中国股票魅力尽失 三大交易所全球“路演”兜售

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在海内外投资者对中国股市兴趣消褪的背景下，中国开始大力吸引国外资金进入其资本市场。据英国《金融时报》20日报导，中国金融官员正展开全球说明会的“路演”(roadshow)，劝说外国投资者投资中国股市。

三大交易所 四支队伍 全球“路演”

据大陆媒体21日报导，这个全球“路演”由上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所联手，在9月13日启动，旨在游说海外基金通过合格的境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investors，QFII）渠道进入中国股市。

3大交易所分别由上交所总经理黄红元、深交所总经理宋丽萍、中国金融期货交易所第一副总李正强带队，组成4个队伍赴欧洲市场、美国和加拿大、东南亚、日韩4个地区进行为期10天的路演，寻求这些投资者对中国股票的投资。

有评论认为，这是一个巨大的转变，因为就在两年前，中国政府还通过严格的配额体系来限制海外投资者，担忧外资洪流冲击中国。

为吸引投资 证监会今年出台QFII新规

为吸引QFII，中国政府今年7月推行里程碑式改革，大幅降低了外国机构按照中国QFII计划申请投资额度所必须符合的要求。按照新规定，资产管理机构、保险公司、其他机构投资者（养老金、主权基金等）的经营时间由五年降为两年，证券资产规模由50亿美元降为5亿美元。

中国证监会还允许合格投资者进入银行间债券市场，从而使得QFII对养老基金和主权财富基金的吸引力大大增加。不过，监管者仍会通过不透明的“具体案例具体分析”方法分配额度，并将对冲基金拒之门外。

专家表示，此次改革是2003年推出QFII计划的九年来，中国对外国投资者投资中国证券放松管制力度最大的一次。

中国一直严控资本的流入。今年4月，国务院表示将国际基金管理机构在中国资本市场的投资总额度从此前的300亿美元提升到800亿美元。

根据中国证监会与国家外汇局网站最新数据，截至今年7月，QFII机构数量已达173家，涵盖资产管理公司、保险公司、主权基金、养老金、捐赠基金等机构；截至今年8月，共有152家QFII获得审批投资额度298.68亿美元。

中国股市表现差 外国投资者热情减

据《金融时报》报导，中国证监会今年已向41家机构颁发投资许可，创下历史记录。然而，QFII 阵营的高速扩容并没有给中国股市的业绩表现带来一丝暖意，A股市场一直陷于低迷状态。

分析师认为，尽管实施以上举措，中国资本市场的外国投资仍难以在短期内大幅增加。不但庞大的监管障碍依然存在，而且由于市场走软、众多国外基金公司忙于应付本国本地区的燃眉之急，它们对在华投资持观望态度。

虽然目前无公开数据显示申请QFII资格并等待处理的公司数量，但市场参与者和托管银行称，积压的审批已几乎处理完毕，而新申请的数量十分有限。

瑞信（Credit Suisse）大中华地区证券部主管袁淑琴（Nicole Yuen）对《金融时报》表示：“国内外投资者对于当前在中国市场采取任何行动的情绪显然都相当低迷。”

袁淑琴是2003年在新出炉的QFII计划下购买股票的第一人，她认为该计划已经走到了“困难关头”。她说，中国股市近年表现低迷是国际投资者对QFII热情冷却的主要原因。

中国股票是世界最糟糕投资之一

一位政府顾问表示，证券监管机构本来预计，QFII较高的上限会带来大量的投资申请，但相对冷清的状况令其吃惊。他说：“他们认为这主要是因为全球经济放缓，但认为中国自身的增长前景也有影响。”

中国股票是世界最糟糕的投资之一。2010年，中国主要股指上证综指下跌14%，2011年跌幅为23%，今年迄今进一步下跌6%。

中国股市如赌场 内幕交易猖獗

外国投资者和分析师表示，主要的问题是，中国股市就像一个受到操纵的赌场，内幕交易猖獗，公司治理不力。

盈利下降及不信任 推至股市历史新低

据海湾通讯社（Gulf News）报导，在上海和深圳股票交易所上市的 2,475家公司发布上半年净利润总计1.02亿元人民币，同比下跌 1.50%。与2011年上半年同比增长20%和2010年上半年同比增长40%相比，上市公司的联合净利润显著下滑。

另外，在所有的上市企业中，上半年亏损的公司占总数的14%；盈利的共有2,130 家公司，但其中46%的公司盈利下降。

报导说，利润率下降以及总体上对财务报告信息的不信任，已将中国国内股票市场推至2009年以来的历史新低。

首次公开募股同比下降53%

观察家警告说，中国企业正在努力维持他们的现金余额，投资者应该根据现金流而非盈利来判断公司状况。就目前的经济状况而言，专家警告说，所公布的利润的质量可能经不起严格的审查。

中国证券监督管理委员会的数字揭示新股发行（IPO）的停滞。受悲观的市场前景的影响，在今年首七个月，只有122家公司首次公开募股，募股总额为860亿人民币，比去年同期下降了53%。