继续维持低利率是否对美国经济有害？

michaeovich

美国联邦储备委员会主席伯南克表示，2010年，美国经济将温和扩张，并暗示美联储将维持低利率政策一段时间。有学者认为，伯南克的做法无异于“饮鸩止渴”。但是其他分析人士认为，鉴于美国经济目前的发展态势，伯南克的做法是合适的。

美
联储主席伯南克在华盛顿经济俱乐部发表演讲时表示，美国经济明年会继续温和复苏，但就业市场的疲软、信贷紧缩以及消费者的谨慎支出可能令经济增长脚步较为
缓慢。他还说，他并不担心通胀的出现，“美联储将继续并有能力将通胀保持在一个较低的水平。”伯南克的这番讲话打消了市场关于美联储可能提前提升利率的预
期。

在此之前，美国劳工部报告，美国11月份的就业情况好于预期，让市场揣测，联储可能会提前升息。

美联储公开市场委员会上个月表示，由于通胀平稳、失业率居高不下，美联储将把接近于零的水平的基本利率再延长一段时间，伯南克的讲话表示这些条件都没有改变。

*饮鸩止渴？*

伯 南克的讲话立刻遭到前摩根士丹利亚太区首席经济学家谢国忠( Andy
Xie)的猛烈抨击。彭博新闻社援引谢国忠的话说，伯南克继续将利率保持在接近零的水平无异于“饮鸩止渴”。他说，虽然维持低利率短期内能促进美国经济增
长并提高就业率，但是对经济的稳健却没有好处，因为低利率导致借贷激增，资产价格随之上涨，高通货膨胀或于2012年引发新一轮的全球危机。

美国卡内基梅隆大学政治经济学教授阿伦·梅尔泽( Allan
Meltzer)认为谢国忠的说法太极端，但是，美联储确实应该做到双管齐下，在提高就业率的同时，缓慢加息，以防止未来可能出现的通货膨胀。

“这种做法是试图竭尽全力来降低失业率，但是却一点也不考虑未来可能出现的通货膨胀，这是个错误。”

梅尔泽说，美国经济近期内没有通货膨胀的迹象，但是，包括股票、黄金在内的一些资产价格确实在上升。他还补充说，如果美联储提升利率，这将鼓励银行向中、小企业贷款，从而创造更多的就业机会。将利率维持在零的水平只会让银行增加对政府债券的投资。

*拉赫曼：符合实际*

华盛顿智库美国企业研究所的经济学家戴斯蒙德·拉赫曼(Desmond
Lachman)在接受美国之音采访时表示，伯南克对美国经济前景的看法非常“符合实际”。太快退出低利率政策会让美国经济重新陷入衰退，并出现日本式的通货紧缩。

“我认为伯南克维持低利率的做法很正确，如果美国经济相对虚弱，也没有出现通胀迹象，相反却有走向通缩的压力，如果伯南克太快退出调整性的宽松货币政策，那么他就犯了一个重大的政策错误，美国经济也有重新陷入衰退的危险。”

他承认，美国的某些市场，例如股市，有“泡沫”出现的现象，但是提升利率不是唯一的办法，美联储可以通过要求银行增加资本金等办法来降低流动性。

拉赫曼说，他真正担心的是，如果美国经济复苏速度加快，而美联储退出宽松货币政策不够快，那么美国经济确实会遭遇危险，不过这不是现在需要担心的问题。

“退出宽松货币政策不是现在要担心的。到2010年晚些时候，美联储才会面临真正的考验。到时候他们要考虑是否能够平稳退出宽松货币政策，是否要提升利率来确保不会出现通货膨胀，这对美联储来说会是个考验，但是我认为这种考验在未来6到9个月内不会出现。”

*央行面临政治压力*

芝加哥大学布斯商学院教授史蒂文·戴维斯(Steven Davis)
在接受美国之音采访时也表示，维持低利率现在并不构成危险，最大的危险是美联储迫于政治压力，在该退出的时候无法退出。

“我所担心的危险至少到明年中期才会出现，主要是政治压力造成的。我担心美联储会因为这些压力，在不需要的时候继续保持宽松的货币政策。不过我不认为这是现在要面对的问题。”

戴维斯说，与其担心货币政策，他更担忧政府的财政措施。例如政府的巨额财政赤字、以及加税决定等，这些都将影响美国经济的整体发展。