會併購不一定會經營 中國企業面臨4大考驗

黑眼睛1989

‧理財周刊 2010/03/31

一場金融風暴來襲，中國企業趁機大肆海外併購。旺盛的擴張企圖心，卻敵不過現實的「中國人管外國人經驗還不夠」！兩家企業的結合，未必是王子與公主，從此過著幸福快樂的日子。

【文／向 雨】 金融風暴以來，中國企業毫不掩飾，一再上綱的海外併購企圖。 吉利趁機吃下了富豪(Volvo)，四川小民企騰中，則想鯨吞通用旗下的悍馬(Hummer)。在騰中併購失敗的幕後，就凸顯了中國人「不差錢就買」的心態。 中國企業有政府庇蔭，根本不用自己打市場，國際訂單仍源源不斷。 1980年代，日本企業全球接連併購毫不手軟，21世紀的第一個10年，中國企業則接下了這個棒子。金融風暴後全球經濟衰退，造成歐美企業股價狂跌，更成了他們物色對象的好時機。 不過，兩家企業結婚，結局不一定是美好、幸福的。 海外收購逾6成失敗 根據麥肯錫的統計，過去20年全球大型企業合併案中，真正取得預期效果的比例不到50％，而中國則有67％的海外收購以失敗告終。最好的例子是，全世界都看得到：TCL買下法國Alcatel，被證實是個災難！ 北京漢能投資集團董事長陳宏分析，資金不是問題，但如何整合併購對象、了解當地政策、勞資關係，甚至是跨國行銷業務，「中國人管外國人經驗還不夠！」 同時間，國際間對於中國市場無止境消耗資源、中國企業旺盛的擴張企圖，始終持有高度疑慮，也導致不少併購案破局。包括中鋁入股插旗力拓、中海油併購美國Unocal，都是失敗收場，顯見中國國企還有不少併購學分要修。 《經濟學人》分析，這些「向外走得辛苦」的企業，都與中國政府有密切關係，總是會令歐美國家擔心，背後藏有政治目的。同時間，在中國政府一再抱怨「貿易保護主義」阻礙商業併購運作，但其實中國也不讓外資來碰中國的公司，「互惠性」明顯不足。 另外，這群荷包滿滿的中國併購急行軍，很多都忽略了一個關鍵，就是成熟度。 在北京經營10年之久、威盛(2388)中國區總裁徐滔觀察，中國企業發展時間相對短，想要藉併購迅速取得資源、人才、技術、品牌、全球能見度，本來就無可厚非，但是「真要開花結果，現在還看不到！」 好比有錢買衣服不是問題，但要如何穿得對味、穿出時尚感，中國企業還要多學學。 有能力走向國際嗎？ 無止盡的海外併購，也牽扯出另一個問題：中國企業真有能力走向國際嗎？ 老資格的矽谷創業家、建漢科技(3062)董事長李廣益認為，下一步真要走出去，是有問題的。 他舉華為當例子。中國政府在非洲，援助很多落後國家的基礎建設，都指定採用華為的通訊設備，有了政府庇蔭，華為根本不用自己打市場。 另外，中國有人人垂涎的世界市場，對於多數本地企業來說，能夠掌握13億人口內需，就已經是了不得的事，很少會把心思放到海外。一大票中國企業靠境內市場，就做到世界前500強，但要談跨國行銷、發展全球品牌，都還有很多課程要補修，聯想就是一個例子…… ※理財周刊501期更多精采文章： ◎封面故事：高通概念股 全方位解析 ◎封面故事：高通、英特爾對決 台廠是關鍵 ◎封面故事：搭上iPad題材列車 勝華近期走強 ◎新聞熱線：佳龍斥資20億擴廠 產能率增倍 ◎新聞熱線：降資費刺激消費 中華電樂觀以待 ◎特別企劃：教育基金10倍獲利法 ◎特別企劃：存款、保險、基金 最受父母青睞 ◎權證教室：新綠能商機成形 聚焦3大亮點 【完整內容及圖表請見《理財周刊》501期】