货币政策续从紧 有提高存准金率空间 不排除年内再加息

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越南5月份通膨高达25.2%，金融危机一触即发，各 国央行严阵以待。中国央行前副行长吴晓灵10日表示，
尽管官方鼓励非金融机构向中小企业放贷，但中国依然 保持从紧的货币政策，央行仍有进一步提高存款准备金
率的空间。外资报告预料，尽管5月CPI涨幅明显回落， 但中国从紧的货币政策基调不会改变，下半年存款准备
金或再加0.5至1.0个百分点，并不排除年内会再加息。

《香港文汇报》报导，中国今明两天将分别公布 5 月生产者价格指数(PPI)和居民消费价格指数(CPI)，而
央行已赶在这两个数据公布前，于上周六将存款准备金 率大幅上调1%，显示出中央未雨绸缪严抑通膨的决心。

路透社引述消息人士指出，内地5月份CPI同比涨幅 预测为7.7%(4月份涨幅为8.5%)。稍早接受路透社调查
的17位分析师表示，受农产品价格回落及翘尾因素影响 ，内地5月CPI涨幅料较4月明显回落至7.7%。

另据Bloomberg彭博新闻对经济专家的调查中指出， 中国5月出口料比去年同期增长20%，较4月增21.9%；5月
CPI料按年上升8%。出口和通膨放缓预示着中国控制经济 增速的努力可能获得成功。

摩根大通经济专家Grace Ng说，消费物价5月份增长 放缓证实软着陆趋势。显然近期不大可能加息。Ng认为
，未来数月中国出口增长可能进一步减速，因中国最大 市场欧洲和美国的需求疲软，日本和亚洲新兴经济体的 订单也可能放慢。

而发改委价格监测中心高级经济师徐连仲则指出， 通膨压力仍强大。他预计第2季生产者价格指数(PPI)将
惯性上涨至大约8.5%，并仍将给通胀带来压力。徐连仲 建议，要采取灵活的、弹性更大的汇率政策，适当加速
人民币兑美元的升值速度以减轻价格上涨的压力；并要 严格控制固定资产投资的增长速度，进一步严格控制土
地和信贷两个闸门和市场准入一个门槛。

他建议，今年上半年暂缓出台资源价格提价措施； 增加必要商品的进口，控制重要商品的出口，减轻内地 市场价格上涨的压力。

中银国际发表研究报告表示，为了对抗通膨，预计 短期内央行将保持人民币相对较快的升值速度；温和幅
度的加息，尤其是存款利率上调也有可能作为补充措施 之一。中国银行发表新一期人民币市场月报建议，当局
首先仍要毫不犹豫地实施从紧的货币政策，要在适当的 时候加息。

瑞信亚洲区首席经济分析员陶冬则认为，现距奥运 举行不足百日，预期内地不会推出严厉的宏调措施，并
料下半年存款准备金或再加0.5至1.0个百分点。但该行 预期中国内地未来 6个月不会加息，除非美国期内大幅 调高利率。