许瀚宇：信用卡危机！？…还是转机！？

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美国参众议院近期通过“信用卡持有人权利法案”，顾名思义，法案内容多于捍卫持有信用卡消费者的权益，其中包括“禁止银行任意提高利率、加收手续费及罚款”及“完整揭露信用卡协议条款”等等…，但在法案背后可以推论出美国政府开始正视信用卡问题可能造成的严重性，深知这次美国复苏之路的关键，就在于是否能成功的跨越“卡债危机”这座山峰，一旦失足跌落，极有可能跌落万丈深渊，让美国经济距离翻身之日更是遥遥无期。

信用卡危机的观念早在1930年代就应被列为造成经济大萧条的主因。自从美国在第一次世界大战获胜后，在美国社会便兴起高频率的借贷消费行为来享受高消费的生活品质，因此在个人债务持续增加，且银行信贷功能失调的情况下，最终导致这颗原子弹在美国的金融市场爆发，造成25%的失业率，和10余年的经济成长停滞。

近期数据可易见市场上信贷解冻的迹象，但是信贷解冻却是酝酿卡债风暴最佳的温床。各大银行信用卡违约率最近纷纷打破历史高点7.53%，大幅来到两位数的情况下，且失业率未有好转的迹象，但消费者信心指数却大幅地攀高(从4月份的40.8上涨到5月份的54.9)。信贷市场恢复流通及消费者信心提高，可望提升美国的消费力，但失业率的飙高代表民众收入及花费间的缺口越来越大，如果这两因素持续背离往前，也表明卡债风暴的阴影将持续笼罩着美国复苏的萌芽。

信用卡的违约率攀升，代表美国人对于借贷行为认知的成熟度不足，一旦美国人在次贷风暴后还抱持着和以往一样“未赚钱先花钱”的观念，卡债危机的爆发是指日可待的。根据统计，在2010年时信用卡的呆帐将会造成市场接近2000亿美元的损失，届时必会引发一波更大的金融海啸，而后果将是改变美国社会过往引以为傲的消费型态，且提高储蓄在GDP的比重，此变化更会放慢美国经济复苏的步调。美国政府也预估到卡债危机对美国经济可能造成的巨大伤害，因此在这次“信用卡持有人权利法案”中增加了对持卡人的限制条款，防止损失扩大的可能性。另外限制银行任意改变持卡人的权利条款，也是为了改善个人债信，防止个人信用危机以及避免信贷市场再一次冻结的可能性。

过去十年来，美国政府透过房地产泡沫，来解决2000年高科技泡沫，在生产力增加的同时，消费力却未实质提升，导致供需不平衡的现象。当今美国政府似乎用零利率及量化宽松的泡沫政策来重蹈覆辙，而导致美元崩溃。近期的多头行情，许多投资人乐观地认为经济最差的时期似乎已经过去，却未发现次贷造成的海啸可能只是一个开端。房屋市场受创只代表美国人借贷行为的一部分发生问题，在美国大部分的消费行为都是用信用卡来支付，其中包括投资及贷款。一旦信用卡危机爆发，即代表是美国整体信用市场的崩坏，则从2010年开始才会是金融体系瓦解的开始。美国目前应要做的事，不是在经济重建，而是在降低信用卡的违约率，及维持信贷市场的流动性，避免让美国经济重蹈1930年经济大萧条的后尘。简单来说，信用卡卡债如果不是下一波危机，就是复苏的转机！@