水皮~ 人民日报权威人士不懂经济

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   新年第一周，朋友圈刷屏最多的无疑是熔断，段子也特别的多。的确，A股自开市以来，大家已经习惯了早上9:30上班，下午3:00下班，突破熔断了交易没事可干了，提前下班了，怎么可能适应呢？更别提四天之内四次熔断，一次比一次早，第一次尚在下午，第二次就改在上午，下一次或许开盘就可以结束了，这种可能性是存在的，好在证监会真的是从善如流，终于把这可能出现的第三次熔断给熔断了。

   暂停熔断的措施治标不治本，但毕竟也是顺应了民意，不过，必须提出的是，当初推出熔断似乎也是顺应民意。如果我们有记性的会应该记得熔断是在第二次股灾之后的事情，当时美国的纳指盘前熔断，国内投资者呼吁东施效颦，证监会已经提出草案征求意见完善后确定提出。水皮当时提出这是多此一举，尽管于事无补，但对市场也没有害处，因为毕竟A股和美股不一样，A股已有涨跌停板制度，而美股是没有涨跌停板的，A股在已有涨跌停板制度之上再搞一个指数熔断实在没有必要，任何制度安排都有利弊，熔断机制和涨跌停板一样，涨时助涨，跌时助跌，可怜的是本来指望规避系统性风险的举措却放大了风险，特别是暂停交易更是阻断了流动性。赌博的人不怕输钱，也不怕抽头，怕的就是不让赌，那不是比死还难受。实话实说，熔断在下跌过程中放大的是恐惧，在上涨过程中放大狂热，现在还没有尝试过一次涨熔断，熔断就此寿终正寝，连试错的机会恐怕都没有了，可惜，可惜。

   既有涨跌停板又有熔断，可以说是双保险，既结扎又上套，那么为什么还会有人怀孕呢？答案很简单，那孩子根本就不是你的呗。所以，熔断就是一只替罪羊，从因果关系上说，这是结果，不是原因，不是因为熔断引发大跌，而是大跌导致熔断，不明确这一点，就是鸵鸟，自欺欺人了。现在的问题是孩子是谁的？

    嗯，孩子是谁的呢？

    孩子至少有三个，分属不同的人。

   三人之一是大股东。2015年股灾期间，证监会为救市，明令大股东和董监高不准减持股份，时间是半年，恰好是2016年1月8日到期，有心人初步算一下，大概有一万亿左右，这个规模当然不会集中减持，但若有部分抛出，压力也是巨大的。证监会虽说会有细则，但是直到前一天才出新的规定，规定大股东竞价减持3个月内不得超1%,鼓励包括大宗交易在内的其他方式，但二级市场增持的不在其列，大股东减持或增持是大股东的自由，正如散户在二级市场卖或买一样，今天不减明天也会减，新规有助于有序减持，但不会禁止减持；

   三人之二是注册制。去年底今年初，水皮就提出这是2016年的灰天鹅，注册制3月以后才会推出，但是在此期间，一系列规定会出台会对市场有震动，事实上，有关的说法也对第二次熔断产生了诱导，如果在1月8日-3月1日之间又有新股发行，我们的市场又会作什么反映呢？

   三人之三是宏观调控。1月4日的暴跌不是无缘无故的，当天汇率大跌600个基点，隔天又大跌800个基点，人民币汇率为什么会突然大贬？答案可以从当天《人民日报》发表的权威人士访谈中去找，这篇七问七答供给侧结构性改革的宏文以权威人士访谈的方式展开，《人民日报》以头版头条刊出，第二版用了整整一版，共计7000字，概括地说有三点：一是经济走势会呈L型，不会出现V字形反弹，凯恩斯主义有局限性，必须实行结构性改革；二是五大任务一定程度上放弃扩张取向，去产能、去杠杆、去库存、减成本、补短板一定程度上会有紧缩出现；三是宏观政策保持稳定，财政会更积极，但货币政策会更灵活，既对付通缩，又不能随便放水。换句话，传统的宽松时期已经画了个句号。一切要着眼长远，着眼于持久战，着眼市场自我调节。

   这三个孩子，没有一个是证监会能回避的，也不是熔断停不停能回避的，更不是投资者可以回避的；所以，熔断就是只替罪羊而已，暂停没有什么坏处，但暂停解决不了根本问题。