中共央行:09年经济下行压力大

xiaoyaozi

　央行:09年经济下行压力大 或需新一轮政策刺激

2009-05-28 14:39:45　来源:
南方日报(广州)

南方日报5月28日报道
继国务院副总理王岐山25日在江苏称“当前国际金融危机和世界经济衰退尚未见底”之后,昨日下午,央行在发布《2008年中国区域金融运行报告》时称,2009年经济下行压力仍然较大。

在前4月的数据逐步回暖之后,分析人士普遍认为即将公布的5月份主要经济数据将成为研判中国经济走势的“晴雨表”。据悉,5月份主要宏观数据将在6月10—12日陆续发布。专家分析,目前我国经济企稳之后,不确定性仍然存在。接下来仍是一个关键时期。在继续落实4万亿投资计划的同时,或许还需要启动新一轮的政策措施。

昨日央行公布《2008年中国区域金融运行报告》,报告指出,虽然中国经济运行出现了一些积极的变化,但基础尚不稳固,经济下行压力仍然较大,今年要保证货币信贷总量满足经济发展需求,并加大出口信贷支持力度。

经济下行压力加大

央行称,2009年是实施“十一五”规划的关键之年,国际金融危机继续发展和蔓延,对中国经济的影响还在加深,经济运行虽出现了一些积极的变化,但基础尚不稳固,经济下行压力仍然较大。

报告称,今年,各地区金融机构将在切实防范风险的前提下,加大金融对经济的支持力度,保证货币信贷总量满足经济发展需求,提高贷款落实到位率。

央行发布的2008区域金融运行报告作出上述政策表述,其基调与月初发布的一季度中国货币政策执行报告保持一致。

中国央行此前发布的第一季度货币政策执行报告称,目前中国经济回升的基础还不稳固,经济下行压力仍然较大。下一阶段央行将继续保持银行体系流动性充裕,引导金融机构合理增加信贷投放,并落实适度宽松的货币政策。

出口信贷支持需要加强

央行指出,信贷总量满足经济发展需求,提高贷款落实到位率。同时,继续优化信贷结构。

商务部研究院的一位专家在接受本报记者采访时表示,解决外贸企业的出口为题,加大出口信贷力度是一个非常好的方法,这个方法并不像出口退税那样,会转移到进口商的口袋里,而是确确实实地帮助出口企业解决了资金短缺问题。

2008年,受出口型企业生产萎缩等因素影响,部分东部省市制造业贷款增速较上年下降,如广东、江苏、天津分别下降17.3个、3.9个和7.0个百分点。但银行信贷作为制造业企业资金来源主渠道的地位没有改变,全国制造业贷款余额仍占各项贷款余额的五分之一左右,基本与上年持平;制造业贷款质量有所提高,绝大部分省区制造业不良贷款实现了“双降”。

除传统信贷产品外,各地区金融机构还在大力拓展票据承兑、保函、保理、信用证等表外业务的同时,积极帮助企业通过短期融资券、中期票据、多方委托贷款、融资租赁等方式筹集资金。此外,部分制造业企业通过国内外证券市场IPO及增发配股等方式融资,也较好解决了资金问题。

报告中的一篇专栏文章称,预计今年中国出口形势依然严峻,金融机构要加大对高新技术产品和劳动密集型产品出口的支持;政府部门要清理和调整外贸政策,加大对进出口工作的支持力度。

报告中称,各地区金融机构今年将保证货币信贷总量满足经济发展需求,提高贷款落实到位率。同时严控对高耗能、高污染和产能过剩行业企业的贷款,积极支持符合国家产业政策的行业。

区域金融一体化加速

区域经济发展也将成为经济增长的新亮点。社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉在接受本报记者采访时表示:“配合国家区域一体化的发展战略,金融一体化加速是必然的事情。”

央行表示,虽然当前形势存在诸多不确定性因素,但中国经济长期发展的潜力仍然很大,各地区把扩大国内需求特别是消费需求作为促进经济增长的长期战略方针和根本着力点。

报告称,东部地区要做好以地区特征和产业布局为基础的产业升级,同时要大力开拓国际市场稳定出口,加大对外贸出口的支持力度;中部地区在加快承接东部地区相应产业的同时,要积极发展传统优势产业和特色产业。

同时,西部地区将在确保不危害生态建设成果的前提下推进产业结构升级、稳定经济增长。

央行预计,随着长三角、珠三角和京津冀经济圈的辐射作用日益增强,武汉城市圈、长株潭城市群、重庆市、成都市、深圳经济特区综合配套改革试点(试验)推进,上海国际金融中心和国际航运中心建设加快推进,海峡西岸经济区和广西北部湾经济区发展提速等,中国区域间经济发展将更趋协调、互补和可持续,区域经济发展也将成为经济增长的新亮点。

经济是否见底尚待观察

在经历去年四季度的急剧下滑之后,我国宏观经济数据逐渐显出回暖之势。数据显示,1至4月份中国全社会消费品零售总额3.87万亿元,同比增长15%。4月份外贸进出口总额分别实现778亿美元和919.4亿美元,如果按工业日平均来计算,分别比3月份增长15.1%和6.9%。据此,有专家指出我国经济开始企稳回暖。

但对于危机是否见底和中国经济开始触底反弹,仍存有不少争议。近日,财政部副部长丁学东在企业发展高级论坛上表示,现在中国宏观经济还存在若干的不确定性,不能轻易说已经见底。首先,外部经济环境尚未企稳,更大的不确定性还是来自内部,经济暂时企稳之后,进一步政策加码似乎失去了目标。

另外,数据的回暖与国家所采取的信贷支持不无关系,采取货币政策“猛药”对及时制止信心下滑、快速克服金融危机起到了重要作用。不过,有迹象显示,这些信贷以及投资的增加主要发生在政府支持项目和大中型国有企业占主导的部门,出口和私人部门甚至仍在收缩。

兴业银行首席经济学家鲁政委指出,目前国内外数据有好有坏,最坏的时期已经过去,但目前在底部徘徊,很难说何时进入持续回暖通道。

要判断经济是否复苏,先要看企业的开工率。而能够直接反映开工率的第一指标就是发电量。国家电网调度数据显示,从去年11月份至今,反映企业开工率的发电量指标正在逐渐回暖,降幅明显趋缓。中国证监会注册证券分析师钱向劲认为,发电量降幅趋缓说明国家的经济刺激政策开始见效,但既然发电量还在降,说明目前经济面并没有得到根本好转。

数据显示,4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.5%,比上月上升1.1个百分点。国联安基金认为,PMI超过50%,说明我国经济有复苏的迹象,但经济是否见底,不能光凭一个月的数据作出判断,还需要进一步的观察。如该指数连续三个月以上超过50%,才能说明经济见底的迹象比较明显。
(本文来源：南方日报。

*********************************

警报拉响!期货市场见通胀苗头

虽然今年以来我国PPI、CPI等持续回落，但不少专家从期货市场价格的表现已经看出未来发生通货膨胀的苗头。

　　在25日大商所PVC期货合约上市仪式上，有专家向中国证券报记者表示，期货新品种的陆续上市将丰富商品指数内涵，从而进一步发挥期货市场价格发现功能，为货币和财政政策的制定及企业决策提供指导。

　　国民经济的预警器

　　“如果说股票价格指数是国民经济的晴雨表，那么期货价格指数则具有国民经济预警器的功能。”北京工商大学经济学院副教授刘晓雪介绍说，价格发现是期货市场两项基本功能之一，目前国外较著名的期货指数有美国商品研究局指数(现更名为Reuters/CRB指数)、高盛公司的GSCI商品期货指数、道琼斯公司的DJ-AIG商品期货价格指数等。其中，CRB指数影响力尤大。

　　“美国经验表明，CRB指数期货走势一般领先于市场利率3-6个月，已成为美国通胀(通缩)的重要早期预警指标。”刘晓雪说，商品期货价格指数是一个较为灵敏的指标，包含多种基础商品价格，直接影响PPI，进而传导至CPI。CPI作为通胀或通缩的直接观察指标，影响央行的利率决策。与CPI、PPI相比，商品期货价格指数是通胀(通缩)的先行预警指标。

　　一般而言，商品期货指数上涨，意味着大宗商品价格上涨，引起生产成本上涨，最终传递到消费者层面，推动消费者价格指数上涨。研究表明，尽管CRB指数不能预测每个月CPI和PPI的变动，但是一年内CRB与CPI和PPI大致同方向波动。正是从这个意义来讲，CRB指数是一个较好的反映通胀或通缩的指标，可以作为CPI和PPI的早期预警信号，对通胀或通缩变动提供参考依据。

　　中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任、中国证券报专家委员会委员常清研究发现，2007年至2008年上半年的通胀压力，早已通过期货价格的变动显现出来。他介绍，从2006年8月开始，连豆期价便触底反弹并一路上扬，从最低点的2486元/吨涨至2006年底的2937元/吨，累计上涨了近20%，但2006年下半年我国CPI却一直稳定在1.5%左右，并无通胀迹象，直到2006年底，大宗商品价格变动才传导至CPI指数之中，致使CPI同比增长率一举突破2%，达到2.8%。此后随着大宗商品的价格继续上扬，CPI指数也一路上涨。

　　常清解释说，由于农产品(17.30,0.50,2.98%)、能源和原材料均属于基础原料，这些大宗商品价格的上涨，会通过产业链层层传递并向下游产业扩散，最终在生产资料以及消费产品的价格上得到体现，而各类生产资料以及消费品价格不断拉升，进一步导致了PPI以及CPI指数的不断上升。

　　当前通胀苗头已现

　　进入2009年以来，我国PPI以及CPI持续下降，似有通缩的迹象。但接受采访的专家们认为，从期货市场上大宗商品价格走势的变化中，却能提前感觉到通胀的苗头。

　　常清介绍，从2008年底开始，大宗商品价格开始探底回升。以铜为例，从2009年初至今价格涨幅已逾70%，这与当前PPI以及CPI指数仍持续下跌不一致，主要在于期货价格有一个传递周期，可能暂时还看不出物价变化，但几个月后可能能反映出来。

　　“今年以来PPI以及CPI等保持下降趋势，但反映的却是2008年底时的情况，而目前大宗商品价格已经筑成世纪性底部，并开始进入新一轮上涨周期，而这一变化通过产业链的层层传递，在未来数月才会反映在PPI以及CPI的变化之中，使其开始探底回升。”他表示。

　　南华期货在国内较早开发了商品指数。该公司研究所所长朱斌介绍，南华期货商品指数(NFI)一般领先于物价指数一个月左右。从该指数去年12月份至今的表现看，PPI上涨概率很高，如果传导到CPI，那么未来发生通胀的可能性就很大。

　　格林期货公司和中科院联合设计的“中科格林商品期货指数”和“中科格林粮食期货指数”也是国内较早开发的商品指数之一。该公司研发中心副总经理李永民介绍，从过去数年的表现看，这两项指数较好地预警了物价走势。而结合当前指数走势分析，他认为不排除2009年下半年出现通胀的可能性。

　　不过，国务院发展研究中心研究员廖英敏认为，去年底至今，大宗商品上涨预示着行业好转，中国经济可能率先走出低谷，但能否传导到CPI来，还取决于生产效率、商品指数构成等因素。“期货价格只能说引导价格的发展趋势。”她认为。

　　　　中国证券报记者 王超 大连报道
数据来源包括：国家统计局、文华财经

*********************************4月银行间市场交易萎缩

本文来源于《财经网》　
2009年05月27日

　【《财经网》/北京】央行最新发布的数据显示，4月银行间市场同业拆借和债券回购交易量环比明显萎缩。这一定程度上表明，由于银行新增贷款规模明显回落，银行资金面较为充裕。

　　央行5月27日发布的《2009年4月份金融市场运行情况》显示，4月同业拆借成交量1.2万亿元，较3月减少27.7％；债券质押式回购成交5.3万亿元，较3月减少23.1％。

　　4月，银行新增贷款规模大幅减少至5918亿元，不足3月新增贷款1.89万亿元的三分之一。

　　1月至4月，同业拆借市场交易量4.4万亿元，同比减少7.8％；债券质押式回购成交21.2万亿元，同比增加26.9％。

　　交易量萎缩的同时，4月同业拆借和债券回购利率基本稳定。其中，同业拆借加权平均利率小幅回升至0.86％，较3月上升3个基点；债券质押式回购加权平均利率为0.85％，与3月持平。

　　从交易品种看，4月仍以一天期品种为主。一天期交易占4月全部拆借成交量的78.2％；一天期品种占本月全部质押式回购成交量的78.5％。

　　4月，银行间债券市场现券交易量环比也有所下降，累计成交4万亿元，较3月减少9.2％；交易所国债现券交易量继续减少，成交200亿元，较3月减少4.4％。

　　随着地方政府债和城投公司债的大量发行，4月银行间市场债券发行量大幅增加，共发行债券4188.2亿元，较3月增加66.6％。今年前四个月，银行间债券市场累计发行债券9196.7亿元，同比增加38％。期限结构方面，4月中短期债券发行比重进一步提高。■

　　（《财经》记者 霍侃）