中国货币政策 全面松动

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中国人民银行首度松口，不再强制调控商业银行的信贷规模；银行界人士认为，今年剩下的两个月信贷额度不会因此大幅调升，明年虽然信贷规模会明显增加，但贷款利率仍将高过基准利率。

人行发言人李超上周末表示，为有效应对国际金融危机带来的影响，人行已不再对商业银行信贷加以硬性约束，这是今年初人行对商业银行信贷投放实施总量控制以来，首次承认信贷控制的存在，以及大陆货币政策全面松动。

上海证券报报导，市场近期对人行货币政策的放宽感受明显，人行年初按季强制进行调控信贷规模，后来经济运行风险加大造成银行惜贷，信贷规模控制对商银已没有实质约束力；业内人士表示，取消商银信贷规模的硬性管制可望延续至明年，但人行仍将全面监测信贷成长速度与货币供应量。

亚州开发银行高级经济学家庄健认为，人行未来仍会对M2及贷款规模进行必要调控，否则通膨很难掌控。

南方日报报导，数家银行人士表示，由于人行信贷管制放松，明年各银行的信贷成长幅度肯定高过今年的规模，但由于经营风险加大，大部分客户的贷款利率仍然会在基准利率之上。

广州一家股份制银行人士表示，上周五总行已通知各分行"可加快相关信贷审批速度"；尽管如此，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示，由于经营环境恶化，今年内对信贷规模进行大调整的希望不大，明年各银行是否会扩张信贷，目前很难预料。

采购经理人指数（PMI）从9月的51.2，下滑至10月的44.6，这是2005年1月PMI创立以来的最低水准；人行9月以来连续二次降息、两次下调存款准备金率、调整央票发行以及取消对商银信贷规模的强制调控等，向市场明确传达货币政策转向的讯息。

中国进行商银的信贷管制已是公开的秘密，但人行从未公开讨论这个问题，关于银行贷款规模限制的指示，是口头向银行高层传达，8月开始信贷约束有所放宽，前三季中国商银贷款余额达人民币3.5兆元，比去年同期增加1,201亿元。