雷曼破产冲击已成过往云烟

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根据彭博报导，全球债券交易员表示，随着七大工业国信用成本回落，雷曼兄弟 (Lehman Brothers Holdings
Inc.)破产冲击已成为过往云烟。

雷曼兄弟去年9月跌破市场眼镜，宣布声请破产保护，拖累美股标准普尔500指数创1938年以来最大年度跌幅，信用市场急冻，华尔街金融钜子高盛(GoldmanSachs
Group Inc.)被迫向投资名人巴菲特 (WarrenBuffett)求援，资金纷纷转进债市，导致国库券利率首度跌破零。

如今，企业发债速度刷新历史纪录，货币市场利率下滑，房贷成本下跌，在在显示全球景气复苏。

根据彭博汇编的数据，10年期公债殖利率至少比2年期高1个百分点，是所有七大工业国中自1991年以来首见。一旦市场交易员预期经济复苏，所谓的殖利率曲线通常会陡升。

太平洋投资管理公司
(PIMCO)董事经理PaulMcCulley在5月1日的研究报告中指出，两者间殖利率差距可能继续陡升。一旦景气方案开始在实质经济层面奏效，投资人将开始预期高殖利率。

各国央行在房市复苏前，无意升息，抑制短债殖利率走势。联准会决策官员3月18日表示，他们准备维持利率低档一段时间。加拿大央行总裁Mark
Carney也表示，准备在2010年6月底以前，维持主要利率在0.25%的历史新低不动。

与此同时，交易员表示，决策者挹注至经济体系的资金泛滥，将避免经济陷入通货紧缩，导致长债殖利率攀升。

伦敦东方汇理(Calyon)固定收益策略部门主管DavidKeeble指出，政府注资经济体系越久，通膨风险越高。

美债殖利率曲线已从去年12月的1.25个百分点，扩大至2.26%。2006年美债殖利率曲线平均不到零，当时市场交易员预估经济将步入衰退，通膨将减缓。

英国和义大利的殖利率曲线处于2.47个百分点，接近大约17年来最陡峭的水准。加拿大则处于2.10个百分点，系2002年以来最大。