大摩警告 中国隐藏债务炸弹

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摩根士丹利投资专家警告，中国大陆公共与私人债务爆炸性成长，和美、日在经济危机时的情况相似，显示中国大陆债务危机已进入红色警戒。

摩根士丹利投资管理公司新兴市场负责人夏玛(Ruchir Sharma)今天投书「华尔街日报」。他指出，中国大陆快速成长为全球制造业超级大国，但2008年的全球金融危机，让为了维持经济成长的大陆官员，推出高达5000亿美元的刺激方案，并要求银行下放资金，投资部门为经济成长的贡献率达到创纪录的48%。

更令人惊讶的是信贷投放的总量大幅增加。从2007年起，新增信贷总额大幅上扬2倍以上，过去12个月里，信贷总额高达2兆7500亿美元。

去年，约有半数的新增贷款来自「影子银行系统」，亦即透过正常贷款管道以外的私人借贷与信用卡贷款。这些贷款的借款人多半是为了进行低价值建设的地方政府。

2008年以来，中国大陆的公共与私人债款爆炸性成长，比大陆国内生产总值还多出200%以上，但官方仍坚持，金融体系问题对经济成长的风险并不高。

夏玛警告，中国大陆债务危机已进入红色警戒。国际清算银行估计，中国大陆的私人债务已经达到GDP的12%，是警戒底线6%的2倍。

国际货币基金也发现，中国大陆的私人信贷增幅，从2008年以来，都明显高于经济成长增幅。这两项数字都和美国、日本出现金融困境时类似。

夏玛指出，中国大陆即使能够回避金融危机，但因为债务危机导致的经济放缓将是无可避免的，现在的中国大陆经济，每创造1美元增长，必须付出3美元债务代价，出口与制造业都逐渐放缓，资金大量流入房地产市场，约有1/3的银行信贷投资在房地产，和美国2007年状况相同。