【香江城语】国家储备局吸铜忙

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全球经济严重衰退中，庞大的外汇存底与人口令中国备受瞩目。每一项投资、公布的每一个数据都会惹来热切的关注与激烈讨论。其经济的现状与未来需求成为许多企业制定目标与策略的重要参考。

在过去的一个月中，中国储备局不论品位等级大手笔收购铜，据官方报告，中国3月未锻造的铜及铜材进口374,957吨，较2月的329,311吨上升14%，再创月度记录新高。欧洲市场的铜价在中国强劲的购买下不断走高，接近6个月新高，伦敦欧洲区域的铜库存明显下降。澳洲、日本的厂商库存全部清仓。所有智利主要产铜企业6月前已经全部售罄。中国的收储行动令国际市场铜的现货量变的缺少。

有市场人士认为，铜价上升是中国经济复苏、需求回暖的结果。随着中国货币升值与经济刺激计划带来的进一步行业振兴，铜价会继续得到支持。在不久前智利举行的铜业行业会议（CESCO）上，来自中国的需求成为主题。到会的中国铜线圈和线缆加工企业声称，正在满负荷生产。会议中的许多人士认为，今年因废铜短缺而造成的需求量将达到50万吨，大部份的短缺在中国发生。这种看法可能过于乐观。

在国际市场的收购活动，基本上都是中共官方资本（国家物资储备局State Reserve
Bureau）的作为，不能反映中国经济的真实运行情况。国内制造业和出口业受到重创，而且目前没有迹象显示出口或内需短期内会有改善。有报导指，生产企业报告铜产品脱销直至7月，而7月份之后没有大规模新订单。中国国家储备局铜的收备目标额没有硬性规定，价格也不透明，所以要揣摩未来的来自官方的需求也十分不易。有一点可以确认，在目前出口极其艰难的情况下，人民币不会升值，所以铜价不会在这方面受到支撑。

从事25年国际有色金属供应交易的Stuart
Burns认为，国际与上海期铜价格的飙升原因是一系列因素造成的：中国国家储备局收储打造的暂时需求、废铜短缺推动原生铜的价格上涨、企业有限度的低价吸纳，还有投资者或交易员的一些套利投机行为。中国政府的采购几乎将国内的铜库存一扫而光，上海期铜价激增，显著高出伦敦交易所的价格，套利交易因此踊跃。他强调他并未看到商品市场牛市到来，“中国的问题不比欧美少”，中国市场的复苏还是有赖欧美市场中财富的增加，而非靠政府经济刺激计划催生的需求。

对于内地政府在百年一遇的严重经济衰退之际大量收储铜的目的，众说纷纭。其中最令人警觉的说法是，中共此举是出于特殊战略目的，而非为救助国内企业：中国政府正在积极为战争做准备，因为铜=子弹——铜是战争中大量采用的一种关键金属。◇