内地专家：借中国的钱投资美国赚大了

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内地专家：借中国的钱投资美国赚大了

明报  2010-09-15

人民币波澜再起，中美经济不平衡成为焦点。中国国家信息中心预测部张茉楠利用国际收支平衡表，指出所谓不平衡除了是指美国的巨额赤字及中国的庞大盈馀外，更深层次反映债权国与债务国之间权利与利益分配上的严重失衡。她指出，美国凭发达的金融市场及美元主导地位，通过债务货币化或变相贬值来增加国民财富，中国作为债权国佔不到便宜。

张茉楠在《中国证券报》发表文章指出，美国虽为全球最大的债务国，但投资收益为正，而且远远超过其最大债权国----中国的淨资产收益；中国是「负财富效应」的债权国，1990至2008年国际收支平衡表中的投资收益淨额多数年份为逆差。

张茉楠称，美国的外国资产大多以外币计算，负债则几乎全以美元计算。美国借「美元本位制」支撑其债务的国际循环，也能通过变相贬值来增加国民财富。美国可透过印美钞，通过储备货币贬值来减少债务负担，「变相违约」来履行义务。据她统计，在2002至2006年间，美国对外债务便变相减少了3.58万亿美元。

另一边厢，美国凭海外大量长期投资获得巨大回报。张茉楠表示，美国10年期国债收益只是3.5%，但海外投资回报远超此数。美国对外投资主要集中在高回报的风险资产，而对外债务仍然主要集中于安全性好的低收益资产。美国因而获得全球化财富分配中的最大收益。

张茉楠指出，这显示中国并非一个真正意义上的债权国，反而像「一个把资金存入银行，转又从银行高息借出来的储蓄者」，而美国则是「拿别人的钱赚钱的银行」，是风险资本家。