吴惠林：让人民币汇率自由浮动 救人救己

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近期，人民币汇率低估的老问题再度受到热烈关注。去年初美国财政部长盖特纳在提名听证会上，曾称中国为“汇率操纵国”，后虽屈服于政治压力，改为“敦促中国多买、少储蓄”，骨子里还是认为人民币应升值。今年换由2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼出招，他一开年就在《纽约时报》专栏撰文，指控中共操纵外汇政策，将危害全球，强力呼吁中共让汇率自由浮动。信哉！大师之言！

我们知道，中国以低廉劳力和土地自然资源生产“超低价”产品外销，并没有从国外买回等价的产品，于是在年年“出口远大于进口”且差额愈来愈大，中国乃积累了数量庞大的外汇，其中以美元最大宗。若依市场法则，中国内部外汇供给增加，兑换人民币就是对人民币的需求增加，很自然的人民币将升值。接着中国出口产品的价格将上扬，进口产品价格将下滑，于是出口减少，进口增加。如此，中国就不至于积累愈来愈多的外汇，而中国人也能享受外国货，生活福祉就得以提升，就能获得国际贸易“互通有无”的好处。奈何在“外汇存底多是好”的错误观念下，中共政府不准人民币升值，“人为的”压低出口产品价格，好继续维持出口价格竞争力，让出超持续，外汇也持续积累。

可是，阻止货币升值维持低价产品出口竞争力，累积大量外汇，到某一程度之后难免游资泛滥，泡沫经济、金钱游戏、资产膨胀和通货膨胀等等弊病会接踵而至。台湾1985～90年曾有过惨痛经验，可以作为教训。那一段不堪回首的历史，已故的中研院邢慕寰院士生前特别痛心疾首。他指出，台币汇率高度低估及外销品原料退税，致出超逐渐扩大，到1986年竟然高达46.4%的台湾储蓄毛额用于增加国外资产（即外汇），而不用于台湾投资。

这种不正常的情形产生了两个十分严重的后果，一是制造业的结构变动，由1970年代初至80年代初突呈缓慢，表示技术升级停滞；二是外汇存底大量累积，货币供给增量钜大，游资泛滥严重，潜在通货膨胀、房地产和股票投机、大家乐和六合彩赌博等问题接踵而至。更重要的是，这一笔庞大的外汇存底和继续增加的出超，正好是提供给以美国为首的西方工业国家作为藉口，强迫台湾开放市场和台币升值。这本来是台湾早就应该逐步做到的，但该做不做而积累到一下子做到的急迫要求，致大多数中小企业难以招架，因而引起严重的失业，使原已有退化迹象的社会秩序增加一个更大的扰乱因素。

将台湾改为中国，这两段话不但适用，还更贴切，而且这一次是更严重的全球性灾难。毕竟让汇率自由浮动，央行只在市场上作适度调节，才是理想方式，也才不至于酿成大灾祸。所以，中共政府宜顺势让汇率自由浮动，好救人救己！@