【谈股论金】呈强势的弱美元

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美元在过去数年一直在贬值，由1欧罗兑1美元不断的下跌，至近期1欧罗兑1.55美元的水平，重挫超过50%。美金随着岁月的流逝，已失去了昨日的万象光芒。

至于其他货币，如澳元、纽元、英镑、人民币和加币等，亦如火箭般升值。若以其他货币计算，持有港纸的香港人身家变相大幅“缩水”。

美元积弱的因由

差不多全世界的人都知道美金积弱，但到底是什么原因导致强大、先进的美国之货币落得如此凄惨的景况？并给众多投资者嘲笑“渣美金等待的就只有贬值”。

构成美元狠狠下滑的主要原因乃美国负债累累、贸易逆差长期未有起色。这确实是一个结构性问题，相信未来一段长时间都不能扭转过来。

其实，导致美国贸易逆差恶化等问题，皆因亚洲开始工业化，而劳工成本又低。美国企业及产品为了维持竞争优势，不能再在本土生产，唯有把生产线大规模迁移到中国及印度等地。这情况将一直持续到远东等地的成本追上了欧美的水平，才会达致平衡。

当然，弱美元有助美国出口，以及吸引外资购买当地资产，可以带动经济。有着如此心思，美国政府及联储局又何必担心美元不济，反而要开香槟庆祝一番。

美金是否有条件反击

回眸一顾，自踏入08年以来，美元虽然兑换澳元及人民币等货币仍然显得疲弱；但与韩圜、越南盾和泰铢等货币相比，却表现神勇。

美国经济确实问题多多，但货币永远是一个相对的计量。简单的说，即使两个国家经济都在放缓，但若然其中一个相对较好，其货币对另一个更弱的国家之货币也会出现升值情况。

以息差而论，大概只有澳元和纽元跟美金有明显的差距。且看英国经济正在走下坡，当地银行纷纷集资应急，楼价更应声而落，英镑能否站得住脚仍属未知之数。

欧元区经济似乎亦有陷入困境迹象，就连比较健全的德国近日也开始浮现令人沮丧的数据。面对通胀压力，欧洲央行决定加息4分1厘，而欧罗兑美元在加息后却立即回软，证明市场永远是炒作憧憬的事情。

美元反弹全靠其他货币转弱，而持有外汇的投资者可要小心“海军斗水兵”的难堪投资局面，以免随时“莫名其妙”的遭损手烂脚。