掘金涨价受益股

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掘金涨价受益股
〖上海证券报 华泰证券研究所 陈慧琴〗  2005-09-27 04:59

   


    2005年以来,成品油、农林牧副渔、农业生长资料、景点类公司的价格呈稳中有升的格局,另外未来可能出现的价格体制的变革将明显拓展燃气水务、环保、公交等行业的利润空间。由此我们有必要挖掘相关缘于价格上涨,而未来公司利润增加或业绩出现拐点的公司。

    1、挖掘农副产品涨价受益股

    农业板块近年在中央政府稳定粮食产量、减免农业税和补贴政策的影响下,同时在农副产品(种子、水产养殖)和农业生产资料涨价的带动下有望稳步增长,尤其是部分细分行业龙头如冠农股份、国投中鲁由于涨价导致业绩出现增长拐点,养殖龙头新五丰和农业产业化重点龙头隆平高科以及一批细分产业龙头企业如莫高股份、新希望、草原兴发等纷纷受益,政策和价格上涨因素使得农业板块受到资金关注,水产饲料龙头企业通威股份得到QFII和各类机构的增持。

    2、成品油价格上涨使得石油开采业和太阳能板块受益

    受国际原油价格屡创新高影响,前8个月石油开采全行业利润增长位居榜首,由此石油开采类公司、其他石油设备等相关公司盈利状况有望进一步改善。随着国际油价的不断走高,开发新能源、解决我国能源不足、寻求相关替代能源迫在眉睫。高油价将惠及石油开采业、成品油销售企业,同时高油价也为新能源板块提供产业发展机会,在今后15年左右的时间内,太阳能热水器、风力发电和太阳能光伏发电、地热采暖和地热发电、生物质能利用技术可以逐步具备与常规能源竞争的能力,有望成为替代能源。到2015年新能源和可再生能源产业将成为国民经济的一个新兴行业,相关上市公司将成为这一朝阳产业的直接受益者。

    3、景点涨价迎来业绩好转

    在消费结构升级的推动下,我国旅游业将迎来新一轮的增长周期,而旅游景点行业由于资源的垄断性,具备"自主定价能力",能最大程度分享旅游行业高速增长带来的超额收益。目前上市公司中,拥有景点门票收费权和定价权的上市公司有三家,即黄山旅游、峨眉山和华侨城。2004年9月,峨眉山上调景区门票价格,由原先的散客票价80元/人调整到旺季120元/人和淡季100元/人,提价幅度在25%-50%之间；而黄山旅游风景区门票价格从 2005年6月1日起进行调整,上涨后旺季门票从目前的130元提高到200元,淡季从85元提高到120元,提价幅度约50%；从黄山旅游、峨眉山等景点旅游股在近十年来的发展过程来看,四年一次的调价保证了门票收入与物价升幅相匹配,景点旅游股缘于涨价迎来业绩增长预期。

    4、城市供水、燃气、城市公交等行业价格调整预期将提升相关公司业绩

    在经济减速的情形下公用事业板块有望逐渐浮出水面。公用事业板块具有两大优势,一是需求变化的弹性较小,企业利润率较为稳定,宏观调控对其影响有限；二是属于自然垄断行业,受到政府直接干预和价格管制。价格管制使得水、煤气、公交等公用事业板块在经济过热时期忍受成本上升压力,随着物价下跌,公用事业的滞后涨价有望兑现,由此将提升相关公司业绩。受益于上海地铁等价格调整及未来上海、北京公交车价格的调整预期和出租车价格与油价联动的政策,巴士股份、大众交通、北京巴士、强生控股未来有望摆脱微利亏损的状况,利润有望增加。

    全国范围内的水价调整政策信号进一步加强从而业绩拐点有望出现。公用事业类上市公司因为财务结构良好、有稳定的现金流,具有良好的外资并购题材等特点已成为社保基金、保险资金和QFII等理性机构投资者资金的青睐对象,如南海发展、长春燃气和G申能等。