IMF对中国过度依赖信贷等失衡问题发出警告

诚毅

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Mark Magnier / Ian Talley



图片来源：Getty Images
正如IMF指出的，这种对国有资金的严重依赖可能对私营企业产生挤出效应，并阻碍中国政府引导经济向服务及消费主导型经济的转型。


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际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)在对中国这个全球第二大经济体的年度评估中表示，中国需要减少对信贷所推动的投资的依赖，并在问题仍可控时，应对公司债上升以及其他失衡问题。

IMF称，中国正过度依赖信贷以实现“不可持续的高增长目标”。该多边机构为中国列出的待办清单包括解决公司债务问题、对臃肿的国企进行改革、强化金融体系以减少对中国经济表现的扭曲效应。

IMF表示，如果中国不能尽快对经济进行调整，将导致下列风险上升：公司无序违约、增速放缓持续更长时间、以及一些存在工业产能过剩的区域出现“硬着陆”。

IMF驻中国首席代表丹尼尔(James Daniel)称，中国已在鼓励服务业领域增长和推动私人消费方面取得进展。不过他说，中国在一些关键领域落后了，尤其在国企改革和应对过高的公司债方面。

丹尼尔表示，因此，薄弱之处仍在以危险的趋势增多。他说，尽管中国预算和外汇储备仍然充足，但正在减少。

一些经济学家警告称，中国政府试图将经济增长保持在相对较高的水平，这种做法正在导致更多不必要的投资并加剧金融风险，在全球经济增长放缓之际，最终可能给中国经济带来更大的压力。IMF建议中国政府将近期的经济增长目标下调至接近6%。但由于担心在明年领导层换届前出现就业不稳定和市场动荡，中国领导人对待经济改革一直比较谨慎。

在与中国官员进行了为期两周的沟通后，IMF在报告中称，在下行风险加剧的背景下，中国经济转型之路仍会很复杂、很有挑战性，并可能出现颠簸。

中国最近几个月通过金融系统投放了大量信贷，试图拉动低迷的经济并实现今年6.5%-7%以及未来五年平均6.5%的增长目标。

正如IMF指出的，这种对国有资金的严重依赖可能对私营企业产生挤出效应，并阻碍中国政府引导经济向服务及消费主导型经济的转型。中国民间投资6月份出现2004年中国开始公布相关统计数据以来的首次下滑，而且这种状况在7月恶化。

结症之一是规模庞大的国有企业，这些企业的债务占企业债务总规模的55%左右，但仅创造了22%的经济产出。IMF呼吁中国政府加快国企改革步伐。IMF建议削减国有企业信贷和市场的优先准入途径，清算或重组僵尸企业。僵尸企业是指那些靠信贷维持生存的不盈利且债务沉重的企业。

IMF称，若不能及时采取措施进行经济改革，可能使中国未来几年的经济增速减半至3%左右，并刺激已然处于高位的信贷水平飙升。IMF警告称，这可能对海外市场造成严重冲击并拖累全球经济增长。

IMF提出的很多改革方案许多已在中国国家主席习近平的议程上，不过他表示国有企业仍将是中国经济的核心部分。外界一直批评习近平领导下的政府在解决国企问题方面行动过慢。

IMF的评论再度对中国企业的债务水平提出警告，中国企业债务与其国内生产总值(GDP)的比率估计已达145%，2007年时为100%左右。IMF在6月份称，不论以何种标准衡量，中国企业的债务水平都很高，并表示该问题必须立即予以应对。

根据IMF的说法，中国政府向其表示，他们在降低债务水平方面取得了进展，实施了结构性改革，扩大了市场在经济中的决定性作用，而且国有企业与民营公司日益在一个平等的基础上展开竞争。

在上述评估中，IMF还敦促中国政府解决金融领域中浮现的脆弱性，即便这样做会导致经济增长放缓。IMF表示，银行应该对贷款损失予以确认并提高其资本充足率，中国政府应收紧对账外金融产品的控制。


来源：华尔街日报