中国楼市泡沫为何越吹越大？

诚毅

                                                                                 中国楼市泡沫为何越吹越大？   

中国控制房价的举措并非真心实意。若要说起到了什么作用，这些举措很可能是把房地产泡沫吹得更大了。包括银行和地方政府在内的多个市场参与方都要依靠房地产市场，他们可能并不愿意戳破这个泡沫。                                                                                                                                                                                                                       
图片来源：Qilai Shen/Bloomberg News


Jacky Wong


中国控制房价的举措并非真心实意。若要说起到了什么作用，这些举措很可能是把房地产泡沫吹得更大了。
中国政府公布的数据显示，8月份新建住宅均价较7月份上涨1.3%，为连续第17个月上涨，同时也是至少2011年1月以来的最大涨幅。调查涵盖的70个城市中只有四个城市的房价出现下跌。
中国此轮房地产价格上涨始于去年，最初是从深圳和上海等一线城市开始的，这股势头近期已蔓延至二三线城市，迫使地方政府推出楼市调控政策。其中一部分政策专门旨在遏制土地价格的上涨，某些地方的每平方米土地价格已超过附近已建住宅的价格。
                                                                                                                                                                                                                     

上海已经暂停了土地拍卖，包括南京和广州在内的其他城市则为土地价格设置了上限。然而这些政策可能会因为导致土地供应减少而起到反作用，从而促使开发商通过其他方式购买土地。例如，融创中国控股有限公司 (Sunac China Holdings Ltd., 1918.HK, 简称：融创中国)上周日称，该公司将以人民币138亿元（约合21亿美元）收购联想控股股份有限公司(Legend Holdings Corp, 3396.HK, 简称：联想控股)的42个房地产项目。联想控股是电脑制造商联想集团有限公司(Lenovo Group Ltd., 0992.HK, 简称：联想集团)的第一大股东。
更重要的是，这些紧缩政策未能解决导致房价上涨的一个关键因素，即宽松的信贷环境。目前中国未偿房产抵押贷款占整体贷款的比重已升至至少2008年以来的最高水平。
对开发商来说，以更低成本从境内债市获得的融资推动了它们的大规模扩张。例如，融创中国上个月通过发债筹资人民币40亿元，票面利率为3.44%-4%，而就在17个月前，该公司美元债的收益率为10%。仅过去一年中，该公司的净债务就增加了一倍。
包括银行和地方政府在内的多个市场参与方都要依靠房地产市场，因此他们可能并不愿意戳破这个泡沫。

来源：华尔街日报