摩根大通：中国本轮降息周期可能已走到了尽头

诚毅

                                                                       摩根大通：中国本轮降息周期可能已走到了尽头

【阿波罗新闻网 2015-06-03 讯】

摩根大通首席中国经济学家朱海斌称，中国的货币政策重心将从利率转向流动性管理。

他提到，今年中国央行可能最多还有一次降息，如果经济数据改善，今年可能不会再降息。此外，他还预计，中国今年可能只有一次降准。
朱海斌认为，央行数次降息并未有效降息中小企业的借贷成本，中国将更加倾向于运用定向宽松措施，例如抵押补充贷款(PSL)和中期借贷便利(MLF)。
日前有外媒报道称，中国央行近期针对特定银行进行了PSL(抵押补充贷款)操作，以提供基础货币，本次PSL利率降至3.1%。至于具体规模，《每日经济新闻》提到某位交易员的说法，“此次PSL是针对国开行，规模达到万亿。”
这一消息并未出现在央行周二公布的PSL操作细节中。根据官方信息，2015年以来，央行通过PSL为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。5月末，PSL资金余额为6459亿元，其中1-5月新增2628亿元。目前PSL利率为3.10%。
去年11月央行时隔两年下调基准利率，开启了本轮降息周期，今年2月和5月央行两度出手，分别下调基准利率25个基点。
从今年4月开始，银行间市场利率快速下行。目前一天期隔夜回购利率低至1%。

法国兴业银行中国经济学家姚炜表示，央行的动作直到四月份才是真正开始放松，因为市场利率四月份开始才出现明显的持久的下降。
阿波罗网收集网友评论：
通胀要起来了
日元抢着贬值抢外贸某国憋着涨股票送钱给外资
大不了一碗面50块，大家都为一天三碗面奔波就没想法了。当年不就这样
小强和小川，还是直面现实，想想怎么去产能吧，降息不过是鸵鸟政策。
真是够了，外面投行鼓吹中国通缩风险，加上大陆券商煽风点火，似乎通缩离我们很近很近，万一通缩了就会非常危险。事实上是，我们的CPI从没有负增长过，同比一直保持是正的。PPI持续了40多月负增长，那是过去四万亿的债，投资需求不足惹的祸。而我们为了避免所谓的“通缩”，竟然还大举放松货币加紧印钱，拼命加杠杆，结果是适得其反。投资需求变成了投机冲动，进入股市和房地产，价格是起来了，实体经济却没多大改善。殊不知，真的为了刺激长期投资需求，调结构促消费，增加人民支配收入，通过促进消费来提高企业盈利水平，其实利率高一点低一点无所谓。但事实上，大量资金通过短期投机获得的回报，并不会带来消费的增长(长期消费水平决定于长期收入，而非一时的财富增长)，结果还是变成储蓄或者继续投资房地产。资金在股市和楼市之间空转，反而增加了金融危机发生的可能性——市场充斥着短线获利的游离资金，只要有一点风吹草动就会引发抛售。学了那么多年的市场经济，执政的思维还是停留在计划经济时代。还定下了2020年GDP和人均收入翻一番的目标。有目标是好的，最怕欲速则不达。结果就是保7已经纯粹演变成救市，变成全面干预经济。


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