需对当前股市荣景有清醒认识:中国股市只是“虚牛”？

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　　英国《金融时报》1月19日载文《虚牛的中国“牛市”》，摘要如下：

　　2006年末的中国股市热得发烫。回顾2006年全年的成绩，上证指数的涨幅达到130%，深圳成指全年涨幅达到132%，两市市值在2006年末已接近9万亿大关。进入2007年，A股仍然保持了强劲的上涨势头。

　　中国股市从指数的角度来看，的确达到了一个新的制高点，但究竟应该如何看待这轮股市热潮？是什么因素支撑其成长和发育？这不是简单一个“牛市”就能解释的。

　　从2006年的整体行情来看，股市原本在经济持续增长的背景下，呈现的是一种温和上行态势，但在年末，这种行情态势却为一种疯狂的行情态势所替代。在12月25日到28日四天时间，上证指数大涨223.92点，不过同时却有66%的个股市值出现缩水。

　　根据上证指数的特点，这意味着，只有少数权重大的大盘股真正吸收了流入股市的资金，幷起到了推动大盘迅速上扬的作用。其中，最引入瞩目的当数银行股。

　　有关数据显示，在12月25日至28日的四个交易日里，沪综指代表的市值总额增加了5979.44亿元，对应的指数上涨是223.92点。但同期工商银行、中国银行两只个股在沪综指中的市值增加额就达到4457.18亿元，占比达74.54%。在12月29日，是以中行达到涨停板而告收。

　　与之形成对照的是，具有可比性的1387只A股，同期仅有362只实现了很小的市值增长，更有916只A股的市值干脆就是逆市下跌的！也就是说，在沪指大涨223点的同时，超过三分之二的投资者实际上处于亏损状态。

　　我们认为，由于上证指数实质上是大盘股指数，而这样的结构性缺陷，已经被市场操作者所充分利用，通过推高指数，引导资金盲目跟随入市，使股市处于一种虚“牛”的“牛市”状态。

　　在我们看来，股市指数失真，潜藏着股市与整体环境的关联性。中国主要的国有商业银行已完成了上市改造。不过，这样的金融胜局，如果没有股市上涨的配合，则银行业的改造成就将不会凸显出来。

　　总体来看，中国股市的潜在价值已经被国内外资本圈所认清，因此中国股市正处于大发展期的边缘，即接近一个大的发展周期。但中国股市真正的大发展还取决于两个条件，一是全面的金融开放，这是中国股市长期活跃的资本环境保证；二是中国的资产购幷活动必须全面放开。基于此，市场恐怕需要对当前股市的荣景有清醒的认识。