中国70万股民逾九成亏损 咎由监管调控不完善

michaeovich

　　上周沪深股指创下十二年来最大周跌幅，昨天和今天又走出两根阴线，至此创造了A股历史上的第一次十连阴，上证指数盘中出现2769点的低位，再度创下近15个月以来新低，股市的动荡也引起了相关部门的高度重视，在央行金融稳定分析小组刚刚发布的《2008年中国金融稳定报告》中，明确提出应该避免股票市场出现大幅波动。

　　但事实上从去年“530暴跌”开始，中国股市一直在大起大落中震荡不已，有20个交易日，上证指数单日跌幅超过150点，从去年10月16日的历史高点6124.04点，一路跌到了今天的2794.75点，累计跌幅已经接近55%，在这轮下跌中，投资者的损失又有多少呢？我们也联合搜狐、和讯、东方财富网做了一个网上调查。

　　七十万股民大调查 逾九成亏损 咎由监管调控不完善

　　昨天上午11点，经济半小时栏目联合搜狐，和讯，东方财富网发起调查，截止今天上午11点，共有764588名投资者参加了这个调查。

　　调查显示，从2007年1月1日起至今，参与调查的投资者中亏损者的比例达到了92.51%，盈利的投资者仅有4.34%，勉强保本的投资者为
3.15%；如此大范围的亏损，即便在过去漫长的熊市中，也极为罕见，事实表明，过去一年A股市场不仅没能有效增加国民的财产性收入，反而在不断地吞噬国民的个人财产。

　　而那些亏损的投资者，他们的亏损究竟占其金融资产的多少呢？调查显示，亏损的投资者中有59.98%的人目前亏损占其金融财产的50%以上，有14.50%的人亏损占其金融资产的40%，有11.43%的人亏损占其金融资产的30%，有5.74%的人亏损占其金融资产的
20%，有2.46%的人亏损占其金融资产的10%，有5.89%的人亏损占其金融资产的10%以下。

　　在任何国家，股市都是一个充满风险的市场。那么在A股市场亏损的投资者，他们认为是什么原因导致他们出现亏损的呢？调查显示，82.66%的投资者认为是中国A股市场调控及监管有问题而导致了他们亏损，10.39%的投资者认为他们对宏观经济和个股基本面研究得不透彻而导致他们出现了亏损，另外有6.95%的投资者认为他们亏损的原因是自己的炒股技术不熟练。

　　A股大幅下跌的最主要原因究竟是什么，在这次调查中，有81.85%的投资者认为中国A股市场调控及监管有问题，是导致A股大幅下跌的最主要原因，有12.22%的人认为最主要原因是中国经济前景不明朗，3.42%的人认为最主要原因是外围金融市场动荡，还有
2.51%的人认为最主要原因是油价持续攀高。

　　在当前2800点这样一个点位，监管层是否应该进一步出台利好措施进行救市，调查显示，74.69%的投资者认为应该救市，9.45%的投资者认为不该救市；还有15.86%的投资者表示对这个问题不好回答。

　　对于A股从去年十月份开始的下跌，投资者应该如何看待？我们也特别搜集了一些数据，来和其他的一些证券市场进行比较。

　　A股持续下跌的最主要原因究竟是什么？虽然众说纷纭，但每一种说法又都很难完全解释A股如此长时间和大幅度的下跌。最早大家的看法是A股下跌是受美国次货危机的拖累？但从去年10月到今年6月，次货危机的源头美国标准普尔指数总跌幅不过11%。还有说法认为A股下跌是受高油价影响，但欧美地区受油价影响比中国更大，但英国金融时报100指数去年10月至今年6月下跌幅度不到8%；也有专家提出A股是一个新兴市场，容易出现大幅波动，然而同样是新兴市场的俄罗斯、印度、巴西却并没有出现像A股这么大的下跌，去年10月到今年6月，俄罗斯RTS指数下跌了15%，印度孟买SENSEX30指数下跌了12%，巴西圣保罗交易所指数下跌不到8%。还有人认为，A股前期涨幅过大，现在出现大幅下跌完全正常，但事实是2002年10月至2007年10月，A股涨幅只有295%，而同期印度、巴西和俄罗斯的主要指数分别上涨572.6%、542.4%和519.8%；

　　对于A股持续下跌的原因，虽然有很多种说法，但是，却没有任何一种说法能够完全解释清楚，中国经济还在高速增长，CIP也一直在可控之中，外贸出口依然活跃，A股反倒出现如此大幅下跌？也有专家分析，A股其实并不缺乏资金，它缺的其实只是信心，刚才的调查也说明，绝大多数股民都希望政府在眼下这个时候，出台利好措施来救市，那么，专家对于这个问题的看法是什么呢？

　　中国政法大学教授刘纪鹏：“因为我们的监管部门最核心的任务是保持市场的稳定，保证投资人特别是中小股民的利益，我们资本市场稳定的一个标志是要防止大起大落，那么现在的这个点位应该被判定为是大落的时期了，难道一定要血的教训大的震荡来教育我们的投资者吗？”

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求：“救市和不救市来说，那么这两个词非常得敏感，我倒是认为就是政府应该给予制度上一个高度的关注。”

　　中国证券业协会副会长林义相：“我想股市半年多的时间下跌了百分之五十以上，那这应当属于一个非常严重的下跌，甚至有人把它叫做一个股灾，这是一个灾害，我觉得这也不为过，从现在这个情况来看，我个人觉得，股市跌了这么多，需要有一些措施有一些政策出来，能够支持股市的一个比较平稳的健康的发展。”

　　近六成股民认为

　　上次救市失败因为政府部门政策相互矛盾，投资者信心受到打击

　　我们都还记得，今年4月，上证指数跌至3000点时，相关部门曾出台一系列措施进行救市，包括调整印花税，严格控制大小非解禁规模，然而，市场只是出现了短暂反弹，随后又陷入了更深的下跌通道中。这一次出手救市，为什么没能把股市拉出低谷？我们今天在网上的调查显示，有57.16%的投资者认为，上次救市不成功的原因是，有关政府部门政策相互矛盾，打击了投资者信心；而有26.02%的投资者认为上次救市不成功的原因在于救市措施不到位或相关措施出台太晚，另外有16.82%的投资者认为上次救市不成功，最主要原因是投资者对中国经济的前景越来越担忧；就这个问题我们再来听听专家的分析。

　　记者：“为什么印花税下调和现实大小非没有遏制下跌？”

　　刘纪鹏：“也就是讲过去我们压制股市上的因素，给它取消掉了，但是这只是其中因素之一，可能还有其他的因素，比如说大小非的解禁就是第二个，第二个因素，随着锁一爬二时间的解禁，非流通股今天开始要上市流通了，压力越来越大。”

　　记者：“这个减持为什么那么难以限制，即使是在现在这样一个急速下跌的时候，仍然难以抑制股市减持的这个压力呢？”

　　刘纪鹏：“比如一块钱折价的股，所以哪怕到了两千点，一千五百点，股市在两三块钱的时候，它还能够赚钱，那么如果预期不好，那么这种的价值体系那就是，那就造成了人们对今天可能是面对大小非问题，无可奈何的一种不好预期，又进一步导致了大家想今天赶快抛出去，而且知道如果抛到一个低点，再回弹，它还，可能暂时它停下来了，你再回弹到一个高度，它可能还会抛，因为压力毕竟很大。”

　　记者：“那这一次下跌，您觉得主要的原因是什么？”

　　吴晓求：“提高一个百分点的存款准备金率，这样虽然是可以收缩大概四千多亿的这样一个流动性，从这个直观效果来看能够对通胀的控制产生一定的影响，但事实上，它不但是对通胀没有太大的收缩力，而且更为严重的是它还波及到其它的市场，特别是资本市场。”

　　记者：“你觉得这股市产生影响到底在哪里，到底有多大？”

　　吴晓求：“虽然它直接影响到金融市场的资金规模不是很大，但是它是一种很强烈的政策信号，对市场的投资者，特别是在这个时候，还在这么如此大幅度地收缩，这给人们的心理预期应该影响非常巨大，从而会应该会造成市场上一定意义上的误读，误判，或者说一定意义上的恐慌。”

　　记者：“那我们的市场依然在暴跌是不是我们的这个市场本身出了问题，或者说我们相关的企业的确是出了问题才导致市场这样的一个结果呢？”

　　吴晓求：“我们宏观经济的管理部门，我们的很多的跟资本市场密切相关的政策的制定部门，他们出台政策，我呼吁，一定要认真地把资本市场的发展，它的承受力要纳入到它的考虑之中，不能说就像以前那样只单向思维，单一目标。”