全球股市拉警报 Q4要当心

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来源：经济日报



（欧新社）
市场忧心全球成长减缓，加上欧洲缺乏化解债务危机的可信方案，全球金融市场第三季杀声隆隆，股市和商品行情都创2008年雷曼兄弟倒闭以来的最大单季跌幅。在经济疲软和更多企业发布获利预警下，第四季后市展望宜审慎看待。

全球股市第三季在一连串利空与利多消息交错下剧烈震荡，MSCI AC世界指数30日收跌2.3%，三个月来大跌18%，市值蒸发约5.29亿美元。

欧、美、亚股市上季悉数收黑，美国道琼指数跌12%，为2009年第一季以来最大单季跌幅；道琼欧洲Stoxx 600指数下挫17%，是2008年第四季来最大跌幅；MSCI亚太指数跌16.2%，也是三年来最大。

图／经济日报提供
商品行情亦重挫，追踪24种原物料行情的标普GSCI指数上季收跌11%，9月跌12%为2008年底来最大单月跌幅。纽约西德州轻原油11月期货30日暴跌3.6%至每桶79.2美元，为去年9月底来最低收盘价，上季大跌17% ，创2008年第四季来最大季跌幅。

铜价连续第三季下跌，创2001年来最长跌势；纽约铜12月期货上季挫跌27%，为2008年第四季来最大季跌幅。

纽约白银12 月期货上季也跌14%，跌幅是2008年第三季来最大。

投资人纷纷涌向避险资产，美国10年期和30年期公债殖利率（和价格走势相反）上季都写下2008年第四季来最大单季跌幅，代表这两种证券上季的价格涨幅均创三年来最大。

纽约黄金12月期货上季涨7.7%，为黄金连续第12季收涨；该期货9月6日站上每英两1,923.7美元的历史新高，但9月累计下跌11%，为2008年10 月来最大月跌幅，原因是投资人忧心希腊倒债可能引发现金短缺，纷纷抛售黄金套现。

欧元兑美元上季则大跌7.6%，为主要货币中跌幅最深的货币之一；亚洲货币9月跌4.1%，创1997年12月来最大。

投资人第三季初还抱持审慎而乐观的态度，但随即遭遇一连串利空，包括7月初的数据显示美国复苏减缓、华盛顿陷入政治僵局，8月上旬标普调降美国信评引发全球股灾，同时欧债问题恶化，近来中国也出现成长趋缓迹象。

展望本季，部分投资人仍心存希望，因为从历史殷鉴看，第三季是表现最差的一季，第四季则表现最好。但随著企业未来数周将陆续发布上季财报，美国愈来愈多大企业却陆续发布获利预警，可能冲击10月的股市表现。

根据Factset公司，市场预期企业第三季获利可望成长13.1%，虽高于第二季的11.4%，却低于分析师6月初预估的增加16.5%。

此外，引发上季市场溃跌的许多因素，本季仍会继续影响市场，包括主权债务危机、经济减缓和欧洲领袖无力化解市场疑虑等。

伦敦市场证券公司首席欧洲策略师说，投资人正开始忧心中国的经济前景。

丹斯克银行（Danske）分析师屠克森认为，欧债危机未来数个月仍将对所有风险资产造成压力，黄金仍将成为避风港。滙丰银行（HSBC）以纳布兰德为首的分析师团队发布报告指出，第四季的市场焦点仍是成长疑虑，建议投资人减码工业金属、石油和农产品，同时加码黄金。

AMP资本投资人公司投资策略部门主管奥立佛说，亚股已严重超卖，因此欧债出现利多后的回升潜能高，但重点为涨势能否持续，或只是昙花一现。

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漲多必跌.跌多必漲.這場戰爭也許要開始了吧.