央行潘功胜：打破刚性兑付 让违约自然发生

诚毅

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【阿波罗新闻网 2015-06-21 讯】

中国人民银行副行长潘功胜表示，要打破刚性兑付，在确保不发生系统性区域风险的前提下，让违约事件自然发生，培养投资者风险意识。从而强化市场纪律，消除市场扭曲。

潘功胜是在6月19日-20日举行的“2015青岛·中国财富论坛”上发表的此番讲话。他指出，在我国的财富管理中，刚性兑付的情况时有发生，既扭曲了市场机制，提高无风险的收益率水平，又引发了严重的道德风险。
潘功胜强调，要在确保不发生系统性区域性风险的前提下，让一些违约事件顺应市场力量自然发生，强化市场纪律，端正财富管理产品发行者和投资者的行为。要加强投资者教育，破除“负盈不负亏”的投资误区，培育投资有风险、责任应自当的理念。
4月29日，央行就在《中国金融稳定报告2014》中表示，“刚性兑付”现象有悖于“卖者尽责，买者自负”的市场原则，不仅助长了道德风险，也抬高了市场无风险资金定价，引发资金在不同市场间的不合理配置和流动。并称，应在风险可控前提下，有序打破刚性兑付。
今年两会期间，国务院总理李克强也表示，金融产品违约个别情况难以避免，必须加强监测，及时确保不发生区域性、系统性风险。
今年年内，国内公募债市场已经历了三次违约，债务违约渐趋常态化。
4月7日，中科云网发布公告称，由于尚有2.41亿元资金缺口，无法按时、足额偿付2012年公司债券应付利息及回售款项，构成对本期债券实质违约，国内公募债券市场迎来本金违约第一单。
4月21日，天威集团因未能按期支付所发中票利息，成为首家债券违约的国企。
5月25日，珠海中富晚间发布《2012年公司债券(第一期)兑付利息及无法按时足额兑付本金的公告》，宣布债务违约。
招商银行高级分析师刘东亮预计，由于经济未能企稳，中国企业的信用记录正在恶化。未来数月可能见到更多违约，最糟糕的时刻尚未来临。
阿波罗网收集网友评论：
首轮地方债置换完成，第二轮置换进行中，官府有了金钟罩护体，要立牌坊了?让市场释放风险吗?可是，那些相信牛市的人已经为国接盘了。接下来，如果去杠杆，那么无论股市还是实体市场，都将持续低迷，投资的风险大于机会;同时物价全面下降，同样的钱可以买更多东西，持有存款将是最佳策略。如果加杠杆，继续印钞票维系泡沫和债务，那么到2015年末人民币货币总量将接近140万亿，本世纪全球印钞第二大国(非洲津巴布韦第一)遭遇美元加息时，大规模资本外流不可避免，汇率将面临卢布式崩溃。所以，无论加杠杆还是去杠杆，无论系统性风险是否可控，持有美元都是最安全的策略。
债务hold不住了，未来会更没节操，利率会上涨。借钱风险加大了，自然大家都惜借，利率就要拉高，而利率一高，国家又要觉得流动性不够，会放水，但放水会影响汇率，引发恶性通胀，即使放水也没用，只会扩大央行负债表，最后崩盘。
目前情况很难恶性通胀，大宗商品彻底被遏止了。但大宗起来一切会改变。甚至倒逼各国央行。我觉得这是欧元区谨慎的原因。
现在当前政府要做的是经济必须活起来~转型没有成功~经济不流通堵塞可以想象更加可怕~而中国内政和地方政府根本无力回天推动经济~这样一个大国目前还处于一个科技被动情况~这次股市短时间不起来这次改革就算终结~美联储加息或不加息对于中国现况都是一样~关键是中国政府下棋不深~这次虽然改革但却没有实质性作用~可以看看当今的发展~没有多少是有一定价值的存在。
个人觉得，股市我党也一直没发声，这番说辞，也在告诉投资者，打破股市“刚性兑付”，建立股民风险意识。
看看你们各自城市胡乱扩建的经济开发新区，高大上的行政大楼。打爆这些地方政府的垃圾城投债。
权利不受监督的恶果
没有透明指引，只会是选择性兑付，但是债务违约将会逐步扩大，也许当局默认局部刺破泡沫。
接下来，国企改革，混改制，地方债都需要打破刚性兑付。
不打破刚性兑付，债券就没有办法市场定价


阿波罗网责任编辑：楚天　　　　　　　　　来源：华尔街见闻