中国监管将严控外资恶意抽逃

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"研究规范外资股东减持A股的资金汇兑等问题"、 "加强异常外汇资金流动监管，防范外汇资金大规模流
出"，这些词语出现在中国央行第二季度货币政策执行 报告中，并被业界认为是即将加强对资金异常外流监管
的先兆。尤其是对前者的规范，将对资本市场的稳定起 到积极的作用。

央行上周五发布的2008年第二季度货币政策执行报 告称，要"防范外汇资金大规模流出"，这在近年来央 行报告中首次出现。

"热钱流入停止甚至出现逆转迹象"，这是国海证 券热钱专题研究小组研究所得。该小组提供的研究报告
称，按照"外汇储备增量??贸易顺差??FDI"的热钱估算 方法，5月份约有190亿美元热钱流出，6月份约有280亿
美元热钱流出。而7月份广义货币供应量M2同比增长16. 35%，比上月末低1.02个百分点，增速回落明显，也从侧
面印证了外汇占款增速回落，热钱流入出现变化。

分析人士称，美元反弹，人民币升值减缓，同时国 内部分经济资料出现增幅下滑的态势，在这种状况下，
要预防投机性资金撤出所带来的风险。

在国务院公布的央行"三定"方案中新增设了汇率 司。该司主要职责就包括研究、监测国际资本流动，并
提出政策建议。民族证券分析师李媛表示，这可以更加 细致地对汇率政策进行研究，有助于深化外汇管理体制
改革，加强跨境资本的流动监管。

"保持资产价格稳定，特别是人民币币值稳定，将 是控制资本外流的重要途径"。国内一家全国性商业银 行的董秘表示。

资本外流对证券市场和房地产的威胁无疑是最大的 。外资股东减持A股的资金汇兑实际上属于资本项目的范 畴。

修订后实施的外汇管理条例对资本专案外汇管理和 监测做出了更具体的规定。同时，建立国务院外汇管理
部门与国务院有关部门、机构的监管资讯通报机制。

上述董秘认为，这些制度将对外资股东减持A股的资 金汇兑形成一定程度上的制约。

管理层相关人士表示，必须采取措施避免资本通过 伪报对外贸易、直接投资和资本项目如证券投资等形式
的大规模外流。当前仍处于预防阶段，而非逆转既成趋 势。但金融政策的制定应随着经济融入世界而具有前瞻 性。

该人士认为，为实现"资本平衡流动"的目标，管 理层可能会出台"适度严格"的针对非理性资金流出的
监管措施。11年来首次修订的外汇管理条例，央行新设 汇率司，出口收结汇联网核查制度，这些都为新措施制 定奠定了法律基础。

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两岸最近都加强对"热钱撤退"的监控，北京当局在今（24）日北京奥运闭幕后，将展开一系列挽救股市措施，防堵热钱大撤退列为重点工作。

香港经济日报报导，中共中央近期已部署严密措施，监控热钱动向，防止热钱一旦大撤退，恐将危及包括股、汇市在内的资本市场。近期，不少金融监管部门更召集各大基金开会，要求在热钱撤离时，必须协助维持市场稳定，不能落井下石。

上周，社保基金也在深沪两市再开设十多个户口，随时候命入市"维稳"。

报导指出，中共国务院主管金融的领导人，已要求主管部门，进一步加强监测热钱的动向，除了例行监查国际收支数据外，还指定外汇管理局，针对贸易商的出口预收款、进口延期付款等数据，加强监测。

国务院要求，商务部、海关总署和外汇管理局，必须加强核查出口收汇、结汇的数据；监察结果要及时上报，如有特殊异动，甚至要天天上报。

监管单位认为，国际热钱经常透过贸易进出口管道进进出出，深怕沪股及深股成为另一个越南股市，被热钱撤退而重挫。

股市近期表现灰头土脸，一反高层"维稳"预期。不过，本周三却因摩根大通一份研究报告"意外"大涨。摩根大通中国区董事总经理龚方雄在报告中说，大陆领导人正考虑推出一项总金额至少是人民币2,000亿元的救市方案。

尽管这项方案未能获得官方证实，股市隔一天旋即以"暴跌"作收。但仍有业界人士认为，这可能不是空穴来风。

每日经济新闻引述平安证券策略分析师李先明说法表示，经济基本面的变化还不至于让股市剧烈反应，但当前股市低迷的主要症结还是信心问题。

他认为，奥运维稳期间，许多政策的推出被暂时延缓，但目前不少融资、融券、股指期货的方案已经准备成熟，择时推出的可能性大大增加。

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中国人民银行副行长苏宁表示，不排除未来可能出现外汇资金集中流出，冲击中国大陆经济的风险。

香港"大公报"报导，苏宁是在接受最新一期"中国金融"采访时作此表示。

苏宁说，目前有一定比例的异常外汇资金通过货物贸易、服务贸易、投资利润汇回、侨汇、外商直接投资、金融机构、地下钱庄等管道流入中国境内。由于外汇资金大量流入，导致外汇占款大幅增加，加剧流动性资金过剩矛盾，加大通货膨胀和资产价格上涨压力。

苏宁表示，中国人民银行将继续深化外汇管理改革，加强改进跨境资金流动管理，严厉打击非法外汇资金流动，有效防范资本流动的冲击。

苏宁重申，中国人民银行宏观调控的基调是，把握好抑制通货膨胀和促进经济平稳较快发展的平衡点；既要把物价涨幅控制在可承受范围内，又要有效防止经济出现大起大落。

苏宁也重申，中国人民银行在第二季货币政策执行报告中提及今后一段时间的货币政策，包括：继续控制流动性过快成长，引导货币信贷合理投放，完善人民币汇率形成机制，保持人民币币值基本稳定。

此外，苏宁表示，人行将继续加强信贷政策窗口指导，加强对地震灾区、农村农民农业和中小企业的信贷支持。