美国宣布追加八千亿美元刺激经济

chendu

知情人士透露，由于股价狂跌引发生存疑虑，拥有2兆美元资产的花旗集团（Citigroup）已向美国政府求援，希望在24日股市开盘前获得政府援助。

此外，花旗内部也已召开董事会，讨论内容包括执行长潘伟迪（Vikram
Pandit）的去留，以及可能的资产处分，甚至紧急出售整个集团。但消息人士说，如果没有美国政府援助，这些方案可能都无法平息投资人的忧虑。

Egan-Jones评等公司分析师艾根说，花旗需要财力雄厚、有意愿在未来几日内提供援助的金主，目前只有美国政府有这样的能力。他表示，花旗可能需要至少约500亿美元资金。

消息人士向路透表示，花旗已在近日与美国财政部以及联邦准备理事会（Fed）官员接洽，希望获得政府背书担保，或者财政部的新一笔金援。花旗已打电话给美国财政部长宝森，以及将出任欧巴马政府财长的纽约联邦准备银行总裁盖特纳（Timothy
Geithner）。

另据英国周日电讯报报导，丰集团（HSBC）有意收购花旗的亚洲与拉丁美洲资产。据该报导，丰对花旗的巴西、阿根廷与墨西哥业务尤其感兴趣。分析师估计，花旗的墨西哥银行Banamex可能值150亿美元。

尽管美国股市21日收盘大涨逾6%，花旗股价却重挫20%至每股3.77美元，一周来跌掉60%，11月迄今蒸发72%。花旗股价急速重挫的状况类似贝尔斯登、雷曼兄弟等先前倒台的金融机构，RBC资本市场公司分析师加赛迪说："投资人今年看过类似的状况，结局也都不好看。"

但花旗目前还没有存款外逃、同行停止交易的情况，信用市场也显示，投资人认为花旗应能筹到新资度过难关。

花旗集团市值已萎缩到205亿美元，不仅低于稍早从美国政府获得的250亿美元新资本，也远低于该公司自次贷风暴以来筹募的750亿美元新资本。花旗市值在2006年底的颠峰期曾达2,700亿美元。

花旗现在的市值仅有摩根大通的四分之一，与高盛公司相当。华尔街曾传言高盛是可能并购花旗的买主，但消息人士说高盛没有兴趣。

xiaoyaozi

密西根州匹兹堡的凡德莫兰问：政府该不该对汽车业纾困，以免业者步上破产一途？

答：何不这么说：克莱斯勒和通用的董事会为了寻求重整与合并，而声请破产。也许听起来很激进，但依我们之见，这是汽车业追求永续发展的最佳选择。

没错，美国汽车业的确有未来。自由市场的支持者可尽情谈论汽车业的"自然"衰亡，他们的论点有其道理。美国车的品质和设计已大有进步，但经营良好的德国、日本和韩国汽车公司已攫获美国一半的市场，加上中国和印度车厂进入美国市场，美国车厂面临的全球竞争会愈演愈烈。

不过我们跟其他许多人一样认为，基于工作机会、国防需求及自尊的缘故，美国有必要让"真正"本土的汽车制造业存续。

政府砸钱纾困 只能苟延残喘

然而政府纾困绝非解决之道。华盛顿可以对汽车业开出金援条件并承诺严格监督，却无法推动汽车业转型亟需的改革。政治阻力会很大，姑且撇开这个不论，谈论中的纾困总额－－起初用纳税人250亿美元的钱，往后需款更多－－三大车厂也只能苟延残喘，和现在大致没两样。这只是救命维生，无法药到病除。

这是为什么汽车公司的董事会应勇于声请破产保护。有些债权人可能要求清算，但鉴于汽车公司的资产价值已重挫，清算不具吸引力。债权人可能倾向由政府介入，以持有资产债务人（DIP）融资的方式支持重整。

我们来谈谈全新的开始。十余年来，美国车厂一点一滴、逐渐降低支付退休人员福利的钜额成本。但重整可与债权人、经销商及工会重新议约，锐意改革之门终于得以打开。纳税人投资获得报酬的机会将大幅提高。

通用克莱斯勒合并 降低成本

一旦接受破产法第十一章的保护，合并可进一步启动根本变革。三家车厂合而为一的难度太高。福特的架构是两阶层的家族事业，所以暂且不论。我们建议通用和克莱斯勒结合。两者合并后，估计产能缩减和冗员裁撤可创造150亿美元的综效，这可降低车辆生产成本，并提高研发支出。当然，通用和克莱斯勒在转型期间，可能损失几个百分点的市占率，但合并后可拥有较强的地位，取得逾四分之一的美国市占率。

我们不是说上述过程很轻而易举。任何情况下的合并都充满挑战，两家破产的公司合并更是困难重重，需要过去敌对的双方共同努力。情势改观前必有一段艰苦时期要熬。股东会看到自己的投资凭空蒸发，数千个工作将化为乌有，退休金和其他福利也会受影响，而银行大部分的债权会转换成股票。

破产再站起来 须政策扶一把

我们也理解，有许多理由可否决掉这么激烈的解决办法。有人说，美国人不会向破产的公司买超过3万美元的车；但美国人搭飞机时，却常将最宝贵的性命交给破产的航空公司。

话虽如此，政府若想看到克莱斯勒和通用尽早从破产中站起来，可用某种方法展现对他们的长期支持，例如提供新车保固担保。有人会说，两宗破产案再加一宗合并案，复杂到难以执行；另一些人会说，能争取到的合约让步都已经做了。

领导人也可能对鼓吹这么痛苦的变革感到犹豫，这种任务在平常已经很难了，在华盛顿和底特律的高度政治化环境下，当然更是极其艰难。

但要使美国汽车产业向前行，从现在的困境迈向全球竞争的未来，就不得不驶离渐近主义的传统老路、转而进行重整与合并。这虽然是一条漫长、颠簸难行的路，但终将抵达目的地，那么一切就值得了。

qianxz

美国联邦储备局星期二（11月25日）宣布，将再追加八千亿美元，为稳定美国金融系统作进一步努力。

八千亿中六千亿是鼓励借贷的抵押贷款证券，另外两千亿用作帮助消费信贷市场解冻。

美国财政部长保尔森星期二说，这个刺激经济一揽子计划的目的，是为了促使借贷回升。

措施之一，是美国中央银行将收购六千亿美元住房抵押贷款证券，以此鼓励借贷。

措施之二，是美联储用两千亿美元帮助消费信贷市场解冻的计划。

在目前信贷危机越来越严重的情况下，银行和其它金融机构减缩借贷，增加了经济增长的放缓。

保尔森说，主要借贷方法比如信用卡、汽车贷款和学生贷款等在十月份基本上停滞，而美联储的这些新举措是为了促使这类借贷尽量回到正常的水平。

困境将持续

保尔森承认，这些刺激市场的措施能够生效需要时间，而美国还将继续面对新的困难挑战。

根据这个在七千亿美元赎买银行措施后追加的最新拯救经济计划，美联储将从陷入困境的房屋贷款巨头房地美和房利美购买高至一千亿美元的房贷债务。

而美国中央银行也表示，会再购入五千亿美元的住房抵押贷款证券。

美联储说，这两笔加起来六千亿美元的资金注入，将对房屋贷款市场起到支持作用，但是购买房贷债务和抵押贷款证券需要几个月时间。

在宣布这一刺激经济一揽子计划的同一天，美国商务部的最新统计数字显示，美国第三季度国民生产总值下滑了0.5个百分点，比原先的预计高出0.2个百分点。

美联储现在希望已经采取的巨额救市措施再加上这一新的刺激经济计划，能起到改善市场环境和阻止经济崩溃的作用。

newslady

欧盟执委会26日通过为期两年、规模达2,000亿欧元（2,600亿美元）的振兴经济方案的提案，并表示若要减轻全球金融危机带来的冲击，可能需要采取更多措施。

欧盟执委会通过这个"及时、目标集中"的刺激经济方案，占27个会员国国内生产毛额（GDP）1.5%，比欧盟执委会主席巴罗索（Jose
Barroso）先前计划的1,300亿欧元还多。

这项刺激景气方案所需的经费，将有1.2%、相当于1,700亿欧元来自各会员国政府，其余300亿欧元则由欧盟和欧洲投资银行（EIB）支应。欧盟也呼吁各国调降劳力密集的服务业的加值税。

巴罗索表示，这是应付"非寻常危机"的"非寻常反应"。此方案订明年初起施行，其余则会在未来两年内陆续落实。

执委会另指出，鉴于经济情况急速恶化，利率可能进一步调降。

欧洲央行（ECB）总裁特里谢在开罗表示，只要通膨压力证明已纾缓，下周可能就会降息。

欧盟这项提案也包括提供欧洲汽车业至少50亿欧元的额外资金。全案将交由12月11日起召开的欧盟高峰会讨论，执委会将敦促各国签字同意，并要求各国财长彻底执行。

但此举也引发不少疑虑。德国总理梅克尔警告，各国竞相提出刺激景气方案，规模一个比一个大，希望最后不要沦为一场比赛。

德国已宣布规模达500亿欧元的提振景气方案，法国则正在研拟协助汽车业的方式。义大利政府26日表示支持欧盟的提案，并指28日将确认该国的刺激经济方案内容，预料规模可望达800亿欧元。

值此景气衰退、政府收入减少但支出增加之时，推出大规模刺激经济方案势必会让英、法等国的预算赤字超过欧盟规定的上限，也就是不能超过GDP的3%。

执委员强调，预算赤字超过规定的做法，最多只限于2009年到2010年间。待景气恢复，就要开始设法减少赤字。

相较于美国将再撒8,000亿美元救经济，欧盟的振兴方案显得小巫见大巫。义大利联合信贷银行（Unicredit）经济学家安纽齐亚塔认为，欧盟对这场危机的反应，恐怕太慢且企图心不足。

colix

美国房市崩溃尚未探底，一场新危机的不祥迹象已处处涌现。这场危机可能造成全美购物中心、饭店和无数店面关门。

害惨房市的同一种毒素，目前正在商业地产发酵，坏消息愈来愈多。全美各地的购物中心陆续被查封。许多饭店开始无力偿还抵贷。违约的脚步预料将会加快。到2009年底，逾期还款和违约的数目将会增加一倍，甚至两倍。

商业地产出问题 一般民众也会遭殃

商业地产出问题，不只是它们主人的坏消息而已。商店熄灯，员工就失业，地方政府就无税可征，学校预算和社会服务就随之紧缩。

商家经历过许多次不景气，但经济学家说，这波危机之可怕，前所未见。过去，商家碰到不景气，找银行重新协商还款计划。但今天，他们的贷款早已不在银行手里。过去十年来，许多银行已将当初承做的抵贷分割包装，转卖给投资人。退休基金、保险公司、避险基金买了这些看似安全的贷款证券，现在等着迎接亏损。

一位专家说："这是一剂谁也不知道会为害多大的毒药。"

明年200亿美元商贷到期 恐爆更大危机

美国一般房贷还款期长达30年，商业抵贷通常五、七或十年，末期还款额非常可观。这类抵贷明年将有二百亿美元(台币6650亿元)到期，2010、2011年将会更高，从商办、饭店到购物中心都有。

零售业前景特别糟。全美第二大消费电子零售店Circuit City，和大型家庭用品零售商Linens ‘n
Things，已声请破产保护。全球最大家具店Home Depot、喜尔仕等业者相继收掉一些分店。

这些业者付租金给地产主人，后者主要拿去偿付抵贷。租户关门了，他们就没钱还贷。

过去可以重新融资 现在地产没价值

重新融资，过去是可以走的条路，但今天许多地产已没有当初的价值。而且投资人望商业地产而却步，银行就不愿就面临查封的地产重谈融资。

商业抵贷密度高的加州、纽约、德州和佛罗里达州，问题特别严重。德州和佛州的违约案与日俱增，密西根、田纳西和乔治亚州亦然。

政府声明不救问题证券 专家批‘蠢'

有个希望是美国政府从10月初通过的七千亿美元金融业纾困计划里拨出一点钱，买下银行和保险公司手里的问题投资。这其实是案子通过时的构想，但财政部长宝森后来大转弯，声明说政府不买问题证券。眼看着商贷违约走向高峰的专家说："那是天下最蠢的声明。"