羽轩：慎防理财的土石流

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莫拉克台风造成了台湾重大的灾情，尤其是中南部的山区，因为豪雨与走山所产生的大量土石流，冲毁了许多桥梁与房舍，让许多人变得无家可归，甚至不及逃避而命丧黄泉。只能感叹大地无情，天有不测风云。

新闻报导许多人失去了他们赖以维生的农田、林地、鱼塭，仅能靠政府与慈善团体的救济，更惶恐不知未来的日子该如何过下去。类似的情形我们也在去年下半年金融海啸时看到，有些人毕生的积蓄，因为投资到地雷商品而血本无归，愤而上街游行抗议，要求相关金融机构负责赔偿。这种一夕之间让累积的财富遭逢重大减损的事件，我们姑且称之为理财的土石流，有办法规避吗？

首先，暂且撇开天灾与战争所带来的伤害，理财的土石流通常发生在所谓的违约风险，也就是投资人所持有的有价证券的发行单位无法兑现原有的承诺。原因可能来自于公司的破产，如雷曼兄弟去年的倒闭；也可能因为政府的财政透支，如2001年阿根廷爆发的950亿美元的外债违约。另一种常见的理财土石流来自于担保品或保证金的没收，例如股票因融资操作失利被断头，或投资房地产缴不出房贷而被查封。还有一种最严重的理财土石流，本质上根本是种诈欺，例如去年有名的马多夫（BernardMadoff）事件，史上最高诈骗金额500亿美元；或今年爆发的保盛丰集团（PEM）的诈欺事件，金额也高达250亿台币。基本上，这些骗局都是利用人们贪图稳定高额报酬的弱点，以老鼠会的方式不断吸引新投资者来贴补前面投资人的利润，直到后继无力、支撑不了爆发开来为止。

以下四个原则可以协助大家提高对理财土石流的警觉：

１·对于绩效太好太稳健的东西要有戒心。要知道风险与报酬成正比，高报酬通常后面隐含的就是高风险，有必要更深入了解。如果无法清楚了解背后获利的来源，还是不买为妙。

２·鸡蛋不要放在一个篮子里。这是老生常谈了，但是仍然是理财最重要的原则。尤其是毕生积蓄的退休老本，更应该分散在不同类型的投资工具上。

３·减少杠杆操作。融资投资时务必衡量自己长期的偿债能力，切莫把短期的收入视为长期稳定的偿债来源，否则极可能被卷入入不敷出濒临破产的漩涡里。

４·最好不要投资极权国家的任何东西。极权国家因为权力掌握在少数当权者手里，没有良好的法治予与规范与制衡，过去的繁荣可能因为突然的政策改变或政治的动荡而急转直下，往往让投资人措手不及。

现在投资人普遍认为新兴市场是未来投资的主流，所以即便许多新兴国家还属于极权国家，许多投资人仍把大量的金钱重压在新兴市场上，这样的投资方式恰恰与我们上面提到的几项原则有所抵触，未来也许可以期待相对高的报酬，但却无法保证不会碰到理财的土石流。所谓天有不测风云，人有旦夕祸福，理财上还是建议大家稳扎稳打，不要过度冒险，忍一时贪可保百年身！◇