中国房地产市场疲态初显

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中国南方两座最大城市出现了房地产市场走软的征兆，表明中国政府给房地产投资热降温的举措可能正在出现成效。

房地产开发商纷纷通过打折促销来增加房屋销售量，而新屋价格也出现了下跌，这些都表明人们认为房价涨得太快、太高了。投资者因此不禁担心，华南房地产市场的疲软可能预示着，中国将出现自上世纪90年代末房改以来第一次全国性的房价下跌。

据全球性房地产顾问公司戴德梁行(DTZ)称，在毗邻香港的华南新兴都市深圳，去年末的新房价格已较9月份下跌了8%。而在距其不远的中国第三大城市广州，市政府的统计数据显示，该市去年11月的新房价格较10月份时每平方米人民币11,574元（合1,600美元）的高点下跌了9.9%。这两座城市房地产市场的旺盛人气此前已维持了多年。

中国房地产市场如果出现范围更广、幅度更大的下跌，有可能会动摇投资者的信心，增加股市的下行压力，并对中国蓬勃发展的经济造成损害。但目前而言中国房地产市场的情况还是与美国住房市场截然不同。美国房价的普遍下跌与人们担心经济出现衰退有关，美国政府正在努力刺激而非抑制房地产市场的发展。

北京长江商学院(Cheung Kong Graduate School of
Business)的金融学教授梅建平说，由于通货膨胀率上扬，中国决策者遏制贷款增长的决心进一步增强，房地产市场将出现全国性回调，某些城市的调整幅度会更大些。

许多房地产经纪人和分析师都不愿对华南房地产市场的下跌作过多解读。他们指出大批人口正如潮水般持续涌入大城市，许多人都希望在那里安家置业。

广告戴德梁行驻深圳的中国大陆住宅部负责人蒋尚礼(Alan
Chiang)说，中国各地房地产市场的基本面需求普遍强劲，今后10年仍将维持这种局面。他认为中国的城市化进程还有很长的路要走。

中国的房地产价格近几年屡创新高，因为城市居民正在成百上千万地增加，而有能力购买住房的中产阶级也在不断壮大。持续的房地产热吸引来了大批投机性资金。

而深圳的房地产市场在连续几年实现两位数增长后却在去年夏天遭遇了寒流，因为中央政府为遏制那里的房地产投机而出台了一系列新举措。先是房屋交易量大幅下降，戴德梁行的数据显示，去年11月的交易量比1月份高峰时的860万平方英尺减少了81%。随后新房价格也出现了下降。

房屋交易量和价格的下跌使中国一些城市出现了一种前所未见的现象：房地产开发商纷纷使出促销花招，比如广州的开发商就推出了小幅打折和赠送家俱的促销措施，引得广州市民通宵排队购房。中国的新闻媒体也不放过显示房地产市场出现疲软的任何蛛丝马迹，务必将读者的注意力引导到这一话题上去。本月的一则报导说，由于人们的购房意愿不断下降，深圳的房地产中介公司创辉地产已关闭了数百家门店。

中央政府则在加紧实施提高贷款门坎的行动。政府日前再度上调了银行准备金率。为抑制银行贷款的增长，中国政府去年先后10次上调这一比率。

德意志银行(Deutsche Bank AG)的分析师托德•舒伯特(Todd
Schubert)说，房地产市场增长放缓表明，中国政府打击投机的措施正在见效。他预计2008年中国各地的房价将继续下跌。

房价普遍下跌有可能对股市投资者产生广泛影响，因为在资金循环体系相对封闭的中国，股价和房价有着密切的联动关系。中国普通民众由于投资渠道有限，往往会将从股市赚来的钱投入房地产市场，或将从房市赚来的钱投入股市。这种资金循环近年来推动中国股市和房市双双屡创历史新高，而现在随着股价的回落，房市也有可能掉头下行。中国政府打击市场投机行为的措施预计也将对房地产开发商造成不利影响。

房地产中介和咨询公司高力国际(Colliers International)的广州公司总经理林国东(Eric
Lam)说，政府正在努力将财富从私营开发商那里转移到普通大众手中。

不过，鉴于反映中国70个主要城市房价的基准指数去年12月仍较上年同期有稳固上扬，华南房价下跌未必会对中国房市产生普遍的负面影响。政府周四公布的最新数据显示，中国的总体房价仍在稳步上涨。

Jonathan Cheng