【谈股论金】Peter Lynch(彼得林治)

hongshu

人称“股圣”的彼得林治曾于美国华尔街叱吒风云，一时无两！

1977年，林治接管富达麦哲伦基金(Fidelity Magellan
Fund)，成绩斐然，基金规模由2,000万美元增长到林治90年退休时旳130亿美元。麦哲伦地位非凡，属富达旗舰基金之一。

麦哲伦基金在林治管理的14年内总回报达624%，远胜仅升207%的美国标普500指数。

股民借镜林治心法

踏入2008年，股市被乌云封顶，投资者损手烂脚。市场根本问题逐一浮现，如雷曼迷你债券的结构问题、中信泰富(00267)炒外汇蚀大钱及众多投资者买了不同类别的累计股票期权(Accumulator)等，输得不明不白。

林治认为“投资者应该买进一些自己认识的东西，不懂的就不要买”。如果投资者都愿意花多一点时间(那怕是一整天或一星期的时间)去了解自己已经买下或打算买的产品或股票，也许很多损失是可以避免的。

林治会避免的股票有以下特点，在此与读者回味一下：

·当心口耳相传股票，如有人告诉你哪只股票是沧海遗珠，未被发现，可升十倍，故事属天衣一般无缝；

·当心“未来的什么”，意思是人们总喜欢说“这股票是小利丰”“这是未来的麦当劳”或“这是丰田汽车的翻版”；

·避开“多惨化”经营的公司，即胡乱的去作“多元化”投资的企业，如银行去收购煤矿等，根本是风牛马不相及；

·当心中间供应商，道理是“容易被取代”；

·当心名称花俏的公司，如当年科网热潮，企业总爱加上“Dot Com”字样而吸引投资者，而公司实质是做什么的股民却漠不关心。

麦哲伦已今非昔比

林治放手麦哲伦后，基金表现便一蹶不振，今年表现更是惨不忍睹，严重跑输同行，排行榜尾。

富达绞尽脑汁，亦难以找到另一个“林治”，难道要找一个“懂得投资在自己懂得的东西上”的人真的那么困难。现任麦哲伦基金经理Harry
Lange拥有哈佛大学MBA学位，以及丰富的基金管理经验，其实也非泛泛之辈， 只是未能痛快打败指标。

基金于08年9月底持有美银、摩通和苹果等大蓝筹，而现金比重却只得0.31%，对10月大跌市帮助不大。◇