第一案

　　除外资券商外，处于积极筹备IPO阶段的上述辽宁民营企业，已经与四大会计师事务所开始接触，同律师行等中介结构的商谈也正在进行，并与监管机构就相关政策进行了沟通。

　　该企业人士表示，在韩交所备案之后，主承销商还要进行三个月正式的尽职调查。

　　此后，韩交所方面还有六个月的考察期。如果一切顺利，今年四季度将在韩交所创业板挂牌，并成为第一家在韩国成功IPO的海外企业。

　　韩国证券期货交易所过去两年来一直在积极尝试吸引中国公司到韩国上市，李永铎曾表示，欢迎中国企业赴韩上市实现零的突破。

　　“韩国方面一直希望中国企业成为韩国资本市场第一个国外公司。”三星证券夏振海博士表示，“三星证券是韩国本土的券商，因此，韩交所一直就此与三星保持密切接触，并多次到公司进行探讨。”

　　韩国证券市场在2005年1月由韩国证券交易所、韩国期货交易所和韩国创业板市场合并而成。

　　整合后的韩国证券市场虽然在市价总值上略低于香港证券市场，但交易金额则位居香港、上海、深圳和新加坡之前。

　　韩国市场在吸引国内企业具有独特的优势。夏振海分析，自1992年实行全面开放以来，截至2005年末，外国投资者持有韩国上市公司股票市价总额的42%。

　　韩国证券市场具有高成长性，在2005年是亚洲地区上升最高的市场，指数连创50年新高，夏振海表示，除了主板市场外，韩国创业板市场也非常活跃，对于中小型高成长性企业很有吸引力。

　　据悉，目前已有10多家中国的中型企业希望赴韩上市，其中也有中国A股上市公司在股权分置改革完成后可能赴韩国交易所二次上市。

　　崔泳镐透露，韩交所正在逐渐完善其法规，尽量与国际接轨，这将有助于中国企业的进入。韩交所与东京、新加坡等亚洲市场连接，推进亚洲地区共同路演等合作方案也正在探讨中。


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