财经评论:中国股市，是另一场“暴雪”成灾

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中国股市原本是特色鲜明的政策市，反而在股市危难时却不出台政策干预托市救市。

蒯辙元：中国智业发展战略委员会副主任，港澳研究中心主任，联合国教科文组织中国教育学术交流中心常务理事，中国社会科学院《青年塑造未来》主编、特约研究员。美国东西方大学工商管理（决策学）硕士。曾在美国、澳洲做访问学者。

鼠年伊始，中国发生五十年不遇的大雪灾。祸不单行，几乎与这场大面积的严重自然灾害同时，中国股市也已遭受严重的暴雪之灾。股市、股民、机构的损失惨重，不是数百亿元、数千亿元，而是数万亿元，此次中国股市灾情之严重也是历史罕见的。

此次股灾已严重打击了投资者的信心、股民的人气，最终大伤市场的元气。然而，与处理雪灾的积极应变相比，成为严重反差的是，这场损害一亿多户股民利益的股灾，似乎并未引起中国政府的高度重视，主管高层也漠然处之，听之任之。

当然，应该坚定相信，中国股市依靠市场运行规律和自组织机制，也能度过此次股灾，得到自我修复和发展。也可以相信，借著奥运的东风，通过重建市场信心并经反覆盘整，上证指数零八年会重上五千至六千点。但是，为稳定市场人气，减少暴跌损害，缩短修复时间，中国政府本应及时对股市暴雪之灾进行适当干预的。中国股市原本是特色鲜明的政策市，不知为何反而在股市危难时却不出台政策干预？广大股民对此感到极度失望，不少股民无助地说：雪灾政府雪中送炭，股灾政府失职不管！这充分地表达了广大股民的失落心情。

二零零八年，全世界都聚焦关注中国，国际社会公认，二零零八年是中国年。全球关注中国聚焦的中心点，一是在美国因次贷危机引发的经济衰退情势下，中国是否能取代美国引领和支萦世界经济的增长；二是中国举办奥运会，是否将更加开放，向全世界展示中国的悠久文化、繁荣经济、和谐社会等和平发展的实力。尽管受美国经济衰退及世界经济疲软的影响，中国经济零八年增速能否如愿减缓、但GDP增速仍维持在百分之九至百分之十，从而为奥运会之后的中国社会健康发展打下基础，对中国继续改革开放的政策将极为关键。而维持零八年的牛市、经济的上升趋势，就决不可掉以轻心的。

现今中国股市不仅和中国经济发展息息相关，成为中国经济发展的晴雨?，而且从美国发生次贷危机以来，中国股市已和世界资本市场和股市升降波动日益紧密相关联。因此，对於中国股市的超常异动，暴跌暴落，甚至危机的预兆与发生，都需要中国政府特别是金融、银证主管部门密切关注，及时进行有益的适度干预，必要时出台专门政策措施托市救市。

中国股市此次暴雪之灾是由内外因素直接促成的。外因是美国次贷危机引发美国、加拿大、欧洲、亚洲股市纷纷连锁反复暴跌，美国、加拿大、欧盟及一些欧洲国家、亚洲日本等国的政府纷纷出台政策救市，有的国家政府还反复出援手托市。美国次贷危机开初对中国股市似乎无甚影响，但随著香港股市与国际股市的共振联动，自然紧接著波及中国股市，尤其此次中国股市雪灾期更是与国际和周边股市联动暴跌。事态如此严重，中国政府本应及时出台政策，哪怕是高层官员发表稳定市场信心的讲话，都是有所助益的。遗憾的是，只见次贷危机与中国经济关联不大、对股市影响不大的说教与漠然，不见有预见性、针对性的政策、措施和作为。

此次中国股市暴雪之灾的内因，是中国平安保险宣布向市场发新股集资一千六百亿人民币（约二百二十三亿点六美元）的大单，犹如暴雪般地砸向股市，几乎压垮中国股市。中国平安为什麽不汲取中石油不合时宜、不顾市场接受能力的高价上市而引发自身股价连带中国股市连连下滑的教训？在中国股市遭受中石油高价上市和次贷危机双重打击下，中国平安为什麽还要继续不合时宜、不顾市场承受能力、不顾股市大局，再次给已经下跌不止的中国股市雪上加霜？笔者认为，中国平安让中国股市严重不安，正是此次中国股市暴雪之灾国内诱因的祸首。

中国政府主管部门对中石油高价上市「砸坏」了股市不问不理之后，又对中国平安暴雪般一千六百亿大单几乎「砸垮」本已处危难时期的中国股市，仍然不闻不问，不理不管。管理高层的这种态度使得中石油、中国平安高管有恃无恐，非但不正视他们给中国股市带来伤害、灾难应负的责任，而且还坚持错误不改。这不但让中国股民想不通，甚至让国际资本市场也感到疑惑。中国的管理高层是否有意为中国石油、中国平安这样的大型国企在股市大肆圈钱大开绿灯？是否还要继续执行保障国企在股市圈钱的政策？其实，对中国平安摊出一千六百亿元的大单之前，管理高层有预见有作为的话，应该可以干预，从而缓解此次股市危机的。

如果说次贷危机、中国平安千亿大单是此次中国股灾的内外诱因的话，中国管理高层的无作为则使此次股灾加速、加重、加延。这是值得中国政府，尤其主管高层反思和深思的。中国股市稳健发展既要告别政府的政策市，又离不开危急时政府政策干预救市。切忌因噎废食。