章天亮：美国救市对中国股市的影响

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星期五，美国通过了7000亿美元的救市法案。此法案一波三折。美财政部长鲍尔森提出法案时，小布什全力推动，造成股市上扬；星期一众议院对法案的否决，令股市出现七年以来的最大单日跌幅（我认为这其中有华尔街要挟政府的因素）；星期三参议院通过修改版法案，再次推动股指回升；而星期五法案终于在众议院通过后，美股却开始了又一轮暴跌。中国股市由于“十一”长假而闭市，暂时赢得了喘息机会，然而十月六日开市在即。美国通过的救市法案对于中国股市有何影响，倒是一个值得思考的问题。

许多人认为美国救市对大陆股市是一个利好消息，实则不然。法案通过后的股市暴跌实际上反映出华尔街投机热钱的巨大能量。投机客有一句话，叫“Buy
the rumor, sell the
news”，大概意思是说，如果有推出利好消息的预期，那么股市就会上扬，此时是买入的好时机；但是一旦利好兑现，通过了相关政策或法案，那就是许多投机客要脱身的时候，此时宜赶快卖出。在这轮股市暴跌中，许多金融股票跌去几十、几百倍而至几毛钱甚至几分钱，如果股票价格升几毛，就会有几倍的利润。投机客抄底买入，到利好消息正式推出时，股票价格已经翻了几倍，所以赶快逃跑为上。

其次，救市法案生效的消息反而造成的暴跌，也被解释为许多人对法案是否有效心存疑虑。美国现在失业率达到6.1%，为七年最高。就业市场萎缩，房地产继续下滑，甚至由于信贷危机的影响，美国人连买车都有困难。所以救市法案要经过一个比较长的时间，也许几个月或一年以上才能看到效果。许多资金获利了结，也许还有他们对近期美国经济不看好的因素。对于中国来说，购买了五千亿美元的“两房”债券和五千亿美元的美国国债，等于巨量外汇储备被套牢，如果这期间美元贬值一点，中国就会有几百亿的损失。

美国股市星期五的暴跌，对中国股市并不是一个好兆头。此次救市法案从推出、讨论、修改到国会辩论和最后通过，民众都是在完全透明的情况下参与股市的操作。即使如此，投机热钱仍能够在美国这样一个成熟的资本市场从股民手里套利。而在中国这样一个没有新闻自由、独立司法的地方，普通民众又如何与消息灵通的权贵阶层或金融投机大鳄博弈？由于人民币的迅速升值，和前一段时间股市和房市的巨大泡沫，之前大量涌入中国的热钱如今已经赚得钵盆盈满。在股市和房市下跌，人民币升值速度放缓的情况下，热钱一旦大规模离境，中国股市和房市受到的伤害将远比华尔街的股市严重，也许会是致命的严重。

其次，作为中国这样一个以出口拉动GDP的国家，美国经济衰退，购买力减弱，必然极大影响中国的出口。1997年东南亚金融危机时，中国经济对外的出口依存远没有现在这么大，但也靠大力“拉动内需”来维持生产。此次全球经济危机对中国的影响就更为巨大，企业倒闭，失业人数增加也都是自然而然的事。

上面提到的还仅仅是外因，而中国股市的深层痼疾其实与美股涨跌并无直接联系。譬如从2001年到2005年，美国经济正经历着“9.11”之后的强劲复苏和房地产市场带动的繁荣，相反中国股市在这五年里却从2245点跌至998点，其背后的原因完全是“股权分置改革”（即“大小非”的减持）引起。

而这种极为不公正的“大小非”减持得不到抑制，又完全是中国没有独立媒体、独立司法和民间结社、集会、游行示威等自由所致。中共可以放手胡来，民众则束手无策。这个问题不解决，美国股市无论涨跌，中国股市也只是权贵集团洗劫百姓财富的地方，无论它是涨是跌，普通百姓都无法从中获益。看空十月股市的人，是对中国股市现状有清醒认识的人。

中国股市还有一个极其可笑又可鄙的现象，就是每当股市暴跌到令人绝望的时候，就会有人贴出一个荒谬无聊的帖子（有时是关于一只壁虎的，有时是一个非洲少女如何如何），然后说“转发这个帖子会带给你好运，否则就会有噩运降临”，于是这样无聊的帖子就开始在各个论坛上自我繁衍。这种非理性行为肇因于中国股民的
“病急乱投医”。同时中国各地非法集资事件（像辽宁沈阳、湖南吉首、浙江丽水、山东济南等地）层出不穷，也来源于中国人或为贫困所苦、或发财心切的心态。

所以在这里只能建议股民，如果真正解决问题就必须回复理性，争取言论自由、司法独立和自己的宪法权利。只有一个公正的股市才可能健康发展，并让投资人真正获益。“阅读九评，传播三退的消息”是每一位股民可以身体力行的行动，也是让股市走向公开公平公正的必经之路。否则，“中共为刀俎，股民为鱼肉”的现象就会一直延续下去。