王岐山执掌金融，干预股市手法更高明

jianrenz

亚洲时报吴忠／香港---俗话说，新官上任三把火。通过推出规范大宗交易和降低印花税两大措施，分管国家金融工作的国务院副总理王岐山最近赢得了中国近亿股民的广泛支持。

很多人认为，王岐山能把他们从“三座大山”的重压下解救出来。“三座大山”是毛泽东当年创造的词语，指帝国主义、封建主义和官僚资本主义就像三座大山一样，把旧社会的中国百姓压得喘不过气来。如今，教育、医疗和住房成了压在中国百姓身上的“三座大山”。

4月22日，上证指数在盘中一度跌至2,990点，最终以3,147点报收。事实上，在去年10月16日创出6,124点的最高位后，上证指数便一路走低，甚至一度被“腰斩”。看着手中的股票持续缩水，散户投资者也开始借“三座大山”一词来表达他们的心情。他们眼中的“三座大山”，是指高达0.3%且双向徵收的证券交易印花税、“大小非”解禁引发的海量抛售和上市公司不受监管的再融资行为。

4月20日，证监会发佈《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，要求“大小非”股东在未来一个月内抛售解禁股份数量超过公司股份总数1%应当通过证券交易所大宗交易系统转让。4月24日，国家税务总局宣佈将证券交易印花税由目前的0.3%下调至0.1%。一下子，股民身上的两座大山就被推翻了。不少人相信，这都是王岐山拍板决定的。

当59岁的王岐山在3月的人大会议上被任命为国务院副总理时，拯救勐跌不止的股市被认为将是他上任后面临的首要难题。

有着“救火队长”美誉的王岐山，素以善解难题而闻名。亚洲金融危机爆发不久后，时任广东省常务副省长的他，近乎完美地处理了涉及国际130馀家银行债务的广国投破产难题，成功化解了广东的金融风险。这也是中国首次允许政府投资机构宣佈破产。

2003年初，当非典疫情在中国大地肆虐时，他又被任命为北京市长，以取代试图隐瞒疫情而被撤职的孟学农。

《中国证券报》报道说，王岐山上周亲赴证监会视察，在听取主席尚福林的彙报时，特别强调对基金的有效监管。他指出，基金经理在做投资决策时，除了单纯考虑本身的赚蚀利益外，亦要“讲政治”，即要考虑对整体市场环境的影响。换言之，基金经理若在熊市气氛弥漫的市场中抛售股票，便犯下了“政治错误”。报道还暗示，政府随后还会出台更多“救市”措施。

果不其然，中央政府没过几天便推出了规范大宗交易和降低印花税两大措施，大大鼓舞了股民看好奥运前市场的信心，也为奥运会举行营造着宽鬆、和谐与繁荣的气氛。投资者与分析人士预计，当局目前正研究规范上市公司再融资行为的政策。

为避免经济过热，中央政府使用了控制信贷等多种手段，令股市变成上市公司融资的唯一渠道。1月21日，中国平安率先宣佈，将增发12亿股A股与412亿元的分离交易可转债，希望募集近1,600亿元（228亿美元）的资金。

中国官方媒体《人民日报》报道，包括中国平安在内的44家上市公司在2月底公佈了再融资方桉，计划募集资金总额达到了2,560亿元。其中，35家将採取增发的方式，两家实施配股，而其馀7家则会发行分离交易可转债。在股市去年牛气冲天的背景下，190家上市公司通过增发和发行企业债，募集了3,900亿元的资金。多家上市公司之所以打算再融资，只为狂吸资金，而非特定资本投资项目所需。

频繁的再融资活动，严重打击了股民们本已脆弱的信心。他们批评说，这些公司完全把股市当成了自家的提款机。

面对强烈的市场反应，证监会发言人2月25日表示，上市公司绝不应该打着再融资的旗号，在市场上恶意“圈钱”。儘管未点名批评中国平安，这位发言人指出，再融资方桉应根据市场情况和自身实际需求，更要慎重考虑投资者的承受能力。

有理由相信，因此暴露出的再融资监管空白，正是王岐山与证监会所努力的方向。另有经济学家表示，股市中的“三座大山”实际上是系统性矛盾。如果这些问题能得以纠正，再加上法规不断的完善，中国股市将变得更加成熟与健康。

这一假设是美好的，前提是中央政府能拿开控制股市的那只手。拿股市交易印花税来说，它被政府视为左右市场趋势的宏调工具。去年9月，中央政府将印花税从
0.1%提高到0.3%，以期为从年初便急升不止的股市降温；如今，中央政府又把印花税从0.3%降至0.1%，希望能让股市升温。谁又敢保证中央政府以后不会再拿印花税开刀呢？

最近的“救市”之举，已说明中央政府认为3,000点是市场底部。政府何时又将认为上证指数过高呢？估计股民们都想知道这一问题的答桉。考虑到王岐山在金融领域的丰富经验，他显然也不喜欢一个反覆动盪的股市。虽然股市在印花税下调的第二天几乎全线涨停，但那些期望股市能在奥运前勐升的人士估计要失望了。

除了市场这只看不见的手之外，中国股市还被政府那只看得见的手牢牢控制着。股市之所以不成熟，频频干涉的政府似乎难逃其咎。由有着丰富经验的王岐山来负责金融工作，仅意味着政府在操纵股市时的手段比以前更加高明而已。