通膨减缓 未来几季GDP逼近0% 欧洲央行下周降息可能性大增

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英国《金融时报》报导，根据种种迹象显示，欧洲
央行（ECB)可能很快会再次调降欧元区利率。由于经济前景的急剧恶化，加上通膨的顾虑已经大幅清除，表示欧洲央行很可能开始采取持续宽松的货币政策。

大约两个多星期前，欧洲央行跟随全球各大主要央行同步联合降息，将利率调低 0.5个百分点至
3.75%；不过，对通膨敏感无比的欧洲央行最近却放出消息，暗 指不排除再度降息。

欧洲央行执行委员会成员José Manuel González-
Páramo日前对一家爱尔兰报纸表示，经济成长放缓、价格压力下滑，这将成为欧洲央行"纳入考量的新因素"
。他指出欧洲央行可能"在不增加中期通货膨胀风险的情况下调降利率"。

瑞典央行（Riksbank）23日将主要利率调降 0.5个 百分点，一般预测，未来几个星期英国央行（Bank of
England）和美国联储局（Fed）也可能调降贷款利率 。金融市场预测，欧洲央行在11月
6日的利率决策会议上有超过一半的机率会决定降息 0.5个百分点。

到目前为止，欧洲央行总裁 Jean-Claude Trichet 还没有出言纠正过类似市场预测，通常市场错误解读欧
洲央行可能采取的政策时，他会采取行动。

美国银行（Bank of America；BoA）欧洲经济学家 Gilles Moec认为，在兼顾通膨目标的前提下，欧洲央
行可望迅速采取额外降息行动。金融市场认为欧洲央行 在明年 6月前会将利率降到2.5%，但并不会低见2003年 利率2%的水准。

Gilles Moec表示，"降息速度快，但不表示利率 会降到太低，因为这样可能引发另一个泡沫。"欧洲央
行上一次放松货币政策在2001年年中。

由于油价下跌，欧洲央行预测欧元区通膨可望由 3.6%下降到明年的"低于但接近"2%，这也是该行设定
的年度通膨目标。更重要的是，市场对通膨的预期已经 明确受到控制。通膨预期降低，薪资与其他成本压力也 已经减轻。

但是，未来几季，季度经济成长率已经接近0%，这 代表欧元区有可能迈向定义的经济衰退；降息可能性因而大增。

当然欧洲央行并没有认为通膨警报已经全面解除， 如果油价重新走扬、加薪呼声提高，那么风险仍然存在
。在近乎经济衰退、各国政府纷提银行救援方案的现况 下，欧洲央行会密切关注多国财政和遭受冲击的最新进
展。为纾困而提出的大量财政开支有刺激通膨的倾向。

由于欧洲各国财务状况不同，刺激经济的方式也有 差别，对欧洲央行来说，这是最难做出统一决策的考验。